$宁德时代(SZ300750)$ 自求多福的宁德时代！

宁德时代作为我国也是世界电池行业的龙头，创业板第一权重股其股价表现已经完全可以操纵创业板指数涨跌。对这家公司情绪极为复杂：一是它能在短时间突破日韩的围堵，成为全球最大的电池供应商，并在技术上占有先机，我们应当保持必要的、基本的、实事求是的敬意！因为它事实上承载着我国新能源汽车向世界汽车强国迈进的重任，我们希望这家企业好运长久，这既是宁德之幸、也是国之幸！

但在自己个人感情上对宁德时代真的很难提起好感，同时也对宁德时代未来充满担忧！这个担忧不是对这家企业未来命运的担忧，而是对中国未来新能源电池能否长期引领动力电池发展方向的担忧。这决定未来我国新能源汽车在全球竞争中的地位。

一、宁德时代的发家史及现状

说到宁德时代的发家史不能不提当年的电池的技术路线之争：三元电池与磷酸铁锂电池路线之争及国家巨量的财政补贴！说到此不得不回顾宁德时代与其老对手比亚迪当年围绕动力电池的技术路线之争，吹捧三元锂电池并认为这是动力电池未来发展方向的宁德时代当年极力地贬低比亚迪的磷酸铁锂电池，并以三元锂电池的能量密度高于磷酸铁锂电池获得了巨量的财政补贴，让自己快速占领市场并实现快速发家，宁德时代的发家史是国家财政补贴下实现的，对此宁德时代应当是有勇气承认的。

宁德时代的现状大概是这四句话：一是动力电池市占率全球第一；二是根据现有的技术产能疯狂扩张，在建产能独步天下；三是上、下齐压、四面楚歌；四、负债扩张，资产负债率高达70%以上，抗风险能力差！

二、宁德时代的强势带来的强力反噬

宁德时代在快速发展过程中吃相是相当难看，对上、下游无情打压。最让诟病就是在2020年上游锂矿陷入低谷时、在锂矿企业全线亏损中对上游的落井下石、见死不救！这既让宁德时代失去了逆周期低成本掌控资源的机会，也与上游锂矿企业全面交恶。

1、上游一线锂盐加工企业与宁德时代的整体交恶及其向下延伸产业链形成对宁德时代的压制随着时间推移会越来越严重。

我们来看看锂矿企业与宁德时代的现状：盐湖提锂两大龙头盐湖股份、藏格矿业与宁德时代没有任何交集，也不可能有交集。盐湖股份的合作对象与伙伴是比亚迪。藏格矿业在2020年深陷危机中合作对象是紫金矿业。青海省的目标是实现盐湖提锂20万吨以上，并实现产业链的延伸，也就是说未来青海省上马电池业是大概率的事，只要国家不干预必然如此！

赣锋锂业早就布局自产电池，也已经实现量产，今年更是传出在固体电池技术上实现突破。

天齐锂业也在与北京某公司合作进军动力电池，并已经进入实施阶段。在其动力电池实现量产前天齐锂业的锂盐产品也不向宁德时代销售。

这就是说我国两大锂精矿加工锂盐的企业与宁德时代没有任何交集，不是其合作伙伴。

我们再来看看融捷股份、盛新锂能这两家他们的合作及供货对象是比亚迪！

雅化集团同样不尿宁德时代！其余就不再说了，我想大家可能会自发补充的！

2、下游整车厂的揭竿而起！

宁德时代多年来的强势并且自私地不顾整个产业链的整体良性健康发展，一直受到下游整车厂的诟病，整车厂一直想摆脱其控制。整车厂已经采取的行动有两个：一是向上延伸产业链自己生产电池，二是培育二供、三供扶持二线电池企业成长。

2022年10月27日，广汽埃安、广汽乘用车、广汽商贸联合砸下109亿元，成立因湃电池，开展电池自研自产。

蔚来也在当年10月投资20亿元，成立蔚来电池科技有限公司。李斌则表示，“汽车厂商做电池是正常的战略。”

整车企业向上延伸产业链已经开始呈现普遍化。与此同时在整车厂家的扶持下二线电池厂家快速成长，市场占有率在快速提升中。特别是宁德时代的老对手比亚迪凭借自己全产业链优势快速地在缩小与宁德时代市场占有率的规模，比亚迪市场占有率短短三年时间从只有宁德时代市场占有率20%出头追 到了70%以上。宁德时代龙一的宝座在比亚迪的快速追赶中摇摇欲坠！

3、慌乱中宁德时代招数尽出将会是自杀还是自救？

在2022年碳酸锂的暴涨过程中，宁德时代不承认供需错配及碳酸锂供不应求导致价格暴涨的事实，利用自己的地位与媒体、监管部门大势炒作所谓的炒作论，除了让人见笑外，无法改变皮尔巴拉锂精矿拍卖价格一浪更比一浪的局面。

让人可笑的是去年宁德时代一面反复说国内碳酸锂价格虚高、是炒作的结果 ，并且是其当家人与首席科学家共同上阵进行声讨。一面是进口比国内市场价更高的碳酸锂。

去年底宁德时代出来截胡斯诺威探矿权，并在拍卖价已经实现过去拍卖的天价（后被竞买人悔拍），极有可能不断创出新高的情况下，他们急急地利用自己破产重整人的地位搞出一个64亿重整方案生生打断正常的拍卖行为。

今年又在新疆搞出了超过起拍价400倍的竞拍价取得探矿权。宁德时代的嘴巴强硬，身体诚实地实施昭然若揭行为让其形象已经碎了一地！宁德时代这种顺周期高价抢锂的行为说明了什么？那就是他们已经充分意识到未来锂价会长期在相对高位运行，他们已经彻底丧失了手上大把现金逆周期低价布局上游资源的机会，而是错误地疯狂扩张产能。

特别是最近宁德时代计划推出的电池“返利”方案，到底是自杀还是自救？虽然需要时间来检验其最终的正误，但市场似乎已经给出了大家心中的真实判断。自2月17日这一仍在胎中的计划被披露后宁德时代的股票价格已经出现连续下跌。更重要是出现两次折扣率在19%左右大宗交易，宁德时代大宗交易大幅折扣其实在一月初已经出现了，最高的已经达到24%，这应当是消息灵通的人士或机构对宁德时代准备推出的返利计划最终效果用行动作出的判断吧。

宁德时代自我标榜是世界级的高科技公司，并且自己定位是高成长期的高科技公司。我们希望如此，是真的！这完全可以向党保证没有比这个还真心的了。但我们担心是宁德时代你现在的产能是否是建立在对现有技术路径依赖上的？你们是否考虑在到全球全部汽车强国已经整体转向新能源车的背景下，全球一流的科研团队与人才都在加快电池的技术迭代，你们在全球竞争空前激烈的现实面前你们的科研团队在干什么？特别是你们的首席科学家以后出来我们希望看到的是技术专家，是顶级的电池专家，而不是市场调研专家，不要让你们的首席科学家来预测原材料价格，这不是科学家做的事，吴首席我希望你带领你的团队始终站在动力电池技术世界顶尖方阵，拜托了！