便宜货是如何产生的？霍华德·马克斯认为主要来源于以下三项：①冷门资产，存在一些客观不足，比如流动性差、业内排名靠后、过度杠杆化等；②投资者失去客观理性、不能透过表象看到本质、或者未能克服某些偏见和束缚时；③价格不断下跌引发恐慌、过度悲观，比如熊市末期遍地便宜货。