以后都这样讲话吧,小秘书听不懂
當時經營運動、服飾產品的業務就是現在分拆上市的滔博,而根據招股書,滔博截至2017年2月底的純利是13.17億人民幣,即是說百麗撇除滔博後的其它業務的純利是11億人民幣。
當年私有化百麗的總作價是531億港元,而目前分拆滔博上市的估值是:
即使以下限定價上市,當年私有化要約方其實已差不多收回私有化的成本。然而再計算最近兩年的派息:
在私有化後及上市前的2018及2019年,總共派息約63億人民幣,即是說計及已收股息,其實2年前私有化百麗的成本、甚至財務成本已完全收回有餘,而現在私有化的財團在完全收回成本之餘,另外仍持有百麗餘下的業務,即是在2017年仍有11億元盈利的業務,這部份是淨賺的,估計日後也有機會再高價上市。
大家可能覺得百麗這宗私有化,要約方在兩年間的回報已經非常理想,但與同樣是兩年前私有化的華熙生物(00963) 對比,是小巫見大巫。
華熙生物於2017年底以每股16.3元私有化,估值大約60億港元,公司於今年申請在國內科創版上市,並已獲批。大家知道上市估值多少嗎?
公司擬發行4958萬股新股上市,集資31.54億人民幣,即是說發行價是人民幣63.64元。上市後,總發行股數是4.8億股,以發行價63.64元計算,市值是305億人民幣或約336億港元,比起2年前私有化估值60億港元,足足升值4.6倍!
我来翻译一下:好多年以前我已经讲过一个类似的故事,有一间公司开了一间面包铺,挣了10万,市场了就给了200万收购。老板觉得哎呀这么挣钱啊,那就多开够十间店铺吧。五间挣钱,五间亏钱。结果市场给的估价比一间店的估价还低,因为盘子大了,打了折扣。老板气不顺,说我不卖了,我就拿那个5间挣钱的去上市,结果就卖了1000万。其实“滔博”后来有没有收购他那些不挣钱的店铺,就像国美拿挣钱的店来上市,我不知道啊,我没看招股说明书,可以估计一下。