追逐热门基金不是长期致胜之道(少数派投资)

据CHOICE数据,今年以来成立的462只公募基金(其中331只为成长型)最新披露的基金份额存续规模总和为8460亿份,其中100亿以上8只(最高147亿),应该都属于热门爆款基金,即单日售罄的百亿募集份额的投资基金。

投资者对热门基金的追逐偏好是显而易见的,除了销售渠道的推介力度有相当程度的影响,更多投资者的购买决策可能是基于基金投资的赚钱效应、基金经理最近阶段的优异表现,以及新发基金单位净值1.00起步的成本幻觉。

然而,这些考虑因素是不充分的、甚至存在谬误。

《每日经济新闻》曾回顾过往5年公募基金行业诞生的百亿级别爆款单品,发现其中最高年化收益率为14.7%,虽然已经是相当不错的长期业绩,但肯定远远不及投资者最初认购爆款时的回报预期。

更有生不逢时的爆款产品,最初的成长股配置遭遇市场大幅波动,接着在分化的行情中陷入小盘股魔咒,随后再次遭遇市场普跌,以至单位净值极端时损失接近7成、基金份额规模缩减9成。

过往5年的A股风云变幻,股灾的2015,结构分化的2016,大白马一骑绝尘的2017,泥沙俱下的2018,曙光显现的2019,牛气冲天的2020。未来,政策导向、行业格局、产业资本的胆魄、公司管理层的判断执行、一二级市场参与者的角逐,各种资金力量始终在博弈进行时。

接下去的时间,市场到底是趋势延续还是均值回归,成长或价值、大盘或小盘,何种风格将会主导,其实谁都不知道。热门基金的管理者之前取得成功的行业领域和品种选择,在未来能否延续传奇,实在是一件需要些运气的事情。

那么,热门基金就完全不能投资了吗?

非也,但一定要精挑细选自己信赖的基金经理和真正适合自己的基金产品,而且严守投资纪律。

在各国央行放水此起彼伏的大背景下,将资金积极配置于能抵御通胀和资产价格贬值的优质公司权益类资产,肯定是明智和正确的选择。但如何拿住一个具有长期成长性的股票组合,进而享受经济和企业发展的红利和投资组合的稳定增值,却是一项难度极大的考验。这里既有投资标的本身的问题,也有投资管理人心态的问题,以及投资期限的问题。

诺贝尔经济学奖获得者威廉夏普提出的夏普比率,或许是帮助基金投资者快速理清思路的最简单方式。

作为出资人,我们肯定期望超额收益、而且越多越好,但一定要充分考虑投资组合波动的风险和自己的承受能力,并且让投资期限与自己的资金闲置时限尽量匹配。

能在很长的期限内做到夏普比率接近2的基金,放眼整个市场也是凤毛麟角的,这也就告诉投资者,不要被短期尤其是近期的优异表现所误导,只有能够长期穿越牛熊转换和风格轮动的基金产品,才是那真正优秀的极少数。

在指数迭创新高的当下,投资者应保持谨慎,追逐热门基金真的不如逢低选择有长期稳定业绩的老基金、分期分批长期持有。

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