图片来源|陈婙
9月6日，央行公告将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并额外对仅在省级行政区域内经营的城商行下调存款准备金率 1 个百分点，分别于10月15日和11月15 日分两次实施，每次下调 0.5个百分点。
本人观点是，降准提升市场风险偏好，利好股市。降准释放流动性，利率下行，而资金严控流入房地产，有助于股市上涨。我们更看好高分红率的优质大蓝筹标的。
一、降准释放流动性，利好二级市场
降准提升投资者信心，短期改善二级市场投资风险偏好。这次降准表明在国内经济下行压力下，逆周期调节力度正在加大，维稳信号明确。政策利好下，投资者风险偏好短期提升。
根据招商证券研究所统计表明，降准或者降息后，指数大多数都有不错的表现。特例是2018年由于金融去杠杆和中美贸易摩擦扰动市场，降准后市场仍下行。
市场也逐步预期未来央行或有降息的政策，那样长端利率的下行空间将进一步打开。对实体经济和股市都会有很正面的影响。
二、落实“房住不炒”，这次房子缺乏吸引力
坚定“房住不炒”、“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的政策导向。房地产融资收紧，稳房价政策基调不会改变。7月以来房地产融资全面收紧，银保监会、证件会先后发文对银行贷款、信托、保险、海外债等融资渠道加强监管、实施专项指导；而LPR改革中的5年期 LPR 主要针对个人住房按揭贷款，与针对实体经济的1年期LPR有效隔离，并且对房贷设置利率下限，实体与房地产之间的资金“防火墙”有效防止宽松资金流入房地产市场。
房价不涨对于炒房的投资者来讲就会压力巨大，很多人会去寻找其他投资方式。因为投资者投资房产是希望赚钱升值带来的收益，而租金房价比算收益率一线城市一般不到1.5%，如果贷款买房子远远覆盖不了房贷利息和折旧费用，时间久了会压力巨大，持有房产亏钱的大环境形成对房地产投资市场影响巨大。中小城市虽然租金收益率会高一些，但是流动性很差，不容易变现。
三、“类资产荒”的局面下，更加看好高分红的大蓝筹标的
降准带来的流动性充裕有可能引发“资产荒”，优质的资产更加稀缺。实体经济下行，实体企业投资回报率下滑，宽松的货币政策或引发流动性过剩。
金融机构资产配置需求越来越多，资金会更加渴求少数高确定性安全资产。我们一直看好的方向中，大型的银行、大的保险公司、大型的地产公司以及部分大型的制造业龙头公司都是很稀缺的优质资产，都有很不错的分红水平。
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2019年9月10日
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