$华润医疗(01515)$ 回看了华润医疗的业绩会，有几点疑虑和希望。

疑虑1，商业模式的可持续性，目前来看淮阴医院带来的负面影响带来的是一个对于外延式收购商业模式的质疑。医疗资源作为地方的重要资源，甚至是收入资源，外延式收购能不能拿到核心的资产，华润的目标是希望能够拿到优质的能当领头羊的医疗资源，但是地方政府能不能让利，让利的代价是什么？这个还需要观察，这次管理层的变更跟收购思路的调整应该是有关系的。

疑虑2，还是关于执行的问题，虽然国家有政策支持，但是资源整合的过程还是缓慢而复杂的，国家政策支持的核心本质不是让医疗运营服务商盈利，而是减轻国家和企业的负担，通过引入专门的管理机构降本增效，能不能实现这个目标，实际上过去几年没有一个很好的结果，是华润执行的不好，还是这个目标的实现本身就是有相当大的难度？

不过也看到一些希望，那就是华润领导层能够认错，能够调整策略，但是公司后面的走势，还是跟业绩紧密相关的。只能说这条路看着是康庄大道，但是做起来步履维艰。

本人持有华润医疗多头仓位。