$贵州茅台(SH600519)$
贴主的公式、计算的逻辑都很严密。
就是要求的折现率偏高，预期的增长率偏低。导致最终计算出来的价值显著偏保守。
为什么这么说呢？
因为有一个问题：
我想大家应该可以认同目前茅台的主要消费人群在权力阶层、富裕阶层的观点。就算政权更迭，社会最终还是会有权力阶层、富裕阶层，他们需要作为情绪放大器的高端白酒的时候是不是仍然首先选择茅台？
如果仍然是这样，价差和消费习惯保证稳定增长的茅台估值是不是媲美甚至优于作为估值基准的长期国债才对？
现在十年期国债2.6464%，作为一个相对封闭的A股市场，即便不考虑增长，茅台估值为啥不能给（1/0.026464=）37.79？
何况还有确定性极强的稳定高速增长。