2023年10月，中央金融工作会议首次提出“培育一流投资银行和投资机构”。券商在持续扩大的开放力度中实现业务国际化的论调开始明确；同年11月3日，为落实中央金融工作会议所提及的“培育一流投资银行和投资机构”的目标，证监会表态将支持头部证券 公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强；
2024年3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，对证券行业并购整合再次阐明了支持态度；
4月12日，第三次“国九条”横空出世，其中明文支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力等内容再提券商整合；
4月24日，第十四届全国人民代表大会常务委员会第九次会议发布《国务院关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告》。报告明确提出集中力量打造金融业“国家队”，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，突出主业、做精专业，不断提升竞争力和国际影响力。推动头部证券公司做强做优。
如此多的行业政策和顶层呼声下，4月25日国联证券发布公告表示，正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金。国联证券表示，与民生证券完成整合后，投行、固收、研究、资产管理等主要业务或将跻身行业第一梯队，成为准头部券商。从两家券商数百亿的资产规模来看，若未来收购成功，一家全新且总资产超过千亿体量的新机构有望出现。
至此，新一轮券商并购潮拉开序幕。
—— 整合效果 ——
这里以近十年中金+中投、国联+民生进行分析：
中金+中投：2016 年11月，中金公司宣布以167亿元收购中投证券。具体方式为，中央汇金持 有中投证券100%股权，以协议转让方式注入中金公司，中金公司向中央汇金定向增发 股份作为支付对价。
2011年以前，中金公司始终稳坐国内投行头把交椅，承 接了众多大型国有企业的IPO项目。2010年后，随着大型国企完成上市，创业板同步推 出，上市主体逐渐转向规模相对较小的民企；注册制推进，国内投行的通道作用逐步退 减，头部券商纷纷转向资本中介业务，以谋求新的增长点。
基于此，2016年中金开始全资并购中投证券，经过并购整合后，中金公司 整体规模显著扩大，资本实力大幅提升，主要指标跃升至行业第一梯队：
2016 年年报数据，中金总资产为1019.48 亿元，净资产184.97亿元，行业排名17名。
2017 年并购完成后，年末总资产跃升至2378.12 亿元，净资产达368.92 亿元，行业排名一举进入第9。同时，中金公司的机构客户与零售客户结 构也更为完善。为后续上市夯实基础。
国联+民生：国联与民生合并几成定局，2024年4月25日，国联证券发布关于筹划重大资产重组事项的停牌公告称，该公司拟发行股份，收购国联集团等45名对手方，持有的民生证券95.48%的股权。早在2023年3月15日，国联证券实控人国联集团以91.05亿元拍得民生证券34.71亿股（约30%的股权）。
这里摆一下相关数据：
2023年年报显示，国联证券总资产为871.3亿，净资产174.4亿，按营收行业排名已到30名以外；民生证券总资产599.42亿，净资产158.28亿，营收行业排名能挤进30以内。
合并后的“国民证券”按23年末的口径排名，合并后两家营收为67.54亿有望跃升至行业前20名，同时民生投行一直稳定排名行业前十，国联证券则在基金投顾和零售方面更具优势，合并后1+1＞2的资源整合效应有望强化提升。
—— 展望 ——
当前，四大并购案中国联+民生拉开序幕，其他三个合并案例：方正+平安，华创+太平洋，浙商+国都正在有序进行，当中最有看头的当属方正+平安：
方正证券前身为1988年成立的浙江证券，浙江证券为中国首批综合类证券公司，上海证券交易所、深圳证券交易所首批会员。在2002年综合治理期间，北大校办企业方正集团一举拍下浙江证券51%的股权，后更名为方正证券。在2008年吸收合并泰阳证券、2014年收购民族证券后，方正证券一度成为国内综合实力位居前15的“次头部券商”。
但到了2019年底，北大校办企业方正集团开始陆续出现债券违约，至2020年上半年，违约债券多达23只，一跃成为市场上最大的违约主体。方正证券也深受母公司负面影响，排名一度跌至15名以外。期间五大AMC中国信达一举拍下股权，成为方正证券三股东，市场开始传闻信达证券+方正证券合并。
时间来到21年初，北大方正集团旷日持久的债务问题，终于有了实质性进展。1月29日经过多轮竞争性选拔，重整投资者名单终于确定，接盘方为中国平安、珠海华发集团、深圳特发集团组成的联合体，即新方正集团。
经过近2年的谈判，2022年底，证监会核准了方正证券等公司变更主要股东、实际控制人的批复。对新方正集团依法受让方正证券28.71%股权无异议，核准新方正集团成为其主要股东。新方正集团中，中国平安持股66.5%，掌握绝对话语权。因此批复中证监会明确提到，方正证券应督促中国平安就解决同时控制方正证券和平安证券等问题在一年内制定并上报方案，明确时间表和路线图，并在5年内完成规范整改。
如今一年限定期已过了一年半，两家合并的传言也愈演愈烈，但截至目前双方对此都未对外进行正面回应。中国平安回复媒体时称"将从股东价值最大化出发，按照有关监管部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决"，方正证券管理层回应则称正在按节奏推进相关工作。
值得一提的是，方正证券在历次收购后，最大的优势便是多达358家的营业部及分支机构，远比平安证券93家营业部更多。而从双方资产、经营情况来看，方正证券2023年营收71.19亿，净利润22.48亿，总资产2224.42亿，净资产460.91亿；平安证券2023年营收则达到105.56亿，净利润41.51亿，总资产2640.51亿，净资产478.72亿。
合并后，双方营收176.75亿，净利润为64亿，超过中金公司的23年净利润（61.64亿），有望进入行业前十。同时平安的金融数字系统与方正的线下机构有望充分联动，双方实现区域资源进一步优化，整合后的效果可期。
而今年一季度长江证券（湖北国资委拟入场成为第一大股东）、东北证券（第一大股东亚泰集团协转至长春国资委）等出现重大股权拟变更事件；4月，证监会受理德邦证券主要股东变更申请。去年12月，太平洋证券大股东变更获证监会反馈。
此外，如中金+银河+申万宏源+中信建投、国泰君安+东方+华鑫+上海证券、华泰+东吴+南京、东兴+信达、兴业+华福、粤开+国信等实控人穿透均为同一股东的也同样有相关预期。
在历经40年的发展+金融业进一步开放的背景下，外资券商已在加速布局中国，国内券商面临新一轮洗牌，后续整合拭目以待。