$北京控股(00392)$ 2023年度业绩发布会语音转录文字：
2024032700392-CHN-WEBCAST-V3.mp4
说话人1 00:00
各位分析师及媒体朋友，大家下午好。欢迎大家在百忙中抽空出席北京控股有限公司2023年年度业绩发布会，同时也感谢在线参会的投资者及媒体朋友的大力支持，感谢各位长期以来对公司的关注。首先请允许我为大家介绍一下今天莅临现场的公司管理层，他们分别是北京控股执行董事兼主席杨志昌先生，北京控股执行董事兼行政总裁，北控水务执行董事兼主席，中国燃气副主席兼非执行董事。北京燃气董事熊斌先生，北京控股执行董事兼公司秘书谭正辉先生，以及北京控股财务总监北控水务执行董事财务总监兼公司秘书董焕章先生。
同时在我们的北京会场，通过视频方式参与本次发布会的管理层有北京控股执行董事兼副主席北控水务执行董事，中国燃气非执行董事江新浩先生，北京控股执行董事燕京啤酒董事长耿超先生，北京控股副总裁北控环境执行董事主席兼行政总裁陈新国先生，北京燃气财务总监康燕女士，以及北京控股政策研究所所长黄文龙先生。下面我们有请熊斌总裁为发布会致辞，有请熊总。
说话人2 02:02
各位媒体投资界的朋友大家下午好。可能大家对北控的业绩有相关的问题，我按照程序先把公司的情况通过PPT给大家做一个解答。
欢迎各位来到从2025然后三年对于各行各业来说都是充满挑战的一年，就是国内复杂的经济形势影响基本面保持了相对的稳健。首先介绍一下二三年的工作亮点，为了应对的财务成本的快速上升，23年我们通过发行熊猫债等多种形式进行外币的置换债务的置换，优化债务结构，节省财务利息，这是第一个工作亮点。
第二个 ese的管理工作也获得了主流评估，评级机构的认可，公司建立了保护自然生态系统的计划，在进入新领域前会进行生物多样性的影响评价等等，所以名胜的最新一期的评级结果也因此大幅上调，达到了 a级处于行业内的领先地位。
整体的财务指标来看，营业收入同比增长是3.7%，达到了人民币823亿元，毛利是107亿元，同比增长是1.5期内的溢利是64亿元，应占股东的利润是55亿，同比略有下降，每股的基本盈利是4.36元。
尽管股东的应占溢利有所下降，但为加强股东回报保持22年全年的派息金额是每股1.6港元不变，派息率达到了我们整体的应占溢利的33%，那比我们派息的指引经营性的达到了百分之37，提升了12.7个百分点。这是业绩的情况。
那么就各业务板块来看，北京燃气年内及外部市场保持相对稳定，天津南港液化天然气项目一期工程是12月底投入了试运行，得益于上游的气量，保证整体发展是平稳向好。
由于这个顺价机制落实需要一定周期，同时房地产的下行带来了接驳业务的下滑的影响，那么北控对中国燃气的投资收益是同比有所减少，燕京啤酒的各项经济指标也持续的增长，改革成效明显，北控水务的年内重点推进回款工作，同时也通过多项举措促进低效资产的治理。
环境业务由于北海项目和张家港项目的扩建，所以境内的运营的垃圾处理量以及上网电量都比同期取得了较大幅度的增长。一w境外的一w受到人工成本的增长，新线投产的折旧和利息的增加，虽然一笔大保持了基本稳定，但这个净利润还是从出现了一定的压力。
下面就是对各业务板块年内的进展情况做一下介绍。首先燃气业务方面，北京燃气取得人民币是615亿，营业收入同比增长是2.7%，含投资收益的年内的伊利是45.6亿元，同比是下降11%，综合能源的收入大概是5.4亿元。Lng的国际贸易收入同比增长是8%，达到了大数是110亿。其他的运营的数据，北京燃气的年内的总用户数还是基本上平稳，是762万户，管网的长度大概是3万公里。
23年北京燃气市内的北京市域内的售气量是181亿立方米，外地的售气量是20亿立方米，LNG的分销是23亿立方米， LNG的国际贸易是16亿立方米，合并口径的总的售气量是240亿立方米，同比是增长大数是接近11%。
在俄油的项目上，桥的油气田年内实现的石油的销售是616万吨，同比是略有下降，利润贡献是10.4亿元，同比也是略有下降，主要另外整个人民币的利润贡献还是受到卢布贬值的一定的影响。
国家管网北京管道公司年内的输气量是743亿方，同比增长是25%，利润贡献是24亿元，同比增长是36.7%。
之所以有超过这个数据量比例的增长，是因为它过去有一些一次性的回拨，导致我们整个的利润贡献是增长幅度比较大的。
大家关注的闪电线的管输费问题，去年也是基本上是尘埃落定，那么闪电线所在的中东部地区的运价是从2毛8每千立方米每公里下降到大数还是2毛8，就是降了零点二是下调幅度是0.8%，所以影响是比较小的，这也跟我们当时跟各位介绍的这个预期差不多。联运公司中国燃气对北控实现是5.85亿的利润贡献，主要是受到两个方面的影响。一个就是顺大机制在逐步的建立，还没有在上一个财政年度体现出来。
另外就是房地产的下行带来的接驳业务的业务下滑，导致整体的贡献有了比较大的下滑。上半年虽然实现了毛差的稳步修复，但是终极的体现可能会在今年或者明年能够达到一个比较好的效果，同时现金流也包括回款等等，也达到了历史的最优水平。
北控水务去年昨天也发布了业绩，那么简单的介绍一下，二3年收入同比上升是14，达到了人民币245亿元，一笔，打款是89亿元，同比增长是25，每股的基本盈利达到了1分1毛8，应占溢利是7.8，同比上升是60%，这个也是因为上一年有清洁能源引战的影响，所以今年总体是这么个程度，但是经营性的业务就是基本的像水处理，然后包括建造收入实际上是比去年还是有较大幅度的增长，但是由于利息的增长，导致整体的盈利水平基本上就是主业的盈利水平跟去年23年北控水务控制了增量投资，也是因为水务进入到了一个发展的平台期，包括国内的新增的水处理量的需求也是进入了瓶颈期，所以与它相关的建造的收入和利润占比也是在逐年的下降。
也这个利用地方政府化债的窗口期，大力推进回款，持续夯实主业的基本面，核心属于水处理业务是稳健增长，那么也提升数字化的管理水平，提升运营效率。同时也深化一些低效的资产治理，加速推进亏损项目的环境业务。境外二三年整个还是受到了欧洲主要是德国的经济不景气的影响，我们的工业和商业的垃圾处理量，无论是量还是价还是受到了一定影响的，但是总量来说，我们拓展了进口垃圾的总量，所以垃圾处理的总量还是稳步提升，但是受到了成本上涨折旧以及碳税的影响，包括一些新增的替代老线的新增投资的转固折旧和利息收入的按利息支出的影响，导致整个净利润成，但是一比他还是基本上维持了稳定。
境内刚才也提到了，由于张家港和北海项目的转商运总体的收入同比包括垃圾处理量是增长比较多17%，如果扣除这两项影响，基本上是56%的。燕京啤酒二3年的销量持续增长达到了三百九十四万千升，同比增长是4.5%。 U8的大单品也是达到了百分之不是53万，先生同比增长是37%，基本上是维持了这两年的态势，就是销量增长低的个位数，收入增长低的双位数，利润增长是高的双位数，一个水平营业收入上涨6.8%，123亿，税前的利润是上涨了60%，达到了9.55亿元。
未来的展望就是中央的各项政策，包括化债 CPI的预期，人民币低利率以及新城镇化的推进，对北控都有不同程度的利好影响，化债大家肯定好理解，就是说我们包括水务，包括中燃的回款的问题会得到一定的改善。
Cpi现在比较低，也正好是国家发改委在推行的，包括燃气，包括供热，包括水处理调价可能是一个窗口期，那么对于未来的修复毛利等等这些可能都会是有好处的，那么人民币的低利率可能是有利于我们总部的债务结构的调整，然后持续的优化我们现在的债务成本，城镇化还会再进一步的推进，可能对于房地产来说也会持续的慢慢的变好，这对我们包括燃气中燃的业务可能都是不同程度的利好。
后面要说的可能刚才简单的都说到了，那么具体到像本人特别属于特殊地位，存量优势前景看好，未来燃气将持续提升安全管理能力和保护能力，巩固境内市场，加大外部市场的开拓力度，并积极拓展LG业务综合业务，能源业务及新能源发电和储能业务的发展。
中国燃气作为最大的成，但是燃气及LNG分销商业务遍布全国，随着国家政策明确，农村煤改气民生用气的属性有望加快理顺，诚然的生产机制下一个财年的方案，同时煤改气的居民网差有望得到进一步的修复。北控水务作为行业中最具经营规模和市场地位的企业，随着一系列政策利好有望带来新的发展机遇。24年会持续的推进回款工作，持续强化低效资产的治理，提升资产质量，同时通过多种方式系统性的优化组织和人才结构，提升人员效能。
环保业务随着固废对环境影响的逐步显现，未来中国固废领域的后续发展空间还是巨大的，很多方面也争取通过多个渠道化解对俄罗斯能源进口的依赖，也涌现出更多的环保行业的发展机遇。
境内的固废平台会持续推进降本增效工作，加大协同业务，包括污泥供热供气的等等这方面业务的拓展。境外的eew也会进一步的拓展固废资源，把我们在建的这些新的项目逐步的落实，提升整个的垃圾处理能力，提升一笔大的贡献。
习酒还会延续我们这两年比较好的反转势头，特别是要持续坚持这个u八大单品的战略，深化数字化转型，持续建设供应链体系，深化市场化的机制体制改革，股息的政策还是按照我们对大家的指引，那么23年到25年逐步提升到经营性利润的35%，如果业绩转好，还有可能进一步的提升，那么同时也会根据市场情况适时的开展相关的回购。
Ppt的介绍就这样了，还是各位有什么问题咱们直接进入问答环节。
说话人1 15:35
好的，谢谢管理层信息详尽的介绍，我们接下来是问答的环节，欢迎大家踊跃提问。我们首先会回应在会前从媒体那边收到的问题，我现在先读出第一条提问，想请问管理层，11w2023年收入和垃圾处理量都有一定增长，造成利润下降的原因是什么？对2024年的展望如何？
说话人2 16:07
是这样，因为一w大家知道它是很早就进入到固废的领域，大概90年代初就开始做垃圾焚烧业务。所以有些县已经运营了，时间比较长了，所以涉及到我们原来提到的新建的线，有些是替代一些老线，另外欧洲的环保标准也在提升，那么最近在27年就要执行的最佳处理技术的要求，对排放的标准也进行了提升，所以过去一些老的烟气处理线可能就需要一些改造，这样导致这些改造虽然我们现有的这些垃圾处理线，由于环保包括烟气处理系统的达不到最新的标准，可能会降低一定的运营的处理能力来适应现在排放的要求，所以有一些新的投资，包括新线的建设，虽然能够提升现有这些线的运营效率，但是它不是百%的新建，所以等于是对于老旧管理老旧设施的一些更新改造的提升，所以这方面完成了投资转固以后的折旧和利息支出会对我们整个的利润有一定的压力，但是一笔档保持稳定和当然受到整个经济形势的影响，它的工商业的垃圾量价还是降低的相对比较多的。
这对我们整个虽然量有所增长，但是你收入就相对减少了，所以这是导致我们整个的量增长了，收入大致差不多，利润有比较大的，然后相对于往年是这么一个原因，明年我们会有一些纯新的线，而且是在相对经济发达比较德国经济都还可以比较它经济发展前景比较靠好的，就马格德堡地区，包括英特尔的芯片的生产线都会转移到那个地方，所以线的投运大概是在今年的8月份会进行商业化的运营。
这一类新线的投运以后，会对我们整个的运营商利润产生这是纯正的新的贡献，所以明年会相对比较适应的。
说话人1 18:39
好的，谢谢管理层的回答，我们这边还有另外一条来自媒体的问题想请问北京燃气2023年气量增长10%，未来气量增长的情况指引以及增长是主要来自哪个部分？谢谢。
说话人2 18:57
康康燕康总还没在，我就对北京燃气的事我也是从北京燃气出来的，所以对北京燃气还是比较了解。从整体的情况看，北京燃气确实在北京地区的天然气的用量是达到了一定的瓶颈，但是从每年我们无论是采暖商业还是民用，都是还是有一个低的个位数的小的增长，但是这个对气量的贡献和转化来说，可能未来大幅的增长，再像过去那十几年的高速增长几乎是已经难以企及了，所以能够维持我们180亿的这么一个水平。
在北京来说就是一个比较好的结果了。
当然了我们也在努力的去把我们在境外的这些项目的潜能能够挖出来，那么怎么利用好我们在南岗的LNG的运转，然后增加它在对其他的周边地区的这种供应，使 Rlng接收站的这个效益能够充分发挥。
在这方面从气量来说，其实气量和整个的收益水平来说是一个监管的关系，因为一个周期里面一个监管周期里面，实际上是你的准许成本加上你的准许收益去除以你在成本监审周期的期量，作为你下一个周期的这个配气的价格，当然了北京的配气价格和外地的可能不太一样，北京的配器价格是说你的管输的损耗的转移是单独一块，所以可能看着北京大家都在问北京你的毛差3毛7左右，好像比其他的成员的低一些，其实我们要加上6分多的管损的就是他核定的成本监审，允许你的管损的计量的话，大概也会在4毛多钱这个水平，如果再加上税的话，可能就会跟差不多。
所以从气量来说180亿，这是一个相对稳定的状态。那么当然了如果前期的变化可能也会导致最终的气量180亿左右，上下有浮动，但是不管怎么样，就是说实际上它监管的导向是按照你的准许收益的水平去给你设定价格，最终气量会高低以后，会围绕着7%的中期收益水平上调这么一个情况。
说话人1 21:42
好的，谢谢管理层，也感谢媒体的提问，我们接下来将时间给到现场的投资者，看看投资者们的提问，大家可以举手提问。在提问之前请先说出您的姓名以及所属机构的名称，为了让更多的人可以提问每位，请每次最多提三条问题，谢谢。好，请我们的同事将麦克风给到一排这位男士，谢谢。
说话人3 22:10
首先感谢管理层非常精彩的介绍，也感谢这次提问的机会。我这边是中金公司研究部的，我想请问一下关于咱们中软板块，咱们天津南港码头去年的 LNG处理量大概是多少？以及2024年预期的处理量？
说话人2 22:31
去年实际上是保供发挥了非常重要的保供这个作用，大概我们只是供到北京，大概有3亿方气，用到了天津的不是南岗的天津南岗的油站。
那么今年预计设想来说要超过100万吨的周转量，当然了这个量有周转量一方面是我们自己的采购的货是一个是保供，一个是给我们下游用户的分销，还有一些代销，要提高我们整个接收站的产能利用率，有些可能货不是我们的，但是是在我们加工储存气化一个接收站的码头，从传统的经验看，包括中石油的这些比方说中石油中海油，它其实都是有作为LNG码头的接收站，都是它的一个就像生产车间似的，按照它总体的供气的调度来安排它的处理能力，即使这样相对有保证的整个的周转量来说，它在达到它的盈利水平的话，可能也需要3~4年的这么一个爬坡期。
从北京燃气的南港的项目来说，因为中间有政府的投资补贴，所以它的大概盈亏平衡的周转量大概在50%多一点水平，整个处理能力大概是500万吨，所以说要达到盈亏平衡，我们还要需要一定时间去去爬坡，虽然现在明年预计的100多万吨，算是起步还算可以，但是要真正达到水平可能还需要一定的时间。
说话人3 24:26
好的，还有一个 follow up question，我们了解到咱们现在在跟北京政府关于码头的有效资产在谈判，然后我想了解一下谈判的进度大概是。
说话人2 24:43
什么东西，谈判的进度反正肯定得跟着监审的周期来，因为24年是监审的。
下一个监审周期，因为上一个是21~23年之后，24年是监审周期，现在正在谈，然后争取是今年能够把这个结果谈下来，然后过去我们报国家发改委的时候，包括我们公告的时候，实际上是模式是运营，模式是保供加市场化运营。
所谓的言外之意是说，对于我们满足保供的这些要求，在这个量的基础上，我来去给你谈顺价，如果你有市场化运营，提升了你整个的接收站的运营效率，无论是你的加工量，还是说你真正的货物大宗的买卖，导致了你整个的收益水平的提升是要回馈给政府去减少它保供顺价的这个压力，过去大概是这么一个逻辑，这样的话对我们来说肯定是好的，是稳定的基础上，然后去争取更大的成绩，然后更大的成绩在政府和我们运营公司之间进行分享。
但是现在这个模式看正在讨论，还有一种模式，可能政府说我就给你一个稳定的顺价机制，保证你一定的基础量，剩下您就到市场上去搏，你挣多挣少都是你这样的话对我们来说挑战也相对比较大，但是发挥的程度和潜在的可能也会多一些，说给你弄了天花板，可能跟管线一样，假设我们感到了好年景，像去年前年大宗的 LNG的价格波动很大，我们中间套利的机会很多的时候，可能你多挣钱也都得吐回来。
但是现在如果是这种模式，我既能保证我们一个稳定的运营，然后顺价顺出去的同时，又能够给我们很强的激励去在市场上去拼搏，开拓市场，拿到更好的 LNG的货物，现在也正好是在一个 LNG的价格在下行的这么一个通道里面去，所以如果是模式就有点不一样了，所以这个东西也需要过去的审批机构监审机构的模式方面的转换，大家来算账也好，可能就得需要时间，争取在今年能够有一个最终明确的但是这个顺肯定是顺的，就是顺多顺少，然后给我们激励给多给少的问题。
谢谢领导，好。
说话人1 27:29
谢谢管理层的详细回答，我们把提问机会给到第一排的那边那位男士，谢谢。
说话人4 27:35
谢谢管理层，我是华泰证券的研究员黄波，我这边有两个问题可能也是和燃气业务相关的，第一个是应该说和分红相关的，一个是关于咱们公司二三年的子公司的分红，能不能请领导帮我们拆一下，就各家公司大概给到北控的分红分别是多少？
尤其是我们上下油田的分红，目前的进展最新进展是怎么样？
说话人2 27:59
先说分红，这就不是咱俗话叫众人拾柴火焰高，我们给大家承诺的是30%，然后今年在35~30之间32.5，然后35大家不分到这种程度，我们肯定就分不出这些钱。
而且我们对市场原来说过北燃过去是从去年开始有这套机制的，那么当然了就是说我们对外承诺的这个分红比例如果有缺口，我们当时说的是北安来弄，但是现在如果大家都按这个比例来分，那就很正常的就给大家就是这么多，然后逐步的到明年达到35%，如果有更好的机会，有更好的业绩表现，回馈股东，这也是现在国资委导向上要求的话，有可能会在35的基础上再往上涨，但是这取决于我们后续经营的成果，俄油的分红问题是从机制上合同上是说净利了70%，但是这两年分的都是百%以上，所以他只要挣了钱，没有需要大笔的开支的时候，因为它本身是一个在从最高产逐步递减的这么一个过程，所以资本开支并不是很大，所以挣钱以后就都分了，该分的都分了，然后大家过去担心的就是由于俄罗斯受到制裁，你一是汇率波动，那是实实在在的市场，大家都知道钱你能不能拿回来，这个问题现在实际上也得到了基本上有效的解决，我们在原来一直滞留在俄罗斯的，而且滞留在那都是卢布，你天天看着汇率的变化就有点心惊肉跳是吧？
而现在已经基本上换成了人民币，正在申请俄罗斯的央行批准，把它从俄罗斯的境内转到无论是新加坡或者转回国内都换成人民币了。
大概现在我们原来就是份额来的红河加起来大概有300亿出头的卢布，现在已经有220多亿的换成人民币了，所以这方面这雷就是抱在手里的雷基本上就已经已经没了，就从汇率的角度讲。
说话人4 30:17
谢谢熊总。第二是关于陕金线的，因为去年确实它的气量增长非常快，那么未来几年咱们对它的气量大概会给一个什么样的指引？包括它的利润来看，后面几年还会有这种拨备的影响吗？
说话人2 30:34
那一次就是掉下一馅饼就不能老捡着馅饼是吧？
所以就说它增长正常增长10%以上，我们还是有信心的，因为不管怎么样，进口的LNG相对于国内现在的门站的价格还是高的，所以增储上产这是发改委对三桶油的要求，增储上产以后，必然对国内的管道运输的要求就会高，特别是我们陕京线是卡着西气东输和到南方就是东部地区的算是中间这一段，所以就说增储上产，然后加大国内企业的每年大概都有120亿左右的增量的情况下，加在国内气的使用的话，从西往东的调度的过程当中，我们认为还是会对陕京线北京管道有比较好的预期10%的增长。
说话人4 31:45
好，谢谢，我没有别的问题。
说话人1 31:46
谢谢管理层的回答。我们把下一个提问的机会给到走廊第二排这位男士。
说话人4 31:53
各位管理层好，我是纳德资本的陈浩东。我这有两条问题，第一条就是说我们看到今年以来或者说去年底以来，很多各地都有终端气价都有一些调整，一般是调升。然后我们刚才熊总也提到，我们进入一个新的监审周期，24~26年，我们能不能展望一下或者给一个指引，就说在新的监审周期，我们北燃的终端气价会有一个什么样的调整？
然后这是第一个问题。
北。
说话人2 32:29
燃的终端旗下，因为我们上市以来就一直在说三同步，三同就是同时间从方向从数量涨上来，而且过去这么多年也都是这么执行的，今年因为南港正好在建设周期之上，他突然来了一个相对比较大的，无论是这个气的采购对吧？跟中石油的价格刚才也说了，再怎么降它比管道气还是这个成本是要高一些的。
怎么顺正在跟政府谈的过程当中，那么去年大概影响三个亿放气，大家算可能也能算上，就是说按平均的 LNG的价和中石油的门站价来比，也得有一定的差距的。那么去年可能转入是今年才转出来，所以去年的转固也好，就是折旧也好，利息也好，可能会体现在24年。
这些都是我们在今年要跟发改委来谈，正式的看能顺出多少，你从总体的这几年的情况来看，就是折旧的减少和我们进入到有效资产的这个东西基本上旗鼓相当，如果气量没有什么大幅的变化的话，可能现有的3毛7左右，3毛7再加上6分钱左右的挽损的东西，渗出可能我们最终预计没有南岗的这些影响，基本上算是持平。
如果要是说过去在能把我们过去比方说一些没有到位的，对我们今年的业绩影响的一些成本，就比方说去年南岗的气等于额外再顺出去的话，可能都会比现在的这个东西要稍微的高一点，但是这取决于你之后肯定得谈，政府得认不认他也政府大家肯定也得体谅政府，他也有有那么多事要办，这件事我们能够达到一个什么最终的预期，把我们是不是所有的诉求都能够在下一次成本周期里面顺出去，这肯定是需要一谈。
但是这个原则政府还是一直是没有受到影响。
说话人4 34:48
第二条问题是说，因为现在很多国央企和的考核机制，比方说有一些 roe市值管理这些方面的，我们也观察到北控的在去年也做了一些回购，包括可能今年初做了一少量的回购，对吧？
我就想问一下我们回购策略能不能管理层给我们解释一下，到底是个什么策略？
是说偶尔给市场打打气，还是说我们是把它作为一个长期的资本配置的一个策略，就是说比方说我们现在Pb是很低的，然后我们是不是会利用股价的稍相对低迷的时期，我们会长期的把一个作为回购作为一个资本配置的重要渠道，我们会有一个持续的大量的回购，因为改善我们的roe和我们的市值。
说话人2 35:38
两方面，一个是改善le，这肯定是现在国资委提的要求，虽然没有直接写到你的所谓的考核证书，但是这个要求是很明确的是有的，那么我们其实也制定了相应的回购的所谓的机制也好或者什么也好，那么我们就按照这个东西目标肯定是说要提升回报，而且在现在的基础上，其实我们回购所带来的投资的收益可能比现在内地的所有的这些项目内卷来说不一定差，甚至有可能好，所以这从策略来说肯定是一个我们考虑的方向，而且也是说去进行回购的一个很重要的出发点。
另外就是说我们对自己的业务相对还是有信心的，如果再出现某些情况的情况下，偏离很多，我们要给市场注入信心，我们也会有实质性的回购，而不仅仅是因为今年确实是在年初的时候，可能确实偏离了或者触发了我们一点，但是短暂的又回来了，所以就没有大量的，但是如果刚才说两个条件都满足的话，我们会有实质性的真正的回购去，一个是提升我们的le一个是说要给市场对我们未来的业务要充满信心，大概这两个方面会有比较实质的。
好。
说话人1 37:00
谢谢管理层的回答，我们把下一个提问机会给到第一排这位女士，好，谢谢。
说话人5 37:08
谢谢管理层，我有三个问题，首先想接着之前华泰那位同行的提问，我想问一下我们陕金线目前的管输能力，我记得最新的数据我网上能查到大概是800亿方，但是去年已经有740亿方了，每年如果增加10%的话，不是他。
说话人2 37:26
他有扩产计划，最终是要管控能力到1,000亿。
说话人5 37:30
目前大概会有多少？
如果明年。
已经有1,000亿了吗？
说话人6 37:39
明年。
说话人2 37:40
你700多亿，明年现在不是也就是800行。
说话人5 37:45
明白可能接近百%的利用率了。
说话人2 37:48
但是他会有一些比方说加什么这些措施去提升它的，但是最终2~25年是1,000亿管控能力，整个的计划安排是这样的。
明白。
说话人5 38:04
第二个问题是我想请管理层介绍一下目前现金流以及资本支出的情况。
说话人2 38:12
资本输出现在北京燃气就室内的资本输出是两块，新建的逐年实际上真是在减少，因为新建的东西除了你去做一些新的接入的这些基建投资以外，主要就是老旧管线的改造，因为现在大家可能从新闻也看到了，燃气行业里面反正他弄一下响动比较大，所以整个的关注度就会比较高。
所以这个市场上包括政府对老旧管管网的改造的要求是比较多的，我们未来预计新建大概占到1/3不到，剩下的就是改造大概得有2/3，大概在20亿不到20亿出头或者20亿到25亿这个水平就是在北京。
所以这是北京燃气的一些，当然了你现在在外地可能还会有一些改造，本身外地的业务对整体的业绩影响都不是很大，然后ew会有一定的投资在逐步的落实，每年大概也是有有不到两个亿欧元的这么一个水平，它会逐步的有新线，但是到27年左右我们这些线建成了，除非我们在新批新的项目，确实他也在考量一些新的项目，比方说塑料的分拣，因为在荷兰十几个垃圾焚烧厂，大概百分之只有三家，我们其中是一家没有垃圾分拣，而且在荷兰的市政垃圾价格相对是比较高的，你不做垃圾分拣以后，你去竞标什么都会有困难，而且通行的管理，所以这些方面就等于是在原有的垃圾焚烧的业务之外，要新增一些投资，包括其他的一些投资。
在刚才我说的，现在我们大概已经有几条线在投产了，后续可能还会有资本开支，每年不到两个亿欧元的资本开支，到27年大概就算结束了，会逐步的减少，除非再有新钱。
然后其他的境内的固废开始就不是很多，除非那些协同的，包括污泥的掺烧，然后包括一些供热的项目改造占比不是特别大，除非我们有新的项目，所以总体来说资本开支还是相对比较稳，特别是北京燃气，大概而且关键是北京燃气它是成本监审是是这么套出来的，你的投进去的钱就转到下一个周期里面，虽然现在这个周期里面你是资本性的开支，但是下一个周期它就会形成你的有效资产，然后把你的价格维持住。
说话人5 41:15
码头这边的资本开支是已经完了。
说话人2 41:17
对吗？还会有一点大部分都已经完了，然后剩下今年二期的罐，要是后年还有两个冠大gai，这些话也在建设，大概还基本上明白。
然后。
说话人5 41:32
最后一个问题想请问一下，我看 Lng码头这边就是2425年，可能其他公司也是很多会逐渐投产，我想请问一下熊总可能怎么看就是LNG码头这个竞争问题，我们怎么能锁定足够的资源，只有达到我们500万吨的处理量。
说话人2 41:51
就天然气市场首先是要涨，而且在华北地区环保的压力，你像唐山，其实它整个的能耗还是非常大的，受限于资源，当然受限于价格，天然气的推广虽然有很大的需求，但是由于资源保障的问题还是有的，所以就是说这个问题还是得看整个天然气行业的增长，但是你说相对于竞争来说，我们的优势我们现在说能说的就能看到的，起码我们这个项目是有政府投资补贴的，天生我就相对来说我成本上就有一定的优势，当然国内啥事都是内卷，你这是跑不了的。
一个是说你天然你可能你有一些卡位的优势，还有一个就是靠你自己运营，当然这方面我们是在慢慢的摸索积累经验，但是现在我们也确定了一定的长协，然后也有一定的代书代加工的这个量今年所以得看后续的发展，还得靠自己努力，你说让我现在马上告诉你说是多少确实是个难事，人家都有个爬坡期对吧？
说话人5 43:08
明白谢谢熊总，没有别的问题了。
说话人1 43:11
好的，谢谢管理层的详细回答，这边提醒一下，如果想要提问的话，请先说出您的姓名以及所属机构的名称，一样就ok了。好，我们下一个提问机会给到这位女士，谢谢。
说话人7 43:25
管理层你们好，谢谢提问机会，我是美国银行的，谢谢。然后想请问一下三个问题，第一个是预计南港的资产顺加到我的毛查理这个预计会什么时候发生？会在今年发生吗？还是要等下一个建设周期或者是什么时间呢？然后第二是想请问在2023年我们的分红中其中有多少是来自于我们北京燃气？
然后第三个问题是想请问我们南岗二期的资本开支的节奏预计是怎么样？以及我们23年的运营现金流是什么水平？
说话人2 43:57
多谢。监审是今年要完成，所以今年完成那可能就得后年顺利就他要过程，当然要是说这个就得看康总来，他是康总是直接负责跟价格主管可能。康总在吗？
说话人1 44:23
康总是在的，康总在线上可以联系一下康总，让康总来回答一下这个问题。
说话人2 44:32
要从时序来说，惯常情况下是25年，这是一个。然后刚才还有一个是资本开支的话，资本开支现在是已经完成了，一共我们需要投的是140亿，现在是一110 100 110 120已经完成了，所以后续再有的投资就是收尾的工作，就是剩下那46个罐4个罐4个罐今天盘2个罐明天盘就剩这个了。
然后还有一个是第三个是。
说话人3 45:04
我。
说话人7 45:06
想请问。
说话人2 45:08
对分红占比对，刚才不是已经说了分红大概能够大家都按30的话，基本上按照这个比例来，然后现在我们燃气给我们的分红不低于10个亿。
说话人1 45:23
那也可以让康总补充一下。
说话人2 45:29
康燕总你看就是成本监审顺价的情况给各位负责人给介绍一下。
说话人8 45:35
好的，熊总听得到吗？
听到。
行，我简单补充一下，刚才熊总也跟各位解释过，我们应该是今年启动新一轮的成本监审的工作，按照三年一审的这一个周期来算，我们应该是对21年到23年这三年进行一次成本监审的工作。现在目前我们也是在配合北京市发改委在修订配气价格的管理办法，近期他们也在征求意见。按照新的配气价格管理办法，我们也是把南岗的这部分的资产纳入到了有效资产的范围，这样未来对我们在成本监审的认定上有一个更加科学合理的认定，做了一个制度的基础，应该说。
然后我们应该是预计应该是会在下半年启动成本监审的工作。
刚才按照各位提到的未来就是我们在21~23年，我们这些所有的资本性投资，只要是跟天然气业务相关的投资部分，应该都可以纳入到有效资产的范围。
同时按照新的配器价格的管理的要求，我们南港的这部分投资也会按照一定的比例进行纳入，因为取决于保供和市场化的分摊比例，这个也是我们也在跟北京市发改委在做具体的方案的沟通，我们也是预期会在下下一个年度会把这部分的配气成本进行合理的疏导，目前是这么一个进展的情况。谢谢。
说话人1 47:33
好的。
说话人2 47:34
谢谢。我这确实得刚刚你看这中间怎么断了一年呢？21年到23年24年监审的话，应该这个价格如果定下来应该要追溯的话，就是从24年开始，要不然中间不能断一年，所以我没跟发改委直接谈过，我只是了解，所以这个肯定还是得康总说的更准一点。
如果你监审是二一对三年一监审监审完了以后，应该是从是吧？然后既如果有变化，可能会追溯调整一下，就考虑一下三年一结什么一三年一变。这也得提点建议，就是得提前监审是吧？要不中间断了一下，你看都得少补对。
说话人1 48:27
好的，谢谢这位投资人的提问，也感谢管理层的详细回答。好的，我们这边线上也没有需要提问的投资人，我们的问答环节就到此结束，今天的业绩发布会也圆满结束，谢谢。