转载自国际衍生品智库
$芝商所(CME)$ 芝商所每周推送美股周报，点击右上角关注雪球“芝商所CMEGroup“官方帐号，及时获取美股投资策略。
一、美股投资策略周报：周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
近一周美股市场主要受新一轮政策刺激计划进展以及疫苗相关信息的综合影响，三大股指期货合约高位盘整。具体来看，12月8日，美国当选总统拜登周二承诺，要在他执政的前100天内，向美国人派发1亿剂新冠疫苗。提振了市场风险偏好，美国三大股指全线收涨。12月9日，美国三大股指集体收跌，纳指跌超2%，标普500和道琼斯指数震荡下行，由于新一轮刺激计划仍未取得进展，市场屡创新高之后略显疲态出现技术性回调。12月10日，受疫情影响，美国初请失业金人数又有反弹，创近三个月以来新高，不及市场预期，引发标普500指数和道琼斯指数下跌，但就业数据不乐观或加大市场对政策刺激的预期，对市场整体形成了支撑，资金重回纳斯达克板块。12月11日，美国新一轮财政刺激计划依旧进展不顺，两党在失业援助等方面仍然存在较大分歧，导致美股高位盘整，周五美三大股指涨跌互现。12月14日，受辉瑞新冠疫苗正式开始接种消息的影响，美国三大股指集体走强，但纽约市长“全面封锁”的言论拖累市场，同时刺激计划依旧存在分歧，标普500、道指周一均收跌，纳指逆市上涨，经济重启受益股表现不佳。
表1：当前合约周度表现
资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
美国时间12月8日-12月14日当周，由于新一轮刺激计划进展不顺利，叠加前期受疫苗利好的相关板块获利兑现，市场风险偏好有所降低，标普500指数行业全线下行，其中金融、材料、房地产板块领跌，可选消费、必要消费、通信服务等表现相对强势。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
美国时间12月8日-12月14日当周，受到疫情、疫苗、经济修复预期的综合影响，权益市场延续高位盘整，MSCI市场指数涨跌互现。其中，MSCI亚洲、亚太地区上涨，MSCI金砖四国、欧盟、发达市场下跌较多。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
二、美股投资策略周报：基本面分析
（1）美国11月CPI表现超预期，通胀有所回升。12月10日公布数据显示美国11月季调后CPI月率录得0.2%，前值0%，预期0.1%；美国11月PPI月率录得0.1%，前值0.3%，预期0.2%，11月CPI超出市场预期、PPI不及市场预期。从CPI分项来看，能源价格CPI环比增长是带动11月CPI上行的主要原因，但食品价格环比下跌，住宅、服装、交通、娱乐价格相对稳定，从PPI分项来看，能源价格同比仍然下滑、环比改善，疫情对美国通胀的需求冲击主要体现在大宗商品和非必需品消费上。
图1：美国CPI
资料来源：Wind 国际衍生品智库
图2：美国11月PPI情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
（2）美国当周初请失业金人数表现符合预期。12月10日公布数据显示美国至12月5日当周初请失业金人数录得85.3万人，前值71.6万人，预期72.5万人，表现不及市场预期，显示疫情反复对经济修复和就业市场的影响，目前美国就业市场仍然承压运行，对当前的宽松政策和新一轮刺激计划的落地形成支撑。
随着大宗商品和非必需品消费等需求的持续回升，叠加美联储和美国政府继续释放流动性，未来的通胀压力将会逐步显现。但美国经济短时间内难以恢复到疫情前的水平，美国疫情再度恶化，美联储将会继续维持宽松政策，短期来说，通胀回升对美国货币政策的影响相对较小。
三、美股投资策略周报：持仓分析
美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至12月8日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓48438手增加至57814手，多单减少2076手，空单增加7300手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净多持仓7502手减少至7404手，多单增加530手，空单增加628手；道琼斯($5)期货期权净多持仓6232手减少至1939手，多单减少1176手，空单增加3117手。上周三大指数期货合约的净空单数量均有所增加。
从持仓量情况来看，迷你标普500、迷你纳斯达克100、小型道指投机持仓量分别增加5224手、1158手、1941手；从净空单变化来看，迷你纳斯达克、迷你标普500净空单、小型道指分别增加1244手、10013手、1197手，投机空头持仓量上周有所增加。
图3：迷你标普500期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图4：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
四、美股投资策略周报：热点关注
表4：未来一周热点关注
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
五、美股投资策略周报：行情展望
国际衍生品分析师认为：近一周由于美国新一轮刺激计划谈判进展不顺、美国疫情加重纽约市长加强封锁的言论拖累市场情绪以及前期与疫苗、经济修复预期相关的板块兑现，使得市场有所调整。虽然谈判进展不顺，但基于美国经济仍然受到疫情影响较重，市场对刺激计划仍有乐观预期，叠加美国当前延续宽松政策、疫苗相关利好托底市场，对股指形成一定的支撑。短期来看，市场仍然是由经济复苏预期、疫苗利好和刺激计划预期带来的乐观情绪和宽松氛围定价，但需要注意的是，若刺激计划不及预期，市场存在回调的风险，在不确定性因素落地前，美国三大股指或维持高位运行。
芝商所于去年推出四份规格更小、更合适中小投资者的股指期货合约——微型E-迷你系列，包括：微型E-迷你标普500（代码：MES）、微型E-迷你纳斯达克100（代码：MNQ）、微型E-迷你道指（代码：MYM）以及微型E-迷你罗素2000（代码：M2K）。微型E迷你合约价值小及保证金占用比例低，仅为E迷你系列合约的十分之一，非常适合中小个体投资者。
如欲了解更多关于芝商所微型E迷你期货，请访问芝商所微官网相关页面网页链接。
