文章来自：Rathman
$味千（中国）(00538)$2月10日发布盈警，2011年年利润将下降20%-30%，取中间值25%，那么2011年净利润大概为3.355亿（港币，下同），上半年味千的净利润为2.55亿，可知下半年净利润仅为0.805亿。
味千的骨汤门时间发酵时间是2011年7月底，8月份初。大概可以估计味千在骨汤门事件后的不到半年时间里，还有不到0.5亿的净利润。
据资料，味千骨汤门事件后，8月中国内地同店销售倒退45%，9月份倒退36%，10月倒退15%。10月以后数据未知，但从今天家附近的味千店面生意还有门口大幅的“第二碗面半价”的广告牌猜测，生意恢复危机前还有一段不小的距离。预计2012年上半年肯定还会受一定的影响。
骨汤门事件后：
1）广告费用（2011年下半年广告费用率从以前的忽略不计上升到1%）会增加。
2）同店增长的变缓对餐饮企业的净利润影响较大（同店销售额的减少，费用无法减少，导致费用率上升）。
3）生意的清淡，可能会加缓味千的加价频率。（公司2011年11月和今年7月有进行提价）
4）管理层明确表示2012年可能会放慢开店速度。但2013-2014年达到1000家店的目标不变。
所以，2012年的味千应该算不确定和比较艰苦的一年，不管是从收入还是净利润率增长都有负面因素，也有一些不确定因素。不太好准确预测。
预测2013年的味千可能会更容易一些，2013年味千的店面应该会超过1000家。危机前的2010年味千单店净利润大概为90万，年度应该有一定的增长（5%左右），那么2013年如果能够恢复到危机前水平，公司净利润可以达到10亿。
当前味千市值93亿，对应2011年接近30倍PE。考虑到并不特别明朗的2012年，当前股价相对来说缺乏吸引力。
味千从长远来讲，我还是认为是一个好的投资标的，公司治理相对比较透明，业务也比较简单可见，空间也较大。
希望不确定的2012年能够提供较好的长期买入机会，但不是现在。
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