3月21日，猎豹公布了2016年四季度和全年的财报。大致看了一眼，营收、利润总体还可以。工具到内容，已经在转型路上的猎豹，怎么看？
进入成熟稳定期的工具，是内容的基础
这个季报，猎豹的营收增速为10.9%，达到了12.7亿元。营收的构成中，在线营销服务占了10.33亿。猎豹在财报中的解释是，增长的原因主要是来自广告主的需求以及通过游戏内广告形式、商业化休闲游戏有关。
傅盛在财报中，对于营收的增速，用了稳固和持续来形容。如果从我的角度理解，工具是猎豹一切的基础，不管是内容战略，还是未来的AI、机器人、人工智能。。。有了工具的基础用户数和收入，才可以谈转型。进入成熟期的工具产品，我们应该如何看呢？
之前看过一篇讲猎豹工具的文章，标题是猎豹的地缘套利。文章的大体意思是猎豹是通过中国廉价的程序员，来向全球输出手机工具产品。与其说搞互联网的，不如说是做人力资源套现的，跨国界的地缘套利。如果把这个逻辑，放到所有的互联网产品上，逻辑其实是不通的。那美图的美图秀秀，也是全球地缘套利？芬兰的游戏公司，是欧洲的程序员套利？
现在的移动互联网工具，不管是中国还是全球其他国家，都已经进入了成熟期。初级阶段，大家比拼抢人的速度，timing。工具出海，早做的就是成了第一个吃螃蟹的。稳定期，大家拼什么呢？矩阵和运营。矩阵对于工具的意义，财报的营收中提了一个关键点：游戏内的广告形式。这种广告是在游戏中，比如用户玩钢琴块2，游戏玩几局后，会跳出观看的广告，看完才能继续下一局。
其次，猎豹的清理大师作为清理的基础工具，同时猎豹在过去一个季度，主打桌面的CM launcher 、PhotoGrid在没有做付费推广的前提下，都获得了不错的成绩。傅盛在电话会议里说，CM Launcher在全球同类产品中，全球用户自主安装量第一。这是一款手机3D桌面的软件工具。用户通过CM Launcher，可以让桌面的变得更炫、系统更快、更整洁。
这三个工具，我还是得承认，猎豹做工具确实是一把好手。CM清理大师单点突破，公司洞察用户的普通安卓手机痛点：内存小、垃圾多。在这一单点需求上，猎豹在CM的基础上，再衍生出CM Launcher，显得顺理成章。就像傅盛在电话会议里说的，公司保持了CleanMaster和CM security精益求精，使得公司的收入获得了平稳增长。
内容取得阶段性进展后，切换新的赛道再出发？
这个季度的营收中，公司公布了live.me 的贡献情况。来自Live.me的增值服务营收为2.08亿人民币。同比增加133%，环比增88.9%。在电话会议上，花旗的分析也在提问中说live.me收入还不错，问管理层未来还有哪些尝试等。
如果从营收看，Live.me 的商业化表现还是不错的。虽然公司没有披露产品的日活、月活等数据。和陌陌这样的社交产品直播不同，live.me是一个独立的直播App，所以，用户的流量成本需要计算在内。从live.me贡献的2亿收入看，至少可以说明直播打赏的模式在国外，并不是大众理解的行不通。打赏的内容，和陌陌、快手也有差异，但确实是打赏的。陌陌上，一个陪你聊天的漂亮妹子，可能会获得打赏，一个唱歌比较好听的小鲜肉，会获得打赏。国外的模式，可能不是唱歌、聊天，而是户外运动、日常生活直播。
而在内容上，我觉得猎豹最好的对标对象就是美图。
这是美图招股书中的数据，月活为4.56亿，包含了美图秀秀、美拍、潮自拍等多款应用。并且，美图的这个数据，还没有去重。和猎豹相比，美图虽然也是工具，但定位是照片美化，所以美图在工具的基础上，可以做一个短视频的美拍。这就让原来一个死的工具，变成了“动态的内容产品”。而短视频做起来以后，用户的停留时间就变长了。有了时间，一切的商业化都好办，比如直播、电商各种。最近美图说要开一个化妆品的商城美铺，也就不难理解了。
猎豹的6亿月活，最早切的就是Live.me。因为直播在中国已经成了一个最确定的赛道。包括陌陌、创业公司的映客。傅盛和猎豹直接切一个海外的直播产品，也就非常自然。并且，猎豹在内容的尝试上，从产品到投资，早期都进行了快速的尝试。比如投资的musical.ly，这一产品，对于猎豹了解海外的短视频产品，有很好的帮助。切海外的移动内容分发产品NewsRepublic，这个季度没有提贡献的收入和数据。
如果从直播和短视频内容产品看，猎豹在live.me上，已经迈出了工具转型的第一步。让一个从没有做过内容的公司下注直播，本身就是一个巨大的挑战。今天，在经过了几个季度后，直播已经带来了2亿收入。虽然不知道单个用户的APRU、时长等。直播类的产品，除了产品和技术，还需要很强的运营能力。猎豹在过去几个季度，主营业务的工具面临稳定期，同时需要抽身来解决内容的摸索和跨步，所以傅盛也坦言，这些因素给猎豹在2017年的利润率造成了一些压力。
内容的跨越，我认为还是对产品理解的不断加深和优化。而猎豹，需要跨越的，是当前内容的坎。这个槛，包括了用户的留存率、ARPU、利润增速。这一切的前提是，极致的产品。就像陌陌一样，每个季度，陌陌的产品都会有细节的变化。激活现有的社交用户，激活后，让用户参与直播、打赏、花钱。猎豹和国内的直播产品比，挑战更大的是国外用户习惯把握。毕竟，文化的差异，还是存在的。产品上，未来的live.me是猎豹内容产品的头阵，必须把live.me打造成一款很炫的海外直播产品，并且收入比重继续加大。而猎豹的优势是，多年的海外产品经验的积累以及对用户群的认知和洞察。
稳固成熟的工具后，猎豹切换到了Live.me的初级赛道，未来能在现在的基础上，完成怎样的跨越？拭目以待。$猎豹移动(CMCM)$
利益披露：发表文章时，未持有猎豹任何多空仓位。