2、前三季度公报净利润14.14亿
3、2020年胶囊产量180亿粒，2021年148亿粒
4、第四季度按2020年产能都生产连花清瘟胶囊
5、忽略颗粒用药生产
6、忽略国际化影响
7、呼吸系统净利润率推算：按2021年报净利润13.4亿。呼吸系统41亿营收，毛利率71.8%。推算呼吸系统净利率15%。
8、第四季度生产估算：180亿粒/4个季度/24粒=1.875亿盒。每盒24粒批发价大约10元（不一定准确，集采一般是颗粒）。
9、1.875盒*10元*15%呼吸系统净利润率=2.8亿。
10、假设第四季度其他产品线利润为0。则以岭药业2022年净利润=14.14亿+2.8亿=16.9亿。
11、假设第四季度其他产品净利润为14.14亿/3季度*60%（呼吸占40%左右）=2.82亿。则以岭药业2022年净利润=14.14+2.8+2.82=19.76亿。
12、2022年以岭药业净利润在17～20亿之间。
13、修正参数1:考虑连花清瘟胶囊预售，那么就是库存都没了，1.5个月库存净利润为40亿/12个月*1.5月*15%净利率=0.75亿。消耗库存平均到后两个季度。则第四季度增加0.375亿。
14、修正系数2:上面计算按2020年胶囊产量估算，考虑2022年一季度衡水中药扩产项目已完成部分投产，尤其是连花清瘟胶囊扩产。假设年增产能50亿粒。那么50亿/4季度/24粒*10元/盒*15%净利润率=0.75亿
15、修正系数3:连花清瘟胶囊去除折扣，零售价坚挺甚至提价。大约有0.5亿。
16、傻瓜式估算：14.14亿平均到3个季度，第四季度也是平均值。14.14/3*4个季度=18.8亿。
总结1：考虑修正因素，以岭药业2022年净利润在18亿～20亿。
全部讨论
由于衡水工业园中药提取车间的投产，产能比2020年大幅提高，另外疫情期间货物供不应求，基本上不用什么销售费用，利润率会大幅提高，所以说你这明显偏保守了，搞不好四季度的利润会等于前三季度之和。
以岭药业（002603.SZ）3月26日在投资者互动平台表示，投资者您好。2021年一季度业绩大幅增长主因是心脑血管和连花清瘟销售均实现较好增长，且连花清瘟较2020年同期高基数前提下仍能取得较好增长，主要系品牌知名度提升和空白市场的覆盖，个别地区的散发疫情并非主要因素。 根据2021年第一季度业绩预告，公司业绩增长主要原因一是荣获国家科技进步一等奖对公司心脑血管产品市场影响力的提升作用逐步显现，市场需求稳步增长，同时随着公司销售策略的调整和营销组织架构的优化完成，销售收入同比实现大幅增长；二是连花清瘟产品的品牌知名度得到大幅提升，市场份额持续增加，销售收入较去年同期实现较好增长。感谢您的关注！
2021年一季度净利润6.7亿，现在四季度销售应该比那时好，所以你估算的保守了，四季度大于6.7亿的话，全年应该净利润超过20亿
九安医疗会在未来的疫情持续性期间，所获利润大概率远比以岭要高。但是市值增量相差太远。市场是怎么给疫情期间增量估值呢，有点困惑，难道吃药可持续，抗原不可持续，还是说不看业绩都是短期情绪炒作$以岭药业(SZ002603)$ $九安医疗(SZ002432)$
炒股不要按计算器，无论是超级大牛股，九安医疗和之前炒作LNG九丰能源，在之前他们各自那波的炒作鼎盛期，无数股友们计算器按冒烟了，结果都是大跌眼镜……
现在博弈的2023年的利润和2022Q4的利润，因为2023年的情况和2022年大不一样，叶本刚如果感兴趣的话，可以算算2023年的利润$以岭药业(SZ002603)$ $特一药业(SZ002728)$ $众生药业(SZ002317)$