2、前三季度公报净利润14.14亿
3、2020年胶囊产量180亿粒，2021年148亿粒
4、第四季度按2020年产能都生产连花清瘟胶囊
5、忽略颗粒用药生产
6、忽略国际化影响
7、呼吸系统净利润率推算：按2021年报净利润13.4亿。呼吸系统41亿营收，毛利率71.8%。推算呼吸系统净利率15%。
8、第四季度生产估算：180亿粒/4个季度/24粒=1.875亿盒。每盒24粒批发价大约10元（不一定准确，集采一般是颗粒）。
9、1.875盒*10元*15%呼吸系统净利润率=2.8亿。
10、假设第四季度其他产品线利润为0。则以岭药业2022年净利润=14.14亿+2.8亿=16.9亿。
11、假设第四季度其他产品净利润为14.14亿/3季度*60%（呼吸占40%左右）=2.82亿。则以岭药业2022年净利润=14.14+2.8+2.82=19.76亿。
12、2022年以岭药业净利润在17～20亿之间。
13、修正参数1:考虑连花清瘟胶囊预售，那么就是库存都没了，1.5个月库存净利润为40亿/12个月*1.5月*15%净利率=0.75亿。消耗库存平均到后两个季度。则第四季度增加0.375亿。
14、修正系数2:上面计算按2020年胶囊产量估算，考虑2022年一季度衡水中药扩产项目已完成部分投产，尤其是连花清瘟胶囊扩产。假设年增产能50亿粒。那么50亿/4季度/24粒*10元/盒*15%净利润率=0.75亿
15、修正系数3:连花清瘟胶囊去除折扣，零售价坚挺甚至提价。大约有0.5亿。
16、傻瓜式估算：14.14亿平均到3个季度，第四季度也是平均值。14.14/3*4个季度=18.8亿。
总结1：考虑修正因素，以岭药业2022年净利润在18亿～20亿。