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闲聊雅戈尔股息
$雅戈尔(SH600177)$
“结合2024 年第一季度、半年度及第三季度未分配利润与当期业绩，于 2024 年 9 月、12 月及 2025 年 3 月实施三次中期分红，”
2024年内拿到8毛分红的概率很小，6月份能拿到2023年度的分红5毛，9月拿24年1季度分红，12月拿半年度分红，预期各1毛，合计2024年全年拿到分红7毛左右。2024年三季度的分红要在2025年3月才发放。
结合雅戈尔的利润预期，个人认为雅戈尔年度分红总计每股5毛的概率较大，也就是前三季度每季度分1毛，然后年度再分2毛。由于时间差，算下来2024年内可以拿到约7毛的红利（2023年全年的5毛及2024年两个季度的各1毛），但2025年及以后恢复到5毛（3月1毛，6月2毛，9月1毛，12月1毛）。雅戈尔作为收息养老股的稳定性会比之前更高，也许会吸引一些红利基金进来。
作为持股收息股，股息回报率可以作为股价参考锚，以7%股息回报率为锚的话，0.5的股息对应股价7.14，虽然雅戈尔目前股价处于历史高位，但下跌空间有限，如果在分红前能跌破7.6（相当于分红除权后的7.1）对持股收息投资人还是有一定吸引力的。
每年5毛是可持续的，差不多用服装及投资每年能贡献的现金流就可以支持，地产回收的资金还得用来购置店铺及增加投资板块规模（地产存货未售部分能收回来的资金也不多了，大概百亿左右），如果一时高兴为了照顾市场情绪分多了，今后不可持续还得减回来，还不如保持稳定的可持续分红。当然多分1毛也许勉强可持续，也就是两三年内将地产部分现金流抽取一点（5亿左右）用于分红，三年之后地产的现金流贡献停止，也许服装及投资板块的现金流的增长可以续上。不管如何，每年5毛的股息目前看是可以持续的，拿着5毛，望着6毛。
$雅戈尔(SH600177)$
说出来你们可能不相信，我现在感觉分红预案是3次中期分红分当期利润的50%，年度分红还是保持5毛。理由是雅戈尔最近几个月在低位没有继续增持宁波银行和中信股份的意思，大概率会长时间保持这个股数，商铺购置也是可遇不可求，账上的资金没地方投，分红回购是个好去处。其次雅戈尔一直特别重视投资者的回报，这次中期分红也是响应政策指导，所以我觉得大概率是作为年度分红外的额外分红。
嗯，5毛的话这么算挺合理。不过，我盲猜（希望）新的分红形式和机构密集调研，老李有可能会多分一毛意思意思，毕竟地产和财务投资要加速退出，资金空间是有的。当年为了照顾市场情绪，曾经发过8毛，老李还是懂人情世故的，哈哈。