雅戈尔地产板块结算周期对财报的影响
近两三个月，雅戈尔密集接受机构调研，其中关于地产板块结算周期是机构关注的关键问题。综合雅戈尔的回复，基本可以判断雅戈尔地产存量项目基本会在2024到2025年结算。据此我们可以推测两点重要信息：
1. 2023年4季度雅戈尔基本没有新增地产结算，这对雅戈尔全年利润的影响很明显，缺少了地产板块的利润贡献，雅戈尔2023年全年利润同比大幅减少为36亿元左右。
2. 2024年2025年地产存量项目集中结算，结算总金额约180亿（根据23年3季度合同负债以及库存项目销售情况推算），如果平分，每年结算约90亿元，预期每年净利润18亿左右，推测2024，2025年全年净利润约50亿元。
因此，在2023年财报公布的时候有可能带来很好的买入机会（同比大幅下降的业绩会对股价造成影响），但雅戈尔在公布2023年年报同时会公布2024年1季度的财报，如果部分地产项目（尤其是温州未来城）在1季度结算，1季度的财报会非常亮眼，那么便宜买入雅戈尔的概率会大大降低。
还有一个可能影响雅戈尔股价的因素需要考虑，4月10日宁波银行公布年报及分红计划，目前已经公布财报的公司普遍提高分红，尤其是平安银行将分红比率由原来10多个点直接提升到30个点，今天公布的中信银行分红比率也在30个点左右，因此，有一定概率宁波银行也将分别比率提升到净利润的30%，也就是10分11，如果这样雅戈尔从宁波行每年可以获得的现金股息高达7亿元以上，加上从中信股份及其它公司的股息，雅戈尔投资板块每年可以持续获得15亿元的现金股息，加上服装板块大约每年15亿元的现金流，雅戈尔现金流的稳定性及可持续大大增强，加上越来越多机构对雅戈尔的关注，有可能夯实雅戈尔股价的下限（按股息回报率计算的股价）。
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附机构调研地产结算相关回复
2024年2月28日公司接待长江证券、农银汇理、中信证券资管、华安基金、混沌投资、天壹资本、成泉资本、保银投资、浙商证券资管、东方证券、京管泰富基金、银河基金、中银证券、前海联合、广汇缘资管、上银基金、中天国富证券、光大证券资管、工银瑞信、格林基金、太平洋证券、中融信托、华泰资管、摩根士丹利等24家机构：
问：2023年前三季度公司地产业务预售收入同比增幅较大，之后收入结算的节奏是什么样的？
答：2023年前三季度收入结算较少，存量项目基本会在2024到2025年结算。
2024年3月20日公司接待浙商证券、万家基金、上银基金、国联安基金、国海富兰克林、华安基金、农银汇理7家机构:
问：公司地产业务在售项目的结转时间？
答：公司存量项目基本会在2023年至2025年结算。