$吉利汽车(00175)$ 电动化渗透率越深的汽车公司，越值得买！

1~6月，吉利汽车累计销量95.57万，增长41%，由于增长迅速，公司调高了全年销量目标至200万台，说明在市场竞争激烈的环境下，公司仍然找到了正确的成长之路。这一销量增长率，在所有传统车企当中，仅略低于奇瑞的48.4%（新势力不算，因为总量低，基数低）。而吉利还有一个数据排名第二，仅次于比亚迪，那就是电动化的渗透率，约35.5%（比亚迪是100%，因为没有纯燃油车了）。

为什么渗透率高值得买？第一、现今，汽车企业纯燃油车技术平台已经成为“负资产”，一方面竭力降价导致单车盈利减少乃至亏损，另一方面如果停产燃油车，那么前期投入的开发成本就无从分摊；因而只能降价走量，从财务上讲就是通过固定资产折旧和无形资产摊销回收现金流。从这一点上，不得不佩服当年比亚迪果断的停产了纯燃油车，而吉利、长安等自主品牌车企近两年的增长，也无一不是加码电动来实现的。

第二、电动化以后，车型换代更容易，电池和电机的迭代没有燃油车的发动机和变速器的更新那么成本高昂。原来四、五年开发一代车型的模式，现在一两年就可以换新了，一款新车只需要有好看到外观和内饰，配上电子化和智能化的功能（这些都可以靠国内供应商轻易实现，不像以前搞个电喷系统，国际上知名的就那么几家），如果车企自身有电机和电池的技术（看看比亚迪，从铁片和硅片以后，自己都能做！）吉利原来靠合资取得电池资产，现在从技术和产能上补上了这一短板。

为什么合资品牌没有战斗力了？原来国内的合资车，依靠外方输入技术和车型平台，所以外资股东能从技术专利和车型上赚两次钱。现在呢，它们没有电动技术平台可以输入了，以前的燃油车平台就成了鸡肋，吃不饱，还停不下。

比亚迪的轮番降价，可以说严重打击了合资品牌先靠压榨燃油车收回开发成本，再投入电动车型的战略，不给足够的空间，也不给他时间了。

所以电动化的渗透率越深，就是包袱丢的越彻底，轻装上阵，从弯道超车走上康庄大道。