20210723 直播会议纪要

特别鸣谢直播文字记录人：Johnson’s investment club   ——  马先生

引言：喜欢这种行情吗?     结构性行情

为什么买云天化？ （对比湖北宜化）

资金储存量大，可以融资

天齐锂业

应该融资

不做日内T，做波段T

到终点途中的大幅调整要躲吗？

看得到的回撤一定要躲！

如何躲？

唯一标准：基本面

到达自己的目标价可以躲

云天化第一目标价15，第二目标价27

如何确定目标价呢？

云天化的定价，开始时只有80-90亿，为什么这么低？

要看净资产  以及未来的现金流（现金流折算估值法） 

茅台为何腰斩？塑化剂   （事件导致情绪悲观）

高估值时很容易腰斩，比如通策

举例：牧原基本面何时开始变坏？从何判断？猪肉价？出栏量？  唯一有效：预判

举例：中远海控是不是高位？不一定，但目前的数学期望不够

天齐锂业，如何从120（除权前）跌倒15？除权，高位为了让散户买入接盘，要先除权好降低门槛让散户参与其中  （基本面改善，现在又往120的方向去了） 后面大概率还是会除权   似中远海控

如何建立估值的锚？    （心中有估值的锚 交易不慌不忙）

学会估值前先学会定价？    一瓶水的价值  1.5元     沙漠中的水定价1000元（特定时期的泡沫）

自己的估值是可以是靠生活经验和常识，但更要靠对公司的充分了解  

红太阳值不值得买   （见后文）

比如川金诺，现在不值得

炒作是靠预期，是市场的共识

※  估值要是市场给的，而不是各种PE/PB的指标

平安现在如何？

可以说很便宜

基本面毫无问题，保险赚的是未来的现金流：利差和时差。目前NBV新业务量不足，则未来的钱减少，正面临杀逻辑

而且平安为了长期的稳定现金流，投资了大量房地产，市场倾向于当做传统企业来估值。

其实平安增速和利润都可以，而且有很多不错的东西，平安好医生，汽车之家等。

买股票有没有加杠杆？

有！上市公司来市场融资本身就是加了杠杆的，要把自己当作股东买公司一样。

为什么买吉翔股份？

屯了十亿的现货！杉杉子公司。

数学期望=底层逻辑+安全边际

估值是不断变化的

牧原股份辉煌的开始：非洲猪瘟的开始，有猪就牛逼

现在 新希望 正邦 亏损  牧原还能盈利 潮水褪去 谁在裸泳？

想抄底要去抄基本面可以得到改善的底。

军工

春江水暖鸭先知，谁是鸭？游资！

热点出现时，游资利用信息差及自己可以快进快出的灵活优势先行介入，引领市场！

游资也有研究团队，游资也抱团。

券商

盘整了一年，今年的连续万亿成交量，其实业绩很好

去年7月份的龙头：光大证券，为什么是光大证券？当时的业务量放量巨大，月活数高增。

要选择市场认可的标的。

可选：东方财富、兴业、海通

阿里值不值得？

阿里云计算很值钱！

优刻得是全行业最低的定价 （见后文）

大宗交易不用看

为了避税，不要参考价格

小资金——全仓位做确定性的。

如何简单分析一个公司

首先看财务数据

然后看核心投资逻辑

再了解细节

买入后需跟踪基本面与判断维持一致，如果基本面恶化，则需卖出

后续资料 

1.ST红太阳000525

所属行业：农药

看好理由：

1.送钱的估值 0.5PB  （0.5元买1元资产） ST原因分析：大股东挪用资金 大约挪用了29亿资金 由南京第一农药集团挪用  南京第一农药集团也是董事长杨涛海创立的 也就是俗称的自己欠自己钱 （由于自己不会欠自己钱 这个钱一定会回来 具体原因会分析） 

2.红太阳是非常有价值的公司 具体体现在三方面：①中国影响力最大的农药品牌

②多项产品市占率全国第一

③强大的背景 红太阳集团已经是千亿级别的巨无霸集团 背后的实力可想而知

行业分析及对应估值：

1. 红太阳对标利尔化学 其规模与盈利水平差距不大 红太阳至少值100亿市值

2. 农药在过去十几年长期处于下降通道，由于环保以及行业壁垒高盈利水平差等原因 资本市场定价始终处于严重低估水平

3. 先正达科创板上市，市值至少4000亿+ 对整个农药板块估值恢复的作用太大，实际上农药属于生化领域，合理的估值水平应该在25PE以上

综上，ST红太阳一定会摘帽 且盈利水平在农业行业景气阶段会有大幅提升 无论是从业绩还是估值的角度 红太阳都是像天齐锂业一样的送钱标的 希望大家珍惜低价筹码 红太阳短期翻倍的概率是90%+

2.优刻得-W 688158 

所属行业：云计算

看好理由：1.定价失真，严重低估（一季度优刻得PS估值只有6.2，远低于行业平均水平）

2.股价处在底部，且筑底迹象明显，安全边际高

3.优刻得处于规模快速增长阶段，未来空间极大

国内云计算行业仍然在高速增长，市场空间还很大，年复合增速超过40%

预计优刻得营收将保持60%以上幅度增长 2021年报36亿 2022年报54亿 2023年81亿 

对应PS（4.7/ 3.1 / 2.09）

按目前估值对应市值（223.2亿/ 334.8亿/ 502.2亿）

以下信息由群友贡献    特别鸣谢：马先生  刘先生

3.新开源价值几何？

作者：effie

1. 主要业务

新开源有两大板块的业务，精细化工和精准医疗。

（1）精细化工

宁德时代是新开源的重要客户，重点提供锂电池中的基础原料PVP。目前市场还未发现其新能源属性，还是按普通化工股给的估值。

（2）精准医疗

科学试剂是开展化学类科学研究的必备工具，科学试剂就是科学研究的“日常耗材”，从机构对阿拉丁（688179）的调研材料中可以看到，该行业门槛很高，目前还处于外资企业绝对垄断的地位。这个行业的毛利都在50%左右甚至更高。新开源是64%。

供应的客户都是不差钱更能赚钱的主，价格不敏感，怎么看都是一门不错的生意。

可以试想，BV单独在科创板上市，会干到多少市值？保守点，一个BV公司估值70亿都不过分。

2. 国内上市公司对比

相对于 阿拉丁 来说，两个试剂的营业收入差不多，市值差了两倍，而新开源还有pvp。

很明显，新开源看起来极度低估，PB和银行都差不多了，这很不合理，肯定有其原因，市场才这么对他。

重要原因就是该公司前两年涉及的原董事长方华生违规占用公司2亿投资款的事件，从各方面信息看，该事件目前已得到了平稳解决，首先是董事长和核心管理层都被替换，新进入的管理层呈现积极作为的状态；其次，方华生被公司起诉后，其积极退还了部分占用款项，所持有的全部股权也被司法冻结，目前处于逐步的拍卖和处置中，目前余额还剩1.8亿，冻结的股份已经足够覆盖所欠公司债务了。

从阿里拍卖上可以看到，7月21日还有一次230万股要拍卖，从今年前两次拍卖的价格来看都是13元左右，接盘方花了上亿的资金买过去肯定不是为了拿分红的。

若等7月份的拍卖顺利完成，把欠公司的钱还了后，所有利空消失，理论上价值将回归，涨1倍PE达到100，才可回到合理估值范围。

另外，中报若超预期，PE则会大幅消化，但本帖出于极度保守原则，不考虑中报超预期的影响。

综上，根据基本面，预计股价将恢复到25元，回到合理估值区间。

3. 题材方面

（1） 新能源题材

见上文。若市场认可其新能源属性，也是翻倍空间。

公司自己也有产能支撑，现有PVP产能1万吨左右，而未来将加快新增产能的建设，以实现未来五年产能翻倍的目标，理论上会优先供给新能源客户。

（2） 大健康题材

全球致病伤残的最大病因是癌症、糖尿病、心血管疾病等非传染性疾病，具有恶传染性的艾滋病则是全球公共卫生领域三大问题之首，以上疾病长期困扰着全球居民，也是医学界集中攻克的方向。而随着现代医学的进步，早期诊断的商业化落地不断取得进展，

新开源

逐步拓展到以基因测序为主要技术平台的肿瘤早期筛查、分子诊断、个体化精准医疗等医疗技术服务领域。

未来，新开源全资子公司新开源（上海）医疗科技有限公司还会依托新获得的松江基地资源，全面整合公司在设备技术、试剂技术、检测服务技术以及工作室公司市场化布局的优势，着重业务协同和互联互通，促进集团的共同发展。新开源全球转化研发基地（松江）项目拟于2022年建成投产，2024年达产，达产后预计销售收入超9亿元

综上，目前PE比同质量的阿拉丁低了一半都多，二者相同产品下新开源的盈利水平还高一些，有点类似于去年的杉杉股份。

搞笑的是目前PB1.4，比银行、钢铁的估值都低，再垃圾的精准医疗股也不至于此吧。

我认为此处极大概率是底部区域，往上翻倍是价值回归。

综上，为Johnson’s investment club 近期的研究报告，汇报完毕！ 仅供学习交流，非投资建议，仅供参考$云天化(SH600096)$ $中国平安(SH601318)$ $中远海控(SH601919)$