| 发布于: | 雪球 | 回复：18 | 喜欢：19 |
福寿园之前股价没有表现，应该有这几个因素的影响：
1.新殡葬管理条例的不明确，导致市场对它的商业模式产生担忧，目前从各地陆续出台的条例来看，这种担忧是不太必要的，“公益的归公益，市场的归市场”一句话基本有了明确的定义。
2.分红水平较低，估值相对较高。在港股市场，单纯的低估并不能带来好的投资机会，且此前福寿园的估值在港股也并不能称得上有多低估，加上较低的分红比例，对中长期资金的吸引力不足。最近几年福寿园的分红比例逐年提高，加上今年的特别股息，总体分红率有了比较大的改善且还有进一步改善的空间（它是不缺大比例分红能力的），只有低估+高分红才能推动公司价值的发现。
3.疫情对业绩的干扰。一方面是展业的影响，另一方面是收入的影响，都对过去几年的福寿园业绩产生了影响，但未来随着死亡人口的持续增加和居民收入水平的提高，福寿园的经营稳定性会得到市场的重视。$福寿园(01448)$
又仔细看了一下。
NGO1（上海中民老龄事业开发服务中心）和NGO2（上海中民老龄事业咨询服务中心）各持鸿福50%股权；鸿福持有中福100%股权；中福是福寿园第一大股东。
招股说明书149页：
NGO 1由《公益時報》、白曉江、呂小平（中福的僱員）、姚立新（中福的僱員）及上海中福城市投資建設有限公司（中福的全資附屬公司））於二零一三年七月二十六日作為民辦非企業單位在中國成立。各發起人均向NGO 1出資人民幣100,000元。
NGO 2由《公益時報》、白曉江、王計生、裘真大（中福的僱員）及上海中福石化實業有限公司（中福的附屬公司））於二零一三年七月二十六日作為民辦非企業單位在中國成立。各發起人均向NGO 2出資人民幣100,000元。
问题来了:谁有收益权?