康方大跌再一次引发对创新药商业模式的质疑，1、研发投入太大，成药概率太低，出大药概率更小。2、亏损情况下管理层年收入动辄几千万，风险全部在投资人。3、即使如百济一样成功也难以赚钱，更不能通过回购、分红回馈股东。本质上投资创新药是搏小概率可能，而投资要遵循的重要原则恰恰是确定性，因此这类投资已经脱离了2级市场投资决策体系。我投18A已经3年多时间，如果不算赛生到现在还是亏的，而这3年在A股、其它港股已经收获了大比例盈利，也许真的要重新回到投资本源来反思了。