无为悟者

雷曼兄弟和无锡尚德都死了，万科呢？难。大的好吗？不一定。小的不好？一定比大而老的好，一切大而强的公司都小成长起来，投资最大化机会都在小公司时，为何都说小的不好？不懂怕死。我看见大机构如：中信证券，国外顶级公司投资小公司太多了。

负债低于年利润70％优质公司，茅台酒负债率在A股是很低18％，比茅台酒更低，分红更高年达6％，毛利率和净利率比更高，这种公司才是真正牛。而且近三年大盘大跌，它涨200％。与所有龙头对比天壤之别，负债率7％的凌霄泵业。

福州厦门泉州难出大师级，反而穷山恶水山沟出大人物。超常人所思，龙岩抖音张一鸣及美团王兴还有雪球老板。宁德出宁王及瑞幸咖啡创造三个上市公司。为什么呢？

估值核心是：企业持续创造增量价值

房地产大分化，光伏行业也会分化，高负债必死，国资委活着，今年一倍股必有，剩者为王，沙河股份，年底见证。

茅台高速成长已成历史，未来三年估值回落PE20倍以下。逻辑是：茅台大周期十年，与经济周期共振，即月收入买三瓶茅台以下。同时90和2000后理性消费成趋势，养生保健更时尚，高度酒和收入共振成历史。未来茅台只有随国运昌盛，品牌出海才能再上一层楼，大约十至二十年后的事。十万亿市值能实现，割全...

市场由机构和大咖言论垄断：价值投资必需龙头，必需伟大公司，如大象。中国平安与茅台如何？况且人多地方危也，万科滨江集团相比如何？价值投资学习猴王，而不学大象，每只大象也由小象成长，成年象继续必衰老，茅台酒将止步不前五年。

为何投资必需有逻辑，有坚实因，才有结果。逻辑改变了，必需退出。如药明康德，中国中免。底部在哪只有天知道。

今年一月我判断股价要到6元，再横盘年底再分析。目前看势如破竹，一泄千里。龙头也会死于逻辑。但万科不会死。

凡是喜欢ETF和红利是稳健派，同时挖掘好公司能力有限，做为流动配置尚可，三千点攻是最稳健。守是被动，因为三千以下永远不见。

历史和秘方决定：片仔癀胜茅台，从功能和经济发展更是片仔胜，从未来百年看更是片仔胜出，短期类似。研究公司底层逻辑建立，看公司胖瘦一现即知。

宁波与招商银行是过去牛股，未来是杭州与成都银行，杭州二年二倍，估值10倍。

从中国平安投资华夏幸福而且重仓，再看深国资地铁投万科，以及万人投茅台，都是价值投资陷阱。价值投资是投公内在价值，而不盲从。独立思维，明白投资才是确定性，人多地方要小心。培养能力洞察公司价值，好公司估值是买卖依据。

二个方向：变与不变。变以科技改变颠覆未来，以Al为核心，不变以百年老店品牌为核心。如：茅台及片仔癀类。

大咖与专家言必价值投资，其实投机者占80％。价值投资核心是成长与估值。美股是资本主义市场，垄断为王，技术为王。国情不同，经济结构和历史不同，投资者结构不同。刻舟求剑必败。言必龙头如：爱尔，金龙鱼，茅台，恒瑞，万科，害死无知伪价投者。独立思维者胜。

大机构每年底预测明年行业机会，大都是错，只有民间高手搞故事概念烂公司爆涨。市场生态与行业结构搞明白后，行行都有好公司，这是饱和竞争结局。比如龙头万科从2021年35元跌到9元，而滨江集团大涨。

中国特色：制造业伟大，成长确定性，全球空间巨大。新能源动力机械前途无量。如：浙江鼎力

万亿市场，国产替代小龙头，未来五年成长确定，三至五倍胜过茅台和片仔癀。中简科技

龙头从三十跌到九元，还是贵。内在价值只有六元，等待。