房地产行业下行的影响：
首先是销售放缓、建筑工程减少和卖地收入下跌对经济的直接影响。这些情况会直接打击就业市场，而房地产和建筑行业约占城镇就业和地方政府收入的15%至20%，其中土地销售更占地方政府财政收入的35%。就业市场和收入直接受到冲击便会波及人们的消费，也影响了政府能否通过基础设施支出抵消经济放缓的影响。
其次是对上游和下游产业（如白色家电、家具和建材等）造成的间接影响。
第三是从信心和金融市场方面造成的影响。住房市场低迷的直接影响仍然持续，但大部分影响已经成为过去，毕竟房屋建设已经放缓了两年多的时间。然而，二级影响仍在弥漫，并且可能继续拖累2024年的经济增长。三级影响也在持续中，大型房地产开发商濒临违约的消息可能使居民家庭和企业信心进一步受挫。有媒体报道称，市场已出现与房地产行业相关的信托产品未能支付票息的情况。地方政府融资平台在资产和负债两方面都与房地产相关项目挂钩。我们认为，政府会力保捍卫金融稳定。及时采取相关措拖阻止重大风险的蔓延，将有助于保护其余经济环节免受拖累。
来源：JP 摩根$万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$ $龙湖集团(00960)$