下文是本人看盘日记，非投资建议，所列个股非投资推荐，据此交易后果自负。
先说结论，目前本人依然坚定持有自己看中的5个煤炭股(3A1B1H)。今天止盈了盛屯矿业继续补仓兰花科创(目前第一重仓股)。
煤炭股业绩下滑是预期内的(从2022年业绩高点后一直下滑)，但是操作上高位没有走是失误，还是因为对短线风险估计不足，也是去年年底的调仓换股短线结果不理想导致有点犹豫不决。这些导致我的年度A股总市值转正为负，目前为 -2%不到，总回撤为17%+。
1. 大盘概述：
1.1 A股指数：
(1) 上证指数：向下应该是空头陷阱
(2) 沪深300：
1.2 港股指数：
(1) 恒生指数：去年10月份见底，今年2月份完成2浪回调，今天跳空突破下降压力线，要开始走3-3主升行情了。
(2) 国企指数：今年各指数，国企指数涨幅第一，逻辑依然是美元的宽松预期带来的港股牛市。港股是全球新兴市场中对流动变动反应最敏感的股市，因此港股可以作为A股的领先指标。
2. 大宗商品股板块：在景气低位时播种，然后守住落寞才能享受景气高位时的繁华。
很显然目前国内经济处于衰退期：低通胀(通缩边缘), RMB处于降息周期，国债大牛市，股市疲软，而国内定价的大宗商品价格处于低位。
【国家统计局：6月PPI同比下降0.8% 降幅比上月收窄0.6个百分点】6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比由上月上涨0.2%转为下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比上涨0.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.1%，工业生产者购进价格下降2.6%。
2.1 煤炭板块：$中证煤炭(SZ399998)$ ：从指数看不乐观，目前处于C浪
(1) 本周涨跌幅：
(2) PB-ROE : 我的期望收益率=6%，而煤炭股ROE.均值=16%
(3) 2024Q2业绩预告(取中位数)
【6月石油煤炭及其他燃料加工业价格同比上涨4.0%】6月，从同比看，PPI下降0.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点。其中，生产资料价格下降0.8%，降幅收窄0.8个百分点；生活资料价格下降0.8%，降幅与上月相同。主要行业中，非金属矿物制品业价格下降6.9%，电气机械和器材制造业价格下降2.9%，农副食品加工业价格下降2.2%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降2.1%，煤炭开采和洗选业价格下降1.6%，化学原料和化学制品制造业价格下降0.6%，降幅均收窄；汽车制造业价格下降2.3%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降2.1%，降幅分别扩大0.3、0.2个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格上涨11.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨4.0%，涨幅分别扩大2.6、0.6个百分点；石油和天然气开采业价格上涨8.0%，涨幅回落1.4个百分点。
2.2.1 焦煤股：
(1) 恒源煤电：抗跌股补跌中
最新经营数据：
销售毛利同比下滑30%，以此预估中报业绩也下滑30%，大约是7.77亿。
如此算EPS.上半年=0.65，全年15亿利润，估计EPS = 1.3左右。到年底每股净资产 = 10.5 + 1.3 - 0.85(分红) = 10.95元。那么现在的股价到年底PB已经低于1而股息率还有7.76%。
(2) 淮北矿业：
还没出业绩预告：不过管理层在2023年年报中给出了2024年的经营目标：
按管理层预测57亿算，公司EPS = 2.13元，到年底每股净资产 = 13.86 +2.13 - 1(分红) = 14.99元，今天的收盘价14.66元到年底也已经破净，股息率到了6.7%(依然按每股分红1元算，公司管理层喜欢讲每年每股分红递增的故事)。
2.1.2 化工煤：
(1) 兰花科创：
公司Q1的财报是特例，不过Q2业绩预告恢复了正常。
如果下半年维持Q2的业绩，那预计全年的EPS = Q1 +Q2*3 = 0.09 + 0.27*3 = 0.9元。到年底每股净资产达到11.21+0.9元 = 12.11元。由于公司要回购注销股票，那预计会更高。
(2) 伊泰B股：和A股煤炭股完全不一样，真正的高分红。
还没出业绩预告，依然是Q1的数据：Q1扣非净利润同比减少40%+，全年按煤炭股平均降低50%算，全年利润大约是 38亿元。
目前股价 1.84美元, 按汇率7.26计算大约是 13.36元，而每股净资产.2023 =15.84，破净状态，不过估值已经赶上了兰花科创。
2.1.3 动力煤：
(1) 中煤能源：
中煤能源H股：
没出业绩预告，依然是Q1数据：每股净资产.Q1 = 11.30。
现在A和H股股价都破净，在我观念里面 PB=1是个重要的估值分水岭。PB低于1的公司分红会降低PB估值更加有利于股东。一家正常盈利且ROE超过期望收益率(无风险收益率+风险回报率)的公司，PB不应该低于1。
(2) 中国神华：就看看当风向标，这么贵的估值下不去手的。
2.2 有色金属板块：$中证有色(CSI930708)$ ：留一半清醒留一半醉。
有色应该是今年上半年的明星板块，特别是5月初的火热状态。但是现在需要留一半清醒留一半醉。本轮资源股的大脉络是 煤炭->石油->黄金->铜->其它有色品种。目前已经处于这次轮动的尾声了，至于能否再起风云要看各种机缘巧合。有色金属是美元定价商品，那么本质上应该跟着美国经济数据走。再看美林时钟，目前每个经济是利率高位而通胀开始回归正常，美联储开始讨论降息，这个阶段对应的正式滞涨期到衰退期的过渡期。这里面最大的风险是大宗商品的暴跌。不过这里我要说明的是美林时钟是美国70年代的产物，图中的描述对应工业国更加有效(那个时代美国可是全球制造业霸主)。至于我说的留一半醉是因为大宗商品领先和大宗商品股的估值波动，有色金属股的估值目前并未全面高估，行情的余温还在。
2.2.1 贵金属：
(1) 紫金矿业： 新高还是见顶？它是整个有色的指标。
(2) 中金黄金：高位出这么一根阴线，值得警惕。
沪金指数：黄金3,4月份走了一大段加速行情，因此现在是高点逐步下移的情况。央行5月份已经停止购买黄金了，正好对应黄金行情见高点。
这是5月7日的新闻：
【中国央行连续第18个月增持黄金储备，累计增持1016万盎司，按区间均价测算，合计增持金额约1450亿元】数据显示，截至4月末，中国黄金储备规模为7280万盎司，环比增加6万盎司。受地缘政治不确定性等因素影响，当前各国央行对配置黄金意愿均较为强烈。世界黄金协会数据显示，今年一季度全球官方黄金储备净增加290吨，创历史新高。
而到了6月7号的新闻是：
【国家外汇局：汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 5月外汇储备规模上升：中国5月末黄金储备1,709.6亿美元，维持不变，此前已连续18个月上升。中国5月外汇储备为32320.4亿美元，前值32008.3亿美元。】国家外汇管理局公布2024年5月末外汇储备规模数据。国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年5月末，我国外汇储备规模为32320亿美元，较4月末上升312亿美元，升幅为0.98%。2024年5月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济内生动能持续增强，经济回升向好态势不断巩固，将为外汇储备规模继续保持基本稳定提供支撑。
(2) 兴业银锡：
沪银指数：
2.2.2 基本金属股：
(1) 洛阳钼业：
洛阳钼业H股：
今天出了业绩预告：不出意外的大幅增加：
业绩是否到了高点，能否继续新高，关键是铜价。国际铜指数走了一个小A和黄金一样在5月份见顶。这个高点到底什么性质，现在还不好说。
【中信证券：看好供需格局持续改善对于铜价的提振作用】中信证券研报指出，铜需求结构的两点传统认知亟待重塑：一是锂电、风光储的持续发展将促进终端需求由传统领域主导转为能源转型领域主导；二是我国实际需求占比难言绝对主导，欧美以及新兴市场潜能不容小视。前期终端阶段性降速以及高铜价致使国内需求停滞。当前海外需求已率先修复，未来在海内外共振补库和国内消费旺季的预期下，叠加地产、线缆领域需求有望由失速转为企稳，终端复苏有望催化铜价强势运行。预计2024下半年铜价运行区间为9500美元—12000美元/吨。往更远看，新能源、新经济和新兴市场的发展有望驱动铜需求从周期性迈向成长性。看好供需格局持续改善对于铜价的提振作用，推荐铜板块的配置价值。
(2) 盛屯矿业： 我一直当它小洛钼：
它从坑里面爬出来得益于2条：(一) 对交易所问询的回复消除了ST警报 (二) 大幅预增的业业绩：
最新财务数据：如果Q2业绩维持到年底，今年的业绩将是它历史上最好的年份。
今天我短线止盈它主要是因为它的持股量不大，而且我有了洛阳钼业没必要再持有它。同时我心仪的煤炭股的估值在进一步下降。今天早盘我感觉是开板震荡的一天，所以选择了今天卖出。
(3) 西部矿业：
沪铜指数：
【铜价下半年或高位震荡 企业应警惕库存风险】今年上半年，沪铜主力合约价格最高达88940元/吨，较年初上涨近30%。业内人士表示，本轮铜价上涨出乎意料，下半年铜价或高位震荡，企业应警惕库存过高的风险。国信期货有色首席分析师顾冯达示，下半年沪铜主力合约价格在8万元/吨的关口高位波动将成为常态。考虑到我国铜资源进口依赖度加强，需求侧则受到能源转型的支撑，短期来看对于铜价持审慎乐观态度。产业中下游企业须做好产业链上游关键原材料的安全保障及价格风险管理预案，以防市场巨变下企业面临原料成本上涨、订单利润和规模下滑的双杀。
(4) 驰宏锌锗：
还没发业绩预告，依然是Q1数据，应该是和去年差不多，预增不了多少。
沪锌指数：
(5) 锡业股份：
还没出业绩预告，依然是Q1数据。
曾经也是我的爱股，不过10年了除了当年并购了华联锌铟，感觉这个公司没啥进步，纯粹的看天吃饭，坐吃山空状态。作为全球锡矿龙头，该公司完全体现不出龙头的定价权和资源掌控力。紫金矿业和洛阳钼业曾经都是小矿业公司但是管理层锐意进取，今天都完成了国际化布局，变成了全球前十的金属矿业巨头，而它依然偏安一隅，不过这也是很多地方国企矿业股的缩影。
沪锡指数：
(6) 新疆新鑫矿业：
财务数据：
沪镍指数：
【沪镍期货涨幅居前 机构：关注印尼镍产业政策变化】方正中期期货分析师表示，LME暂停诺镍公司芬兰工厂的镍交付，略利多外盘，但实际影响受到库存增加的一定抵销，后续关注升贴水变化，目前LME镍现货深度贴水。供应来看，印尼镍矿审批进度有进展，但6月本身矿端成本支撑继续存在且受天气影响，镍铁成本支撑仍存，印尼产业政策变化未来将是主要看点。我国精炼镍供应持续增加，电积镍流通量较少偏紧，主要用于出口。需求来看，精炼镍近期成交平淡。
2.2.3 铝业股：
(1) 中国铝业：
氧化铝指数：
(2) 云铝股份：
沪铝指数：
看了所有金属期货指数：金银->铜铝->锡->铅锌。
(3) 神火股份：
还没出业绩预告，应该是大幅增长
(4) 电投能源：
还没出业绩预告，应该是大幅增长
2.2.4 新能源金属：
(1) 天齐锂业：26.9是不是低点呢？
上半年业绩预告显示 Q2亏损相比Q1减少，是好兆头，需要进一步验证是否为拐点。
碳酸锂指数：上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂价格较上次下跌500元，均价报8.85万元/吨。
【高盛：锂价的复苏可能还很遥远 暴跌不仅没有导致减产反而还出现了更多的项目】高盛分析师表示，锂的价格不太可能已经跌至谷底。他们说，锂价暴跌不仅没有导致减产，反而还出现了更多的项目。分析师们表示，今年晚些时候，直接提取锂将在中国以外成为商业现实。他们强调，自4月中旬以来，每次锂拍卖的价格都低于上一次，这种价格疲软预计将持续到2025年。
(2) 赣锋锂业：
上半年业绩预告：Q2扭亏为盈
(3) 华友钴业：颇有双底雏形，关键看前低支撑。
上半年业绩公告：亮点是产量上去了，Q2利润环比Q1增长，但是是否有持续性还是要看 钴和锂的价格是否反正向上。
历年财务数据：资产负债率逐年下降，这是好事，希望管理层保持。
2.3 化工板块：$化工ETF(SZ159870)$ ：
2.3.1 磷化工：喜报不断。
(1) 湖北宜化：三杰中走得最强
靓丽的上半年业绩预告：关键点是公司销售紧跟市场行情。
财务数据：
(2) 云天化：
磷化工板块第二份业绩喜报，不过注意公告台词：有效对冲了产品价格波动的不利影响，说明公司的业绩主要靠的是内部管理和采购成本下降取得的。
财务数据：
(3) 兴发集团：近期走势不佳，完全输给前者，主要是业务太杂了 (磷化工+有机硅+草甘膦)
至今还没业绩公告：
2.3.2 农药板块：
(1) 新安股份：草甘膦+有机硅
财务数据：去年Q4是不是业绩低点，Q1同比环比均改善，问题是否有持续性，期待半年报确认。
产品销售数据：
原料采购价格数据：
(2) 江山股份：
财务数据：Q1利润环比Q4上升，但是同比下降
产品销售数据：
原料采购价格数据：
2.3.3 纯碱板块：
(1) 远兴能源：
财务数据：
纯碱指数：
(2) 山东海化：
财务数据：
3. 能源板块：
3.1 石油板块：
(1) 中国海油：目前大概是最热的红利股
原油指数：
(2) 中国石油：
3.2 电力板块：
3.2.1 水电板块：
(1) 长江电力：
财务数据：
(2) 华能水电：
财务数据：
3.2.2 火电股：
(1) 申能股份：
(2) 皖南电力：
3.2.3 光伏：
(1) 隆基绿能：
(2) 通威股份：
4. 大消费板块： 中证消费：依然未见底。
【国家统计局：6月CPI同比上涨0.2% 环比下降0.2%】6月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.4%；食品价格下降2.1%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.7%。1—6月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1%。6月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.2%；食品价格下降0.6%，非食品价格下降0.2%；消费品价格下降0.4%，服务价格持平。
4.1 白酒：
(1) 贵州茅台：
(2) 五粮液：
(3) 泸州老窖：
4.2 食品饮料：
(1) 伊利股份：
(2) 海天味业：
(3) 金龙鱼：跌这么多，估值依然有40倍PE。
4.3 新能源车：
【中汽协：2024年6月新能源汽车销量同比增长30.1%】6月，新能源汽车产销分别完成100.3万辆和104.9万辆，同比分别增长28.1%和30.1%，市场占有率达到41.1%。1-6月，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%。
【中汽协：2024年6月汽车出口48.5万辆 同比增长26.9%】2024年6月汽车出口48.5万辆，同比增长26.9%。1-6月，汽车出口279.3万辆，同比增长30.5%。分车型看，乘用车出口233.9万辆，同比增长31.5%；商用车出口45.4万辆，同比增长25.7%。
(1) 比亚迪：
(2) 宁德时代：
4.4 医药和医疗：
4.4.1 中证医药
4.4.2 中证医疗：
5. 基建产业链：
5.1 钢铁ETF：
【中钢协：7月上旬钢材社会库存1051万吨 环比上升1.0%】7月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存1051万吨，环比增加10万吨，上升1.0%，库存连续11旬下降后在本旬首次回升；比年初增加322万吨，上升44.2%；比上年同期增加114万吨，上升12.2%。7月上旬，螺纹钢库存468万吨，环比增加7万吨，上升1.5%，库存上升幅度扩大；比年初增加163万吨，上升53.4%；比上年同期增加46万吨，上升10.9%。
【铁矿石港口库存接近历史高点 往年4月中下旬的去库存行情并未如期出现】市场机构统计数据显示，截至7月5日，中国45港进口铁矿石库存总量达14988.66万吨，环比增加62.34万吨；47港库存总量达15595.66万吨，环比增加49.34万吨，均处于历史高位，库存消费天数逼近50天。1.5亿吨港口库存，已经接近2018年、2002年超1.6亿吨的历史高位，往年4月中下旬的去库存行情并未如期出现。
5.2 工程机械：
【6月挖掘机国内销量增25% 下半年出口增速有望转正】中国工程机械工业协会数据显示，2024年6月，纳入统计的制造企业挖掘机共计销售16603台，同比增长5.31%；其中国内市场销量7661台，同比增长25.6%；出口销量8942台，同比下降7.51%。上半年，海外市场受去年高基数影响，出口增速下滑，但海外市场仍存在巨大潜力。多机构表示，下半年挖掘机出口销量有望转正。
5.3 基建ETF：
6.金融和地产：
6.1 中证金融：
6.1.1 银行ETF：
【央行：上半年人民币存款增加11.46万亿元】上半年人民币存款增加11.46万亿元。其中，住户存款增加9.27万亿元，非金融企业存款减少1.45万亿元，财政性存款减少2434亿元，非银行业金融机构存款增加2.21万亿元。
【央行：6月末广义货币(M2)余额305.02万亿元 同比增长6.2%】6月末，广义货币(M2)余额305.02万亿元，同比增长6.2%。狭义货币(M1)余额66.06万亿元，同比下降5%。流通中货币(M0)余额11.77万亿元，同比增长11.7%。上半年净投放现金4292亿元。
【央行：上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元】中国1-6月社会融资规模增量为18.1万亿元，预估为182018亿元，1-5月为148018亿元。其中，上半年对实体经济发放的人民币贷款增加12.46万亿元，同比少增3.15万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少80亿元，同比少减162亿元；委托贷款减少917亿元，同比多减1660亿元；信托贷款增加3098亿元，同比多增2870亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2365亿元，同比多减3219亿元；企业债券净融资1.41万亿元，同比多2370亿元；政府债券净融资3.34万亿元，同比少393亿元；非金融企业境内股票融资1214亿元，同比少3382亿元。 【央行旗下媒体解读金融数据：总量增速放缓不改支持实体经济力度】央行旗下中国金融时报称，人民银行正式公布了半年度的金融数据。这一数据也与今年以来金融数据整体趋势基本一致。对于如何理解今年以来总量指标增速的放缓，市场亦有多种解读。首先，货币信贷增速放缓不意味着经济走弱。简单观察金融总量增速，已经不能全面、真实地反映金融支持实体经济的成效。随着当货币信贷增长已由供给约束转为需求约束时，如果把关注的重点继续放在数量的增长上甚至存在“规模情结”，显然有悖经济运行规律，需要逐步淡化对金融总量指标的关注，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率调控的作用。
(1) 工商银行：
(2) 招商银行：
6.1.2 证券ETF：
(1) 中信证券：
(2) 东方财富：
6.1.3 保险：
(1) 中国人保：
(2) 中国人寿：
6.2 地产：
6.2.1 开发类：
(1) 万科A：
(2) 保利发展：
6.2.2 出租类：
(1) 陆家B股：大型底部突破
(2) 金桥B股：
(3) 金融街：
6.2.3 园区类：
(1) 张江高科：
(2) 苏州高新：
(3) 华夏幸福：
7. 国内宏观：
7.1 经济数据：
(1) 出口数据：
【今年上半年我国货物贸易进出口总值同比增长6.1％ 贸易规模再创新高】上半年，我国货物贸易进出口总值21.17万亿元人民币，贸易规模再创新高，同比增长6.1％。其中，出口12.13万亿元，增长6.9％；进口9.04万亿元，增长5.2％；贸易顺差3.09万亿元，扩大12％。按美元计价，上半年，我国进出口总值2.98万亿美元，增长2.9%。其中，出口1.71万亿美元，增长3.6%；进口1.27万亿美元，增长2%；贸易顺差4350亿美元，扩大8.6%。
7.2 经济政策：
(1) 货币政策：央行给短期利率建立起了利率走廊。
隔夜正回购利率= 7天期逆回购操作利率 - 20BP；隔夜逆回购利率= 7天期逆回购操作利率 + 50BP。
【央行创新流动性管理工具 利率走廊宽度或适度收窄】从即日起，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。业内专家分析，央行引入临时正回购或临时逆回购操作，在丰富短期流动性管理工具、强化对流动性的双向调节能力的同时，也可能通过该类操作释放利率信号，引导利率走廊的宽度适当收窄。
【中信证券研报指出，央行近日公告称将视情况采取临时隔夜正、逆回购操作，其利率分别为7天逆回购利率-20bps和+50bps，实质上收窄了我国利率走廊的宽度】引入隔夜回购有助于平抑流动性日内波动，精细化流动性管理，促使央行调控从数量型向价格型转型。对市场而言，预计未来资金利率波动或收窄，对债市的影响偏中性。
7.3 RMB汇率和国债：
(1) 美元兑RMB离岸价：
【人民币对美元中间价报7.1339，调升3个基点，离岸人民币对美元涨249个基点报7.2677】周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.2710，较上一交易日上涨49个基点，夜盘收报7.2576。
(2) 国债利率：
【国债期货收盘多数上涨】30年期主力合约涨0.06%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约基本持平。银行间现券整体偏暖，短期稍强，1-3年期品种收益率下行1-2bp，5-10年期下行1bp以内，10年期“24附息国债04”报2.2725%，“24国开05”报2.35%。
8. 美国宏观：
8.1 经济数据：
(1) 就业数据：美国上周首次申领失业救济人数为22.2万人，预估为23.5万人，前值为23.8万人。
(2) CPI:
【美国6月CPI同比上升3%，预估为上升3.1%，前值为上升3.3%；美国6月CPI环比下降0.1%，预估为上升0.1%，前值为0%】美国6月核心CPI同比上升3.3%，预估为上升3.4%，前值为上升3.4%；美国6月核心CPI环比上升0.1%，预估为上升0.2%，前值为0.2%。
【美国通胀全面降温 增强美联储降息理由】美国劳工统计的数据显示，5月份剔除食品和能源成本的核心CPI环比上涨0.1%，为2021年8月以来最小增幅。同比增幅3.3%，也是三年多来最低水平。经济学家认为，核心CPI比总体CPI更能反映潜在通胀水平。受汽油价格下降影响，整体CPI环比下降0.1%，为疫情爆发以来首次，同比上涨3%。分析认为，美国6月通胀全面降温，这将进一步提振美联储官员相信可以很快降息的信心。
(3) PPI:
【美国6月PPI同比上升2.6% 高于预期】美国6月PPI同比上升2.6%，预估为上升2.3%，前值为上升2.2%；美国6月PPI环比上升0.2%，预估为上升0.1%，前值为下降0.2%。美国6月份扣除食品和能源的PPI环比上升0.4%，市场预估增长0.2%。美国7月密歇根大学消费者信心指数初值66.0，预期68.5，6月终值68.2。美国7月一年期通胀率预期初值2.9%，预期2.9%，6月终值3.0%。密歇根大学7月份现状指数从65.9降至64.1，密歇根大学7月预期指数从69.6降至67.2。
8.2 经济政策：
(1) 货币政策：
【不满足于25基点 交易员开始押注美联储9月将大动作降息50基点】比起押注于标准的9月降息25个基点，债券交易员正在加大对美联储将在9月降息50个基点的押注。这一点充分体现在联邦基金期货市场上。周四发布的通胀数据弱于预期，引发了10月的买盘热潮，而这一势头周五仍在继续。10月31日到期的合约已经充分消化了决策者在9月18日会议上降息25个基点的预期。任何在更高价格水平上的买盘都意味着预期会有更多人相信美联储可能以“大手笔”开启多年来的首个宽松周期。头寸也受益于对7月31日和9月18日均降息25个基点的预期升温，但交易员在几周前放弃了对7月降息的希望，而且没有一家华尔街大银行预测7月会降息。
8.3 美元、美债和美股：
(1) 美元指数：
【美元指数跌0.33%报104.0997，周跌0.73%】非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.36%报1.0907，周涨0.61%；英镑兑美元涨0.54%报1.2986，周涨1.33%；澳元兑美元涨0.37%报0.6785，周涨0.5%；美元兑日元跌0.69%报157.8005，周跌1.82%；美元兑加元涨0.02%报1.3635，周跌0.01%；美元兑瑞郎跌0.24%报0.8943，周跌0.16%。
(2) 美债收益率：
【美债收益率普遍收跌】2年期美债收益率跌5.8个基点报4.468%，3年期美债收益率跌5.3个基点报4.239%，5年期美债收益率跌3.6个基点报4.114%，10年期美债收益率跌2.5个基点报4.192%，30年期美债收益率跌2.3个基点报4.401%。
通胀数据下降 ->美联储降息预期-> 美债收益率走低对应就是美国经济将从滞涨周期走向衰退周期。根据美林时钟，美元最佳投资对象是美债。
(3) 美股：
【美国三大股指全线收涨】道指涨0.62%报40000.9点，标普500指数涨0.55%报5615.35点，纳指涨0.63%报18398.45点。本周，道指涨1.59%，标普500指数涨0.87%，纳指涨0.25%。
根据美林时钟，在滞涨阶段股票应该暴跌，但是美股却是大牛市。这里要说明一下，美林时钟里面的股票更多指的是中游制造业股票，而美国早已经是一个金融+消费为驱动的经济体，基本上已经去工业化。而我们是全球制造业大国，我们在全球产业链上的地位就是中游制造业国家，因此用美林时钟分析我们的大类资产循环比美国更有效。
8.4 大宗商品：
8.4.1 贵金属：
【国际贵金属期货普遍收跌】COMEX黄金期货跌0.24%报2416美元/盎司，周涨0.76%，COMEX白银期货跌2.04%报31.025美元/盎司，周跌2.1%。COMEX黄金期收跌0.24%，报2416美元/盎司；COMEX白银期货收跌2.04%，报31.025美元/盎司。
(1) 纽约金： 可以把黄金看成0利率债券，因此也应该是衰退时期的投资品
(2) 纽约银：金融属性+部分工业属性：比黄金弱
8.4.2 基本金属： 工业属性
【LME金属期货收盘涨跌不一】LME期铜收涨90美元，报9877美元/吨。LME期铝收涨4美元，报2481美元/吨。LME期锌收跌16美元，报2943美元/吨。LME期铅收涨12美元，报2210美元/吨。LME期镍收涨47美元，报16856美元/吨。LME期锡收跌971美元，报33695美元/吨。LME期钴收跌525美元，报26625美元/吨。
(1) LME 铜：
(2) 纽约铜：
铜是基本金属中供需基本面最好，走势最强的品种。但是高点已经出现在今年5月份。根据美林时钟，衰退时期的大宗商品会暴跌。这里的大宗商品应该指的就是工业属性的品种。不过这里有个不合理的地方就是美元代表的其实是全球的消费力，而RMB代表的其实是全球的生产力。大宗商品依然用美元计价就无法体现其工业属性。我们的经济体目前对应的衰退期中萧条期也就是进入复苏期的前夜。这段时间，RMB定价的中游商品价格普遍低迷再次印证美林时钟对我们更加有效。
8.4.3 石油：消费和工业属性
【国际油价小幅下跌】美油8月合约跌0.53%报82.18美元/桶，周跌1.18%；布油9月合约跌0.15%报85.27美元/桶，周跌1.47%。WTI原油期货结算价跌0.5%，报82.21美元/桶。
(1) 美油：
(2) 布油：
石油具有消费和工业双重属性。美国和我们作为全球Top2的经济体，如果一起衰退，那么石油就面临消费端+工业端需求的暴跌，会从目前的震荡状态转向暴跌。