复盘后，我脑海中闪过了第一个想法是： 美国经济目前处于 滞涨到衰退的边缘，信号就是通胀数据何时下降。大部分人会认为： 只要控制了通胀，美联储就会降息，全球流动性就会泛滥，资本市场和商品市场就会迎来狂欢。目前交易的就是这种预期，美股该跌不跌，至于黄金已经领先上涨了，其余商品也在上涨途中，特别是铜。但是，但是这一切的背面是美国经济衰退、在全球一体化的背景下叠加美元是全球所有货币的基础货币体系下，美国的经济衰退意味着美国消费的衰退就意味着全球总需求的下降。这会对我们的出口带来极大的挑战。经济3家驾马车： 出口，内需和投资。1. 投资：投资有2面性，今日的需求和明日的供给。而且ZF主导的投资的边际收益率越来越低，注定投资拉动模式非长久之计。2. 出口： 也就是外需，今年的5.5 大部分贡献要靠他。刚才已经说了，一旦美国经济周期确认进入衰退，则出口拉动经济的能力也会下降。3. 内需： 远水解不了近渴，要完成外循环像内循环的转变，这不单单是经济问题，很多时候是社会问题。(1) 房价下跌过程中，所有人对经济的预期都不好，大家会下意识的捂紧口袋，而不是去消费。(2) 社会老龄化问题： 这意味着大家都要存钱养老，医疗医药医护是刚需(3) 延迟退休的预期对现在刚入社会的年轻人的预期不好。(4) 贫富差距问题：边际消费率的主力是穷人，可惜他们有消费欲望却没实力。$房地产ETF(SH512200)$ $中证医药(SH000933)$ $中证医疗(SZ399989)$