新集能源和中国神华没有可比性的。
新集的大股东中煤集团只有30%股权,神华的大股东则控股70%,因此新集是没有现金分红意愿的。
有这个前提在,看其它财务指标都是自欺欺人。
[大笑]
(1) 煤炭业务:外销煤炭收入20亿,外销单价=575元,单价毛利率=39%和2023Q1基本持平
(2) 电力业务:上网电价= 0.4081(同比基本持平),上网电量= 23.32亿千瓦时(同比增27%),收入为9.5亿。
从这个数据看,电力业务收入占总收入比接近30%,现在感觉它走的是煤电一体化逻辑,类似 $中国神华(SH601088)$ 和 $皖能电力(SZ000543)$
不过从估值看:
(1) PB : 它1.71,神华:1.92,皖能电力:1.38
(2) ROE = 16.84%, 神华 14.88%,皖能电力:9.22
貌似还有空间,不过也不大了。
认知不到位,错过了
新集能源和中国神华没有可比性的。
新集的大股东中煤集团只有30%股权,神华的大股东则控股70%,因此新集是没有现金分红意愿的。
有这个前提在,看其它财务指标都是自欺欺人。
[大笑]
对于一个正常经营(资产负债率不高,经营性现金流覆盖利润)的公司,只要N年平均ROE>=期望收益率(无风险收益率+风险补偿率),那么PB低于1 就是绝对的低估。现实中哪里去找这样的生意做呢。
过去我喜欢看PE,现在不太看了,企业经营业绩有波动很正常,今年多赚点,明年少赚点。如果看得太短,那么估值就会忽高忽低,其实这是件非常可笑的事情。就好比你和你朋友合伙做生意,你是小股东,他是大股东负责经营。就因为今年业绩差点,你就愿意低价卖股权给他, 还是某一年赚了大钱,你就愿意高价收购他手里的股权。