回复@戴维斯双击: 附图是 $潞安环能(SH601699)$ 的财务数据，几个问题：
(1) Q4 扣非业绩大幅倒退，主营毛利率也是大幅减少。大额计提？ 这个等年报看。
(2) Q4 利润为正，为何归母净资产减少了？
查看图片//@戴维斯双击:回复@戴维斯双击:附图 $中国神华(SH601088)$ 历年财务数据：
1. 先看中国神华自己的估值水平：目前股价 = 37.94，总市值=7538亿元；每股净资产= 20.57， PB= 1.84；EPS=3元，PE= 12.63；每股分红 = 2.26，分红率 = 75%，股息率= 6%不到一点。
(1) 分红率从过去的100%到75% 略有倒退。
(2) 主营毛利率水平很稳定，这带来了业绩的稳定，这表现在煤炭价格下跌周期内，扣非净利润只下降了10%，这个成绩好过大部分煤炭股了。
(3) 资产负债率只有24%，保持稳定，显示公司的资产负债表相当健壮，这是业绩稳定的基础。
2. 作为业绩最稳定，分红最大方的煤炭公司，中国神华是煤炭行业的估值标杆。这意味着任何估值高于中国神华，股息率低于中国神华的煤炭股，都应该下修自己的估值标准，进行必要的风险补偿，除非业绩成长性比神华好。
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