新手看的是利润，老手看的是资产负债表，毛利率不错，扣非净利润9.08亿，增长20%。但是有息负债够高的了（75亿），还有大量可转债（35亿），虽然利息不高，还是有一定债务风险。固定资产（148.6亿）和商誉及无形类资产（109亿）比较高，所得税只有0.21亿，还是非盈利性运营（有风险），如何转为盈利性？转为盈利性后，利润肯定是要打很大折扣。按照目前半年利润来看，固定资产收益率大概在12.3%，很一般，增长需要不断收购和建设投资。ROE=13.6%，如果改为盈利性，以上数据会更低，有息负债这么高的情况下，不太好，就算没有政策原因，也是比较平庸的公司。$中教控股(00839)$ $宇华教育(06169)$ $枫叶教育(01317)$