$枫叶教育(01317)$ 一收购就是大手笔，6.8亿新币。
看看目标学校CIS的情况：
新加坡知名学校；
收入1.18亿新币，净利润0.2亿新币；
容量4100人，现有3500人；
人均学杂费3.37万新币，16.8万人民币；
总资产4.23亿新币，净资产0.92亿新币
债务2.36亿新币。
卖方需要换上债务，还上债务后净资产约3.28亿。
预计EBITDA 0.514亿新币。
收购估值：
PE=34
PB=2.07
收购市值/息税前利润=13.3
表面看来收购价格不便宜，甚至很贵。不过国际上通用收购要看EBITDA，CIS学校EBITDA预计有0.514亿新币，这个很不错，还上债务后，利息支出可以省下来，学校固定资产折旧按照50年，一年按照0.065亿新币计算，预计资本支出0.1亿计算，预计收购后税前利润0.449亿新币，新加坡企业所得税率是很低，按照18%计算，预计所得税支出0.08亿新币，税后利润约0.369亿新币，收购调整后PE=18.4。
诺德安达私有化估值43亿美元，收入8.56亿美元，净利润0.675亿美元 ，EBITD=2.07，可以看到诺德安达收购市值/息税前利润=43/2.07=20.7，枫叶比这个还是要便宜不少。但是诺德安达已经证明其全球扩张能力，贵一点正常。
结论：
1.收购价格不便宜，也算不上太贵（好的国际学校就这个价），容量有限，品牌不错；
2.目标学校现金流优秀，盈利潜力不错；
3.所需要资金量很大，自有资金不足，后面现金压力会不小；
4.枫叶看来要坚持走中高端，全球化。
另外说一句，优质的国际学校收购价格一直很贵，而且没人卖，新建一个国际学校费用也不菲，而且周期很长，疫情下这需要这个价格才能收购到。
本次收购对枫叶后面影响很大，目前资料有限，是否有利于企业，还需要观察。看来企业有钱是不愁花不出去的。