摘要：
1、市场回顾和展望：
(1) 市场回顾：节前一周周A股市场大幅反弹，各市场板块均有一定幅度的上涨。上证指数上涨4.97%，收于2866点。而科创50、深证成指和创业板指更是大幅上涨，分别上涨11.60%、9.49%和11.38%。从市值规模指数的表现上看，本周中小盘表现好于大盘。大盘（沪深300）上涨5.83%，中盘（中证500）上涨12.86%，而小盘（中证1000）上涨9.15%。风格方面，本周成长风格（全指成长：+6.01%）表现领先于价值风格（全指价值：+3.21% ） 。从行业角度来看，本周31个行业中29个行业上涨。本周医药生物（+10.31%）涨幅最大，国防军工（+9.26%）、美容护理（+9.01%）、电子（+8.64%）和电力设备（+6.87%）同样有较大涨幅。而本周仅两个行业下跌，建筑装饰（-0.69%）和综合（-0.58%）。结构性机会：进一步从申万二级行业看，生物制品（+14%）、电子化学品（+12%）、航空装备（+12%）、非金属材料（+11%）、医疗器械（+11%）、小金属（+11%）、冶钢原料（+11%）、电池（+10%）、元件（+10%）和半导体（10%）涨幅均在10%以上。风险偏好角度，本周的日均成交额为9697亿（前值7557亿）。而值得关注的是，北向资金本周继续保持净流入161亿（前值+99亿），已是连续第三周净流入。而融资资金本周大幅净流出678亿（至2月7日）（上周净流出715亿） ，融资余额继续回落。
(2) 展望：海外，政策面：上周联储官员表态：整体偏鹰，对降息偏谨慎。推动市场降息预期下修。美国2024年财政预算：国会仍未通过2024年财政预算。基本面：1月通胀：CPI环比0.3%，高于彭博一致预期的0.2%；核心CPI环比0.4%，高于预期的0.3%。主因核心服务环比回升0.7%。1月PPI和核心PPI环比分别上行0.3%和0.5%，均超过预期的0.1%。1月零售：环比萎缩0.8%，大幅低于彭博一致预期的-0.2%。金融市场：10年美债上行15bp至4.30%；美元指数上涨0.2%至104.3；美国三大股指小幅下跌。国内，政策面：房地产政策：深圳、北京通州进一步优化限购政策。基本面：①1月金融数据：1月社会融资规模增量6.5万亿元，比上年同期多5061亿元，人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元，创下历史单月投放记录。均公寓市场预期。②通胀数据：CPI同比降幅扩大至-0.8%，弱于市场预期，部分受到春节错位影响，核心CPI同比同样走弱至0.4%，显示需求仍然偏弱。PPI同比-2.5%、环比-0.2%，降幅均有所收窄。③春节消费：春节期间全社会跨区域人员日均流动量为27254.6万人次，较2023年同期增长18.0%，较2019年增长25.5%。携程数据显示，假期首日旅游订单同比增长102%，门票订单同比增长超300%，国内接送机订单同比增长75%，均大幅超过2019年同期水平。向前看，春节前一周汇金宣布扩大ETF增持范围，监管层密集出台各项举措助力市场，A股大幅反弹。投资者信心有所修复，微观流动性担忧得到一定程度缓解。而长假期间主要市场尤其是港股市场表现，以及较好的假期出行及消费数据，节后投资者情绪有望继续改善。叠加节后开工旺季来临，短期有望延续修复行情。而延续性则更多取决于两会政策及宏观数据。中长期来看，市场底部已现，但由于预期上修的动力不足，市场反弹应不会一蹴而就，筑底到反转或仍需一定过程。
(3) 具体的板块配置：可重点关注： ①科技成长： OpenAI发布首个视频生成模型Sora，谷歌发布Gemini 1.5，提升科技板块预期。 ② 稳健资产：估值相对偏低、行业景气边际回升的部分高股息资产，如银行和红利策略类资产。③出现拐点的产业：医疗、创新药、新能源等。
2、具体来看，近期以下ETF可重点关注：
电子ETF（515260）：做为科技行业的上游企业，随着下游消费电子、汽车电子、AIOT等的不断发展，带来的需求必然推动整个行业板块的景气度不断提升。芯片是电子板块中关注度较高的子板块，国产替代的逻辑带动板块上行。而近期消费电子随大厂AI应用端的推出，有望推动电子行业（芯片和消费电子）共同向上。
科技ETF（515000）：覆盖电子、通信、计算机、生物科技四大领域的龙头企业，新基建不断发力，带动科技行业整体向上。目前科技ETF已处于历史估值低位，或随相关子板块的复苏而重拾升势。近期热点话题不断，Chat GPT、信创、半导体的自主可控，叠加通信板块的持续复苏，科技主题有望持续向好。
信创ETF（562030）：涵盖业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本，反映信创产业上市公司证券的整体表现。信创的核心目的是实现信息技术产业的完全自主可控，是我国经济转型升级的必经之路。
银行（512800）：中长期看，随地产板块风险逐渐出清，银行资产质量有望得到进一步改善。而1月25日宣布超预期降准，呵护银行息差（盈利）企稳。量上看，全年信贷增量稳定。整体预期向好。短期看，银行一季度开门红进展良好，信贷储备充分。目前，银行板块整体估值处于历史低位，且股息率高企。板块表现值得关注。
标普红利ETF（562060）：跟踪标普A股红利机会指数，100只成分股，通过股息率因子和质量因子精选而出，大中小盘和行业分布均衡，整体呈现高股息、低估值特征，历史表现稳健，长期超额收益突出，在震荡市中的业绩更加突出。
海外科技（501312）：主要通过投资于海外科技主题相关基金，最终投资于将科技作为企业长期发展支撑的股票。企业的核心任务之一是进行研究与开发（R&D），科技创新是此类企业参与市场竞争的核心能力。海外科技主题基金指主要投资于在科技领域（尤其是颠覆性创新领域）的上市公司股票的公募基金（包括ETF）。
华宝油气（162411）：和原油价格相关度高，油价上涨阶段弹性更高。近期主要变量是OPEC国家石油产量的变化、需求端的预期、美元指数走势和地缘政治事件。
港股互联网ETF（513770）：由港股通范围内30家流动性较好、市值较大的互联网主题上市公司股票构成，覆盖了互联网社交平台、电商、游戏以及相关的软件、硬件企业。很好地代表了中国互联网行业的整体发展。近期，1）国内政策支持依然存在；2）美债利率向下趋势形成。可关注阶段性机会，逢低布局。
医疗ETF（512170）：医疗板块由医疗器械和医疗服务两个子板块组成。21年年中调整加入医疗信息化和医美两个高景气的子板块。三年疫情凸显我国医疗短板，自主可控性仍有待提升。在国产设备性能达到国际水平的前提下，政策资金齐发力，加速医药产业国产替代。中长期看：中国老龄化已进入加速增长阶段，叠加消费升级，医疗需求也会出现明显增长。而医保集采政策超市场预期的风险已基本出清。在医疗新基建的带动下，医疗板块有望逐渐走出底部。而前期医疗反腐阶段性事件的影响逐步减弱，部分区域学术会议、行业论坛等活动陆续恢复，企业端推广活动回到正轨，对于医药整体的提振作用明显。
绿色能源（562010）：覆盖太阳能（光伏）、风能、水能、氢能、锂电池等行业的上市公司，反映绿色能源主题的整体表现。绿色能源符合国家的“双碳”战略发展目标，需求空间广阔。经过前期调整后，估值已处于低位。随着年报披露，绿色能源板块的业绩的改善有望得到验证。
智能电动车ETF（516380）：新能源车带动了汽车的电动化，而智能化是汽车在新能源车之后的下一步的发展方向，是中长线最具确定性的板块之一。随着近期技术的不断更新（AI应用的不断深化）和下游需求的扩大，智能电动车产业的发展有望不断提速。
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一、重点市场回顾：
1、2月5日-9日
• A股：本周A股市场大幅反弹，各市场板块均有一定幅度的上涨。上证指数上涨4.97%，收于2866点。而科创50、深证成指和创业板指更是大幅上涨，分别上涨11.60%、9.49%和11.38%。从行业角度来看，本周31个行业中29个行业上涨。本周医药生物（+10.31%）涨幅最大，国防军工（+9.26%）、美容护理（+9.01%）、电子（+8.64%）和电力设备（+6.87%）同样有较大涨幅。而本周仅两个行业下跌，建筑装饰（-0.69%）和综合（-0.58%）。本周的日均成交额为9697亿（前值7557亿），接近万亿。而值得关注的是，北向资金本周继续保持净流入161亿（前值+99亿），已是连续第三周净流入。
• 港股：港股市场本周同样反弹。恒生指数、恒生国企和香港中小分别上涨1.37%、1.68%和1.89%。12个行业中8个行业上涨。其中医疗保健业（+3.74%）领涨。非必须消费品（+2.96%）和资讯科技业（+2.01%）同样有一定涨幅。港股互联网本周上涨3.86%。本周跌幅最深的是地产建筑业（-0.93%）。本周南向资金再次转为净流入40亿（前值-94亿）。
• 美股：美股本周连续第五周上涨，标普500、纳斯达克100和道琼斯工业平均分别上涨1.37%、1.81%和0.04%。英国股市本周下跌0.56%。
• 商品：周三以色列拒绝哈马斯停火提议后，油价上涨。而美国炼油厂的大量停工导致产品市场收紧，进而支撑了汽油和柴油价格走强，也对原油期货产生了一定的支持。 本周油价大涨5.98%。而美联储降息预期进一步下修，黄金本周小幅下跌0.74%，收于2024美元/盎司。
2、2月12日-16日
• A股：休市。
• 港股：港股市场本周（仅三个交易日）延续反弹。恒生指数、恒生国企和香港中小分别大涨3.77%、4.75%和5.38%。12个行业中11个行业上涨。其中非必须消费品（+6.09%）和必须性消费（+5.40%）领涨。医疗保健业（+5.29%）和资讯科技业（+4.85%）涨幅居前。港股互联网本周大涨6.81%。本周仅电讯业（-0.23%）下跌。
• 美股：美股本周出现调整，标普500、纳斯达克100和道琼斯工业平均分别下跌0.42%、1.54%和0.11%。英国股市本周上涨1.84%。
• 商品：中东冲突扩大的风险持续推升原油价格。本周油价继续上涨1.82%。而美联储降息预期继续下修，黄金本周再次下行0.55%，收于2013美元/盎司。
二、国内外宏观动态及A股行业数据更新：
（一） 宏观动态
1、国内：
2024年1月金融数据： 2月9日，央行公布2024年1月金融统计数据：1月，社融新增6.5万亿，人民币贷款增加4.92万亿；1月末，社融规模存量同比增长9.5%，M2同比增长8.7%。
- 社融： 1月社融增加6.5万亿元，高于市场预期，同比多增5061亿元；社融存量增速为9.5%，与上月持平。在各分项中，信贷与政府债券同比小幅少增；未贴现银行承兑汇票与企业债券融资同比大幅多增，是社融的主要支撑。
- 信贷： 1月新增信贷4.92万亿，同比多增200亿，高于市场预期，也高于季节性。
- 居民部门：短期贷款增加3528亿、同比多增3187亿，明显好于季节性，或与银行降低消费贷利率冲量有关。而居民中长期贷款新增6272亿，同比多增4041亿，但同期新房销售仍然偏弱，所以应与二手房交易改善有关，经营贷可能也有一定贡献。
- 企业部门：短期贷款增加1.46万亿元，同比少增500亿元，或是受信贷额度偏紧约束。企业部门中长期贷款增加3.31万亿元，主要由于去年同期高基数，同比少增了1900亿元，和历史数据相比，今年1月企业中长贷不算差。
- 债券：企业债券增加4835亿元，同比多增3197亿元，一是可能由于银行信贷供给偏紧导致企业融资需求部分外溢转向债券融资；二是可能由于资产荒背景下，金融机构追逐高票息资产，企业债券融资利率下降。而政府债增加2947亿元，同比少增1193亿元，由于有增发国债资金以及PSL资金的支持，今年专项债发行节奏要略慢于去年同期，2-3月应该会有所加速。
- 非标方面：未贴现票据、信托、委托贷款同比+2672亿、+794亿、-943亿，或由于基建相关配套融资需求改善，进而给予社融一定支撑；
- 外币贷款：新增989亿，属于历史上较高水平。外币贷款在社融中体量较小，本次同比多增或与出国游、企业出海等相关。
- 货币： M1增速大幅抬升，主因春节错位带来的低基数，企业资金实际活化情况仍有待观察。而M2同比大幅回落，主因上年理财赎回、信贷高增等导致的高基数。
- 向前看，企业融资需求要好于预期，M1增速亦在改善，这应会推动市场重新修正对货币信贷环境的预期。而社融增速可能仍取决于政府逆周期政策力度以及地产周期走势。
2024年1月通胀数据： 1月CPI同比-0.8%，预期-0.5%，前值-0.3%；PPI同比-2.5%，预期-2.5%，前值-2.7% 。
- CPI： 同比-0.8%，低于Wind一致预期-0.5%和前值-0.3%，创2009年9月以来新低；环比增0.3%、持平2000年以来同期最低。核心CPI回落0.2个百分点至0.4%，环比增0.3%、持平季节规律。除了春节错位等导致的高基数之外，本质原因还是当前需求不足。
- 食品项：食品CPI同比降幅从12月的3.7%走阔至5.9%，拖累CPI同比超过1个百分点。其中，猪肉、鲜菜和鲜果价格分别下降17.3%、12.7%和9.1%，合计影响CPI下降约0.8个百分点。环比增速来看，1月食品价格环比较12月的0.9%回落至0.4%，今年春节偏晚或对1月食品价格上涨带来压制，特别是供给较为充足的猪肉、食用油和蛋类等价格环比回落0.2%/1%/1.5%，而部分受雨雪寒潮天气影响的水产品、鲜菜价格环比上涨2.6%/3.8%。
- 非食品项：非食品CPI同比增速从0.5%回落至0.4%，出行娱乐需求同比有所退坡，部分受春节错位的影响。环比由跌转涨，录得0.2%、弱于季节规律，影响CPI上涨0.19个百分点，其中：由于出行增加，机票、旅游价格分别环比涨12.1%、4.2%；另外，由于油价下跌，汽油价格环比降1.0%。
- PPI： 1月环比-0.2%，虽仍连续第三个月处于负区间，但环比降幅略有收窄（前值-0.3%），PPI同比降幅同样从-2.7%收窄至-2.5%，符合市场预期。
- 生产资料： 1月PPI生产资料降幅收窄0.1个百分点至-0.2%，主因原油、铜等国际定价的大宗商品价格降幅收窄；具体看是采掘、原材料、加工工业等3类，1月价格环比分别变动+1.3、+0.3、-0.1个百分点至0.2%、-0.2%、-0.3%。
- 生活资料：生活资料环比降幅扩大0.1个百分点至-0.2%，主因木材加工、造纸等产品出厂价格回落。具体看是涉及食品、衣着、一般日用品、耐用消费品等4类，1月价格环比分别变动+0.2、0.0、0.2、-0.5个百分点至-0.1%、-0.2%、0.0%、-0.4%
- 向前看，春节错位拖累短暂，2月CPI同比或将改善，但物价明显改善还需要政策加码。
2、海外
2024年1月美国通胀数据：2024年2月13日，美国劳工统计局公布2024年1月份的CPI数据：美国1月CPI同比增加3.1%, 前值3.4%，市场预期2.9%；核心CPI同比增加3.9%, 前值3.9%，市场预期3.7%。
- CPI：CPI、核心CPI同环比涨幅均超市场预期，反映美国去通胀压力仍未缓解，尤其是核心通胀仍处在较高水平且再通胀趋势加强，引发市场一定的担忧。
- 食品项：食品同比2.6%（前值2.7%），环比增至0.4%（前值0.2%）。其中，家庭食品同比1.2%（前值1.3%），环比0.4%（前值0.1%），非家用食品同比5.1%（前值5.2%），环比0.5%（前值0.3%）。美国食品价格增长拉动CPI环比增长0.05个百分点，推升了整体通胀水平。
- 能源项：国际油价在地缘政治冲突、OPEC+深化减产的利多因素和全球需求偏弱的利空因素相互影响下出现震荡，1月美国能源CPI环比大幅回落0.9%，拉动整体CPI环比回落0.06个百分点。
- 核心服务：环比涨幅较上月扩大0.3pct至0.7%。
- 住房项：同比（+0.6%）涨幅再度扩大，拉动CPI环比增长0.22个百分点，尤其是自有房等价租金涨幅再度扩大，反映了美国成屋供给偏紧导致房价持续反弹，使得租金仍然是核心服务最大的拉动项。
- 超级核心通胀：超级核心通胀（剔除住房外核心服务）环比升0.85%，显著高于前值的0.34%，为2022年4月以来最高水平。年初一些服务价格一次性上调，汽车维修（+0.8%）、个人护理（+0.7%）、日托服务（+0.7%）、外出餐饮（+0.5%）等价格环比显著回弹；而健康保险价格环比持续回升。
- 核心商品： 价格环比降0.3%，前值降0.1%。其中，二手车和卡车环比降3.4%，前值升0.6%，为主要拖累。基于领先指标Manheim二手车批发价格来看，二手车价格回落趋势大概率会持续。
- 资产价格表现： 10年期美债收益率大幅回升14bp至4.31%；美元指数回升至104.96；美股三大股指均跌。 。
- 市场预期变化： Fed Watch数据显示3月美联储不降息和降息25bp的概率分别为91.5%和8.5%，前值分别为84%和16%；5月美联储不降息和降息25bp的概率分别为32.6%和61.9%。
- 向前看， 美国去通胀进程仍然较长 ，通胀数据仍存变数，因此美联储大概率维持当前利率水平，并观察高利率对于需求的影响程度对于资产价格而言 ，降息交易回调或中断美债、美元下行趋势，重新反弹向上，而美股短期内仍将承压。
（二）A股行业数据更新：
1、行业资金面：资金流向
• 北向资金本周继续保持净流入161亿（前值+99亿）。 而融资资金本周大幅净流出678亿（至2月7日）（上周最终净流出715亿，周五（2月9日）单日净流出291亿） ，融资余额继续回落。
• 本周北向资金和融资资金再次没有共同净流入行业。
• 两类资金本周共同净流出8个板块。流出较多的板块是医药生物（-75亿）、基础化工（-40亿）和传媒（-19亿）。
• 陆股通净流入前三位：银行（+35亿）、食品饮料（+32亿）和非银金融（+25亿）。净流出前三：医药生物（-22亿）、基础化工（-3亿）和家用电器（-2亿）。
• 融资资金净流入前三位：再次无净流入板块。净流出前三：电力设备（-62亿）、电子（-57亿）和医药生物（-53亿）。
2、行业基本面之一：各行业PB（历史百分位）-ROE（预测FY1）：
• PB：①一些长期（十年）看处于估值相对高位的行业，如果从近三年的维度考察，则已处于偏低位置，如食品饮料、国防军工和汽车。②电子、医药生物、家用电器、建筑材料、电力设备以及大金融板块无论三年期还是十年期均处于中位数以下偏低位置。③本周通信、煤炭的估值（分位数）上升较多。
• ROE：而食品饮料、煤炭、家用电器的ROE（预测）均居于前列（且>15%）。
3、 行业基本面之二：各行业PE（TTM）- G （预测FY1）：
4、 行业基本面之三：盈利预测
5、行业交易数据：
• 交易拥挤度：上周TMT交易拥挤度为25.44% ，本周下降至25.33%。而医药生物（9.36%）、电力设备（7.76%）和机械设备（5.96%）拥挤度同样在相对高位。
三、市场展望和可重点关注的ETF：
1、 市场回顾和展望：
(1) 市场回顾：节前一周周A股市场大幅反弹，各市场板块均有一定幅度的上涨。上证指数上涨4.97%，收于2866点。而科创50、深证成指和创业板指更是大幅上涨，分别上涨11.60%、9.49%和11.38%。从市值规模指数的表现上看，本周中小盘表现好于大盘。大盘（沪深300）上涨5.83%，中盘（中证500）上涨12.86%，而小盘（中证1000）上涨9.15%。风格方面，本周成长风格（全指成长：+6.01%）表现领先于价值风格（全指价值：+3.21% ） 。从行业角度来看，本周31个行业中29个行业上涨。本周医药生物（+10.31%）涨幅最大，国防军工（+9.26%）、美容护理（+9.01%）、电子（+8.64%）和电力设备（+6.87%）同样有较大涨幅。而本周仅两个行业下跌，建筑装饰（-0.69%）和综合（-0.58%）。结构性机会：进一步从申万二级行业看，生物制品（+14%）、电子化学品（+12%）、航空装备（+12%）、非金属材料（+11%）、医疗器械（+11%）、小金属（+11%）、冶钢原料（+11%）、电池（+10%）、元件（+10%）和半导体（10%）涨幅均在10%以上。风险偏好角度，本周的日均成交额为9697亿（前值7557亿）。而值得关注的是，北向资金本周继续保持净流入161亿（前值+99亿），已是连续第三周净流入。而融资资金本周大幅净流出678亿（至2月7日）（上周净流出715亿） ，融资余额继续回落。
(2) 展望：海外，政策面：上周联储官员表态：整体偏鹰，对降息偏谨慎。推动市场降息预期下修。美国2024年财政预算：国会仍未通过2024年财政预算。基本面：1月通胀：CPI环比0.3%，高于彭博一致预期的0.2%；核心CPI环比0.4%，高于预期的0.3%。主因核心服务环比回升0.7%。1月PPI和核心PPI环比分别上行0.3%和0.5%，均超过预期的0.1%。1月零售：环比萎缩0.8%，大幅低于彭博一致预期的-0.2%。金融市场：10年美债上行15bp至4.30%；美元指数上涨0.2%至104.3；美国三大股指小幅下跌。国内，政策面：房地产政策：深圳、北京通州进一步优化限购政策。基本面：①1月金融数据：1月社会融资规模增量6.5万亿元，比上年同期多5061亿元，人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元，创下历史单月投放记录。均公寓市场预期。②通胀数据：CPI同比降幅扩大至-0.8%，弱于市场预期，部分受到春节错位影响，核心CPI同比同样走弱至0.4%，显示需求仍然偏弱。PPI同比-2.5%、环比-0.2%，降幅均有所收窄。③春节消费：春节期间全社会跨区域人员日均流动量为27254.6万人次，较2023年同期增长18.0%，较2019年增长25.5%。携程数据显示，假期首日旅游订单同比增长102%，门票订单同比增长超300%，国内接送机订单同比增长75%，均大幅超过2019年同期水平。向前看，春节前一周汇金宣布扩大ETF增持范围，监管层密集出台各项举措助力市场，A股大幅反弹。投资者信心有所修复，微观流动性担忧得到一定程度缓解。而长假期间主要市场尤其是港股市场表现，以及较好的假期出行及消费数据，节后投资者情绪有望继续改善。叠加节后开工旺季来临，短期有望延续修复行情。而延续性则更多取决于两会政策及宏观数据。中长期来看，市场底部已现，但由于预期上修的动力不足，市场反弹应不会一蹴而就，筑底到反转或仍需一定过程。
(3) 具体的板块配置：可重点关注： ①科技成长： OpenAI发布首个视频生成模型Sora，谷歌发布Gemini 1.5，提升科技板块预期。 ② 稳健资产：估值相对偏低、行业景气边际回升的部分高股息资产，如银行和红利策略类资产。③出现拐点的产业：医疗、创新药、新能源等。
2、具体来看，近期以下ETF可重点关注：
电子ETF（515260）：做为科技行业的上游企业，随着下游消费电子、汽车电子、AIOT等的不断发展，带来的需求必然推动整个行业板块的景气度不断提升。芯片是电子板块中关注度较高的子板块，国产替代的逻辑带动板块上行。而近期消费电子随大厂AI应用端的推出，有望推动电子行业（芯片和消费电子）共同向上。
科技ETF（515000）：覆盖电子、通信、计算机、生物科技四大领域的龙头企业，新基建不断发力，带动科技行业整体向上。目前科技ETF已处于历史估值低位，或随相关子板块的复苏而重拾升势。近期热点话题不断，Chat GPT、信创、半导体的自主可控，叠加通信板块的持续复苏，科技主题有望持续向好。
信创ETF（562030）：涵盖业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本，反映信创产业上市公司证券的整体表现。信创的核心目的是实现信息技术产业的完全自主可控，是我国经济转型升级的必经之路。
银行（512800）：中长期看，随地产板块风险逐渐出清，银行资产质量有望得到进一步改善。而1月25日宣布超预期降准，呵护银行息差（盈利）企稳。量上看，全年信贷增量稳定。整体预期向好。短期看，银行一季度开门红进展良好，信贷储备充分。目前，银行板块整体估值处于历史低位，且股息率高企。板块表现值得关注。
标普红利ETF（562060）：跟踪标普A股红利机会指数，100只成分股，通过股息率因子和质量因子精选而出，大中小盘和行业分布均衡，整体呈现高股息、低估值特征，历史表现稳健，长期超额收益突出，在震荡市中的业绩更加突出。
海外科技（501312）：主要通过投资于海外科技主题相关基金，最终投资于将科技作为企业长期发展支撑的股票。企业的核心任务之一是进行研究与开发（R&D），科技创新是此类企业参与市场竞争的核心能力。海外科技主题基金指主要投资于在科技领域（尤其是颠覆性创新领域）的上市公司股票的公募基金（包括ETF）。
美国消费（162415）：覆盖美国当地的优秀的线上、线下的消费企业，其中权重股包括亚马逊、特斯拉、星巴克、麦当劳等高景气度的公司，业绩长期向好。虽然短期美股受加息预期、疫情影响或有调整，但美国消费当中的成分股更偏“必选”。美股有望随降息预期的强化而延续涨势，历史上看，消费往往领先美股整体表现。
$华宝油气LOF(SZ162411)$ ：和原油价格相关度高，油价上涨阶段弹性更高。近期主要变量是OPEC国家石油产量的变化、需求端的预期、美元指数走势和地缘政治事件。
港股互联网ETF（513770）：由港股通范围内30家流动性较好、市值较大的互联网主题上市公司股票构成，覆盖了互联网社交平台、电商、游戏以及相关的软件、硬件企业。很好地代表了中国互联网行业的整体发展。近期，1）国内政策支持依然存在；2）美债利率向下趋势形成。可关注阶段性机会，逢低布局。
$医疗ETF(SH512170)$ ：医疗板块由医疗器械和医疗服务两个子板块组成。21年年中调整加入医疗信息化和医美两个高景气的子板块。三年疫情凸显我国医疗短板，自主可控性仍有待提升。在国产设备性能达到国际水平的前提下，政策资金齐发力，加速医药产业国产替代。中长期看：中国老龄化已进入加速增长阶段，叠加消费升级，医疗需求也会出现明显增长。而医保集采政策超市场预期的风险已基本出清。在医疗新基建的带动下，医疗板块有望逐渐走出底部。而前期医疗反腐阶段性事件的影响逐步减弱，部分区域学术会议、行业论坛等活动陆续恢复，企业端推广活动回到正轨，对于医药整体的提振作用明显。
绿色能源（562010）：覆盖太阳能（光伏）、风能、水能、氢能、锂电池等行业的上市公司，反映绿色能源主题的整体表现。绿色能源符合国家的“双碳”战略发展目标，需求空间广阔。经过前期调整后，估值已处于低位。随着年报披露，绿色能源板块的业绩的改善有望得到验证。
智能电动车ETF（516380）：新能源车带动了汽车的电动化，而智能化是汽车在新能源车之后的下一步的发展方向，是中长线最具确定性的板块之一。随着近期技术的不断更新（AI应用的不断深化）和下游需求的扩大，智能电动车产业的发展有望不断提速。
3、中长期可持续关注：
金融科技（159851）：信创概念，覆盖金融领域自主可控/国产替代的相关硬件和软件（基础软件、应用软件）。并且具备向其他信创领域拓展的空间
数据产业（516700）：覆盖大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等领域。当前数字经济快速发展，大数据作为三大要素之一，有望快速发展。近期也得到越来越多的市场资金关注。
国防军工（512810）：在当前地缘政治风险日益加剧的背景下，国防工业“十四五”甚至“十五五”期间有望向备战实际需要的领域倾斜，扩军备战成新常态。随着我军装备数量和质量的双提升，国防信息化和现代化程度也将提速。去年三、四季度“中期调整“后，2024年进入到“十四五”后半程，部分扰动因素逐步消除，国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设的加速期。船舶、飞机（军机、航发、大飞机、无人机）、卫星、远火等重点领域将有较强确定性增长。
$券商ETF(SH512000)$ ：贝塔驱动叠加低估值，有望成为行业向上的新的基本逻辑。目前，券商板块估值，处在三年、五年、十年的历史分位数的低位。近期北向资金恢复流入，降准政策下的市场流动性逐步改善，内外部诸多不利因素或将陆续缓解，叠加相关政策支持，证券板块有望迎来估值修复。
消费龙头（516130）：由消费行业（可选消费和必选消费）中17个细分子行业的龙头企业组成。各板块细分有望渐次恢复，叠加近期政策支持，有望迎来估值修复。
食品ETF（515710）：覆盖各种酒类、饮料、乳制品、调味品、休闲食品、速冻食品、烘焙等细分行业的上市公司。食品饮料行业是近五年市场表现最优异赛道。整体的景气度维持高企。其估值经过21年春节以来的调整之后，已处于低位。临近假期，估值有望持续修复。近期各类消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖，宴席回补或超预期，终端渠道迎来补货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等销售回暖带动渠道信心回升，产业链有望重回景气阶段。
有色龙头ETF（159876）：中国经济复苏可期，叠加地产的企稳和新能源行业的拉动，铜铝和新能源金属需求增长预期好转。而近期美联储宽松交易预期走强，对金价和铜价形成支撑。而国内铝库存降至低位，铝价持续偏强运行。南北硅厂均出现不同程度停产，短期硅价窄幅上涨。有色板块近期走势值得关注。
化工ETF（516020）：从化工产业的长周期发展逻辑来看，在安全和环保趋严、以及“双碳”目标的大背景下，身处规范化重点园区、自身环保达标、拥有一体化产业链、规模化与技术领先实现的成强格局持续强化。特别是站在当前时点，化工龙头在基本面缓慢恢复的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，估值具有极强安全边际，而下游需求刚性且持续增长，化工龙头企业资产配置性价比持续凸显。
新材料ETF（516360）：覆盖新能源、新能源车、半导体、国防军工、化工和建材行业当中升级换代的传统行业所需材料、细分战略新兴领域所需的材料、和急需国产替代的上游材料。需求确定性高，发展空间巨大。相信在下游各高景气板块的带动下，长期向好。
双创龙头ETF（588330）：从“科创板+创业板”中选取市值较大的50只八大战略新兴产业上市公司股票组成成份股，表征我国战略新兴产业整体走势。
中证100ETF（562000）：全新的中证100全市场选股，综合考虑与整个A股市场的行业匹配，使得新一代的中证100更好的反映A股的整体走势，代表中国经济的长期发展趋势。
香港中小（501021）：包含多只在香港上市的中盘优秀中资企业。由于市值原因，不包含互联网企业，但这也使香港中小近期波动性远远小于各只传统的香港的大盘指数。使其成为布局香港市场的特色工具之一。流动性方面，对于美联储降息预期有利于港股流动性的改善和估值的提升。
地产（159707）：跟踪中证800地产指数，由龙头房企组成，业绩表现更为平稳，抵御不确定风险能力更强，市占率持续提升。相比于市场上其它地产类指数，中证800地产指数龙头效应更加明显。 近期《关于做好经营性物业贷款管理的通知》明确放开经营性物业贷款使用范围，有效缓解开发商流动性压力。提振地产板块预期。