摘要：
1、市场回顾和展望：
(1) 市场回顾：本周A股市场出现调整，各市场板块均出现一定幅度下行。上证指数下跌1.54%，收于2929点，科创50、深证成指和创业板指分别下跌5.20%、4.29%和6.12%。 从市值规模指数的表现上看，本周大中盘表现相对好于小盘。大盘（沪深300）下跌2.97%，中盘（中证500）下跌2.71%，而小盘（中证1000）下跌3.59%。风格方面，本周价值风格（全指价值：+0.40% ）表现好于成长（全指成长：-3.10%） 。从行业角度来看，本周31个行业中仅7个行业上涨，24个行业下跌。本周煤炭（+5.59%）领涨，公用事业（+1.95%）、石油石化（+1.22%）涨幅居前。而本周电子（-6,42%）跌幅最深，科技板块其他行业同样下行，计算机（-6.16%）和通信（-5.72%）均有较深跌幅 。 结构性机会：进一步从申万二级行业看，本周涨幅居前的是煤炭开采（+6.04%）、航运港口（+3.49%）、旅游及景区（+3.17%）、农商行（+2.75%）、国有大型银行（+2.56%）、白色家电（+2.14%）、电力（+2.07%）。风险偏好角度，本周四个交易日的日均成交额为7528亿（前值7295亿），略有回暖。融资资金本周净流入89亿（至1月4日） ，融资余额有所回升。而北向资金本周转为净流出55亿（前值+187亿）。
(2) 展望：海外，政策面：美联储12月FOMC会议纪要显示，委员们普遍认为加息周期可能已经结束，但如果通胀反弹，会保留再次加息的选择，整体表态偏鹰。同时认为2024年降息是合适的，但并未讨论具体降息时点。基本面：①美国12月非农就业：数据强劲。12月新增非农21.6万，大幅高于彭博一致预期；小时工资环比持平0.4%，高于预期的0.3%，失业率持平于3.7%，好于预期的3.8%。②12月ISM PMI有所分化。制造业PMI回升0.7pct至47.4，但服务业PMI大幅回落2.1pct至50.6，就业分项大幅下行至43.3的低位。两项数据发布后，投资者对于2024年美联储降息的预期有所下修。金融市场： 2年和10年期美债收益率均上升17bp至4.4%和4.05%；美元指数上升1.0%至102.4。国内，政策面：①央行正式重启PSL净投放：本月初（1月2日）央行公布的数据显示，央行在2023年12月通过PSL净投放资金3，500亿元，这是2023年3月以来央行第一个月净投放PSL，显示政策稳增长继续加力。②地产政策：近期深圳市发布《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿），该实施意见将城中村改造分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类，要根据城中村的实际情况进行分类改造。另外，本周广州市发放首张房票。向前看，2024年政府政策力度有望加大，而全球紧缩周期结束后对国内市场的影响或偏积极，国内经济将温和复苏，全球科技创新进入上行周期，A股企业盈利企稳上行，资金面逐渐改善。中长期看，A股有望震荡上行。结构上，成长风格相对占优，产业趋势明确、景气改善斜率较大、产能供需格局优良的科技、医药和部分周期行业值得更多关注。但短期看市场或有风格切换，价值占优，权重股反弹，权重股和小盘成长或交替表现。短期应是结构性行情为主。然而短期扰动不会改变市场的长期格局。
(3) 具体的板块配置：可重点关注：①科技成长：尤其是前期跌幅较大、但又有产业催化的AI产业、智能驾驶等。 ②行业景气回升：医药、军工和互联网，以及周期板块（有色、化工和基建产业链的其他细分行业）。③稳健资产：高股息、低估值的稳健资产在近期震荡的市场中值得持续关注。
2、具体来看，近期以下ETF可重点关注：
电子ETF（515260）：做为科技行业的上游企业，随着下游消费电子、汽车电子、AIOT等的不断发展，带来的需求必然推动整个行业板块的景气度不断提升。芯片是电子板块中关注度较高的子板块，国产替代的逻辑带动板块上行。而近期消费电子随大厂AI应用端的推出，有望推动电子行业（芯片和消费电子）共同向上。
信创ETF（562030）：涵盖业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本，反映信创产业上市公司证券的整体表现。信创的核心目的是实现信息技术产业的完全自主可控，是我国经济转型升级的必经之路。
智能电动车ETF（516380）：新能源车带动了汽车的电动化，而智能化是汽车在新能源车之后的下一步的发展方向，是中长线最具确定性的板块之一。随着近期技术的不断更新（AI应用的不断深化）和下游需求的扩大，智能电动车产业的发展有望不断提速。
有色龙头ETF（159876）：中国经济复苏可期，叠加地产的企稳和新能源行业的拉动，铜铝和新能源金属需求增长预期好转。而近期美联储宽松交易预期走强，对金价和铜价形成支撑。而国内铝库存降至低位，铝价持续偏强运行。南北硅厂均出现不同程度停产，短期硅价窄幅上涨。有色板块近期走势值得关注。
食品ETF（515710）：覆盖各种酒类、饮料、乳制品、调味品、休闲食品、速冻食品、烘焙等细分行业的上市公司。食品饮料行业是近五年市场表现最优异的赛道。整体的景气度维持高企。其估值经过21年春节以来的调整之后，已处于低位。临近假期，估值有望持续修复。近期各类消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖，宴席回补或超预期，终端渠道迎来补货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等销售回暖带动渠道信心回升，产业链有望重回景气阶段。
中证100ETF（562000）：全新的中证100全市场选股，综合考虑与整个A股市场的行业匹配，使得新一代的中证100更好的反映A股的整体走势，代表中国经济的长期发展趋势。
标普红利ETF（562060）：跟踪标普A股红利机会指数，100只成分股，通过股息率因子和质量因子精选而出，大中小盘和行业分布均衡，整体呈现高股息、低估值特征，历史表现稳健，长期超额收益突出，在震荡市中的业绩更加突出。
国防军工（512810）：在当前地缘政治风险日益加剧的背景下，国防工业“十四五”甚至“十五五”期间有望向备战实际需要的领域倾斜，扩军备战成新常态。随着我军装备数量和质量的双提升，国防信息化和现代化程度也将提速。去年三、四季度“中期调整“后，2024年进入到“十四五”后半程，部分扰动因素逐步消除，国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设的加速期。船舶、飞机（军机、航发、大飞机、无人机）、卫星、远火等重点领域将有较强确定性增长。
医疗ETF（512170）：医疗板块由医疗器械和医疗服务两个子板块组成。21年年中调整加入医疗信息化和医美两个高景气的子板块。三年疫情凸显我国医疗短板，自主可控性仍有待提升。在国产设备性能达到国际水平的前提下，政策资金齐发力，加速医药产业国产替代。中长期看：中国老龄化已进入加速增长阶段，叠加消费升级，医疗需求也会出现明显增长。而医保集采政策超市场预期的风险已基本出清。在医疗新基建的带动下，医疗板块有望逐渐走出底部。而前期医疗反腐阶段性事件的影响逐步减弱，部分区域学术会议、行业论坛等活动陆续恢复，企业端推广活动回到正轨，对于医药整体的提振作用明显。
港股互联网ETF（513770）：由港股通范围内30家流动性较好、市值较大的互联网主题上市公司股票构成，覆盖了互联网社交平台、电商、游戏以及相关的软件、硬件企业。很好地代表了中国互联网行业的整体发展。近期，1）国内政策支持依然存在；2）美债利率维持向下趋势。可关注阶段性机会，逢低布局。
华宝油气（162411）：和原油价格相关度高，油价上涨阶段弹性更高。近期主要变量是OPEC国家石油产量的变化、需求端的预期、美元指数走势和地缘政治事件。
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一、重点市场回顾：
• A股：本周A股市场出现调整，各市场板块均出现一定幅度下行。上证指数下跌1.54%，收于2929点，科创50、深证成指和创业板指分别下跌5.20%、4.29%和6.12%。从行业角度来看，本周31个行业中仅7个行业上涨，24个行业下跌。本周煤炭（+5.59%）领涨，公用事业（+1.95%）、石油石化（+1.22%）涨幅居前。而本周电子（-6,42%）跌幅最深，科技板块其他行业同样下行，计算机（-6.16%）和通信（-5.72%）均有较深跌幅 。本周四个交易日的日均成交额为7528亿（前值7295亿），略有回暖。北向资金本周转为净流出55亿（前值+187亿）。
• 港股：港股市场本周同样出现调整。恒生指数、恒生国企和香港中小分别下跌3%、2.80%和3.43%。12个行业仅3个行业上涨。能源业（+4.07%）领涨。电讯业（+0.84%）、公用事业（+0.76%）同样收正。港股互联网本周下跌4.49%。而跌幅最深的是医疗保健业（-6.97%）。本周南向资金继续净流入144亿（前值+ 11.58亿），流入幅度大幅增加。
• 美股：美股本周在连续九周上涨后出现调整，标普500、纳斯达克100和道琼斯工业平均分别下跌1.52%、3.09%和0.59%。英国股市本周下跌0.56%。
• 商品：伊朗克尔曼于1月3日发生两起爆炸事件，利比亚的沙拉拉油田因抗议行动于1月3日被迫停产，本周油价震荡上行，最终上涨3.21%。而美元走弱，黄金本周继续下行0.84%，收于2045美元/盎司。
二、国内外宏观动态及A股行业数据更新：
（一） 宏观动态
1、海外：
1）2023年12月美国非农就业数据：2024年1月5日，美国劳工部公布2023年12月美国非农数据，新增非农就业21.6万人，高于预期的17.0万人，前值由增19.9万人下修至增17.3万人；失业率3.7%，低于预期的3.8%，前值3.7%；平均时薪同比+4.1%，高于预期的+3.9%，前值+4.0%。
- 非农就业：美国12月新增非农就业21.6万人，高于预期值17万人，10月新增非农就业由15万人下修至10.5万人，11月由19.9万人下修至17.3万人，两月合计下修7.1万人。
- 就业广度：12月有所好转， 59.6%的行业实现正增长，高于11月的56.6%，2023年前11个月均值的57.2%，显示美国就业市场呈现较强韧性。
- 细分行业：商品部门就业仍然偏弱，12月新增非农就业2.2万人，较11月下降0.8万人（图表6）。其中，制造业耐用品部门新增非农就业0.8万人，较11月减少2.6万；建筑业新增就业1.7万人，较11月回升1.1万人，或由于房贷利率下降推升相关需求。12月服务业新增非农就业14.2万人，较11月增加3.6万人。其中，零售业、商业服务、休闲酒店等新增就业较11月有明显回升，可能受到圣诞假期提振；医疗保健行业新增就业5.9万，较11月下滑3.7万。此外，12月政府部门新增就业5.2万人，较11月增加1.5万人，仍然维持在较高水平。
- 失业率：失业率（U3）仍在3.7%的低位，低于市场预期的3.8%；但它在一定程度上受益于整体劳动力人口下降67.6万人。就业人口下降68.3万人，为2020年5月以来最大降幅。
- 时薪：商品部门小时工资环比回落0.3pct至0.3%，3个月季比折年增速从5.6%回落至5.2%，与商品部门就业需求偏弱一致；服务部门时薪环比上行0.3pct至0.5%，3个月季比折年增速从3.1%回升至4.2%，零售和运输仓储行业工资增速加速，或受到圣诞假期提振。而12月工作时长小幅下行0.1小时至34.3小时。整体来看，薪资增速依然较高；但12月劳动力供给和需求缺口已从年初的486.9万人回落到约252万人，职位空缺和失业人数比率从1.86倍回落到1.4倍。就业供需缺口收窄、长期通胀预期放缓等线索会对薪资增速形成约束，薪资通胀螺旋风险较低。
- 向前看，尽管非农超预期，但10-11月数据下修、周均工作时长回落等显示就业回升或难以持续；而本周三公布的JOLTS调查中的离职率和雇佣率降至较低水平；12月ISM服务业PMI就业分项回落至43.3的低位。综合来看，美国经济仍趋放缓、但有望实现软着陆，劳动力市场依然紧张，虽趋势性放缓但很难快速走弱，通胀仍偏高、且后续回落节奏较慢，在此背景下，美联储仍倾向于保持观望，市场对于美联储降息预期的乐观情绪有所下修。
2）2023年12月议息会议纪要：美东时间2024年1月3日，美联储公布2023年12月12日-12月13日议息会议纪要。
- 会议纪要：要点如下：
- 基调：在12月会议中，美联储官员对未来货币政策走向表述偏鸽，其认为现阶段加息不足导致通胀回升以及加息过多导致经济衰退的风险大致平衡，因此，政策利率可能已经见顶，2024年降息应该是合适的，但并未讨论具体降息时点。
- 降息：美联储官员仍对降息保持谨慎态度，转向应该会以数据依赖的方式进行，若通胀再次反弹，美联储保留再次加息的选择。 。
- 缩表：一些美联储官员认为，在银行准备金余额下降到略高于充足准备金水平时，可以放缓缩表节奏并最终结束缩表，最终有望在2025年一季度停止缩表。
- 经济展望：四季度GDP增长将显著弱于三季度，但2023全年经济增长保持稳健。2024-2025年经济增长可能低于潜在增速，2026年经济增长可能恢复到趋势水平；基于就业供需再平衡持续，失业率预计保持稳定。总体来看，美联储对经济的理解比较符合对经济的中性预期，逐步降温但大致软着陆。
- 通胀预期：美联储下调2025年PCE预测至2.1%（前值2.2%），2026年PCE和核心PCE预测与长期通胀目标一致，均在2%。美联储官员亦对通胀回落较为乐观。
- 市场反馈：Fed Watch数据显示的1月美联储保持利率不变以及降息25bp的概率分别为91.2%和8.8%，前值分别为87.6%和12.4%；2024年3月保持利率不变和降息25bp的概率分别为27.4%和66.5%，前值分别为21%和69.5%。10年期美债收益率较前一个交易日小幅回落1bp至3.91%；美元指数小幅走强至102.49。降息预期下调后，美国三大股指有不同程度下跌。整体来看，市场小幅下调了对美联储降息概率的预期。
（二）A股行业数据更新：
1、行业资金面：资金流向
• 北向资金本周转为净流出55亿（前值+187亿） 。而融资资金本周净流入89亿（至1月4日）（上周最终净流出53.46亿，周五（12月29日）单日净流出72亿） ，融资余额有所回升。
• 本周北向资金和融资资金共同净流入3个行业，社会服务（+8亿）、家电（+6亿）和建筑装饰（+6亿），幅度均不大。
• 两类资金本周共同净流出4个板块，流出幅度更小。流出略多的是建筑材料（-3亿）和农林牧渔（-3亿）。
• 陆股通净流入前三位：银行（+22亿）、公用事业（+15亿）和煤炭（+11亿）。净流出前三：电力设备（-32亿）、食品饮料（-25亿）和计算机（-15亿）。
• 融资资金净流入前三位：电子（+14亿）、电力设备（+12亿）和食品饮料（+10亿）。净流出前三：汽车（-9亿）、煤炭（-6亿）和公用事业（-4亿）。
2、行业基本面之一：各行业PB（历史百分位）-ROE（预测FY1）：
• PB：①一些长期（十年）看处于估值相对高位的行业，如果从近三年的维度考察，则已处于偏低位置，如食品饮料、国防军工和汽车。②电子、医药生物、家用电器、建筑材料、电力设备以及大金融板块无论三年期还是十年期均处于中位数以下偏低位置。③本周通信、计算机和电子的估值（分位数）下降较多。
• ROE：而食品饮料、煤炭、家用电器的ROE（预测）均居于前列（且>15%）。
3、 行业基本面之二：各行业PE（TTM）- G （预测FY1）：
4、 行业基本面之三：盈利预测
5、行业交易数据：
• 交易拥挤度：上周TMT交易拥挤度为30.42% ，本周下降至29.15%。而电力设备（8.26%）、医药生物（7.80%）和机械设备（6.97%）和拥挤度同样在相对高位，但相比上周略有下降。
三、市场展望和可重点关注的ETF：
1、 市场回顾和展望：
(1) 市场回顾：本周A股市场出现调整，各市场板块均出现一定幅度下行。上证指数下跌1.54%，收于2929点，科创50、深证成指和创业板指分别下跌5.20%、4.29%和6.12%。 从市值规模指数的表现上看，本周大中盘表现相对好于小盘。大盘（沪深300）下跌2.97%，中盘（中证500）下跌2.71%，而小盘（中证1000）下跌3.59%。风格方面，本周价值风格（全指价值：+0.40% ）表现好于成长（全指成长：-3.10%） 。从行业角度来看，本周31个行业中仅7个行业上涨，24个行业下跌。本周煤炭（+5.59%）领涨，公用事业（+1.95%）、石油石化（+1.22%）涨幅居前。而本周电子（-6,42%）跌幅最深，科技板块其他行业同样下行，计算机（-6.16%）和通信（-5.72%）均有较深跌幅 。 结构性机会：进一步从申万二级行业看，本周涨幅居前的是煤炭开采（+6.04%）、航运港口（+3.49%）、旅游及景区（+3.17%）、农商行（+2.75%）、国有大型银行（+2.56%）、白色家电（+2.14%）、电力（+2.07%）。风险偏好角度，本周四个交易日的日均成交额为7528亿（前值7295亿），略有回暖。融资资金本周净流入89亿（至1月4日） ，融资余额有所回升。而北向资金本周转为净流出55亿（前值+187亿）。
(2) 展望：海外，政策面：美联储12月FOMC会议纪要显示，委员们普遍认为加息周期可能已经结束，但如果通胀反弹，会保留再次加息的选择，整体表态偏鹰。同时认为2024年降息是合适的，但并未讨论具体降息时点。基本面：①美国12月非农就业：数据强劲。12月新增非农21.6万，大幅高于彭博一致预期；小时工资环比持平0.4%，高于预期的0.3%，失业率持平于3.7%，好于预期的3.8%。②12月ISM PMI有所分化。制造业PMI回升0.7pct至47.4，但服务业PMI大幅回落2.1pct至50.6，就业分项大幅下行至43.3的低位。两项数据发布后，投资者对于2024年美联储降息的预期有所下修。金融市场： 2年和10年期美债收益率均上升17bp至4.4%和4.05%；美元指数上升1.0%至102.4。国内，政策面：①央行正式重启PSL净投放：本月初（1月2日）央行公布的数据显示，央行在2023年12月通过PSL净投放资金3，500亿元，这是2023年3月以来央行第一个月净投放PSL，显示政策稳增长继续加力。②地产政策：近期深圳市发布《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿），该实施意见将城中村改造分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类，要根据城中村的实际情况进行分类改造。另外，本周广州市发放首张房票。向前看，2024年政府政策力度有望加大，而全球紧缩周期结束后对国内市场的影响或偏积极，国内经济将温和复苏，全球科技创新进入上行周期，A股企业盈利企稳上行，资金面逐渐改善。中长期看，A股有望震荡上行。结构上，成长风格相对占优，产业趋势明确、景气改善斜率较大、产能供需格局优良的科技、医药和部分周期行业值得更多关注。但短期看市场或有风格切换，价值占优，权重股反弹，权重股和小盘成长或交替表现。短期应是结构性行情为主。然而短期扰动不会改变市场的长期格局。
(3) 具体的板块配置：可重点关注：①科技成长：尤其是前期跌幅较大、但又有产业催化的AI产业、智能驾驶等。 ②行业景气回升：医药、军工和互联网，以及周期板块（有色、化工和基建产业链的其他细分行业）。③稳健资产：高股息、低估值的稳健资产在近期震荡的市场中值得持续关注。
2、具体来看，近期以下ETF可重点关注：
电子ETF（515260）：做为科技行业的上游企业，随着下游消费电子、汽车电子、AIOT等的不断发展，带来的需求必然推动整个行业板块的景气度不断提升。芯片是电子板块中关注度较高的子板块，国产替代的逻辑带动板块上行。而近期消费电子随大厂AI应用端的推出，有望推动电子行业（芯片和消费电子）共同向上。
信创ETF（562030）：涵盖业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本，反映信创产业上市公司证券的整体表现。信创的核心目的是实现信息技术产业的完全自主可控，是我国经济转型升级的必经之路。
智能电动车ETF（516380）：新能源车带动了汽车的电动化，而智能化是汽车在新能源车之后的下一步的发展方向，是中长线最具确定性的板块之一。随着近期技术的不断更新（AI应用的不断深化）和下游需求的扩大，智能电动车产业的发展有望不断提速。
有色龙头ETF（159876）：中国经济复苏可期，叠加地产的企稳和新能源行业的拉动，铜铝和新能源金属需求增长预期好转。而近期美联储宽松交易预期走强，对金价和铜价形成支撑。而国内铝库存降至低位，铝价持续偏强运行。南北硅厂均出现不同程度停产，短期硅价窄幅上涨。有色板块近期走势值得关注。
食品ETF（515710）：覆盖各种酒类、饮料、乳制品、调味品、休闲食品、速冻食品、烘焙等细分行业的上市公司。食品饮料行业是近五年市场表现最优异的赛道。整体的景气度维持高企。其估值经过21年春节以来的调整之后，已处于低位。临近假期，估值有望持续修复。近期各类消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖，宴席回补或超预期，终端渠道迎来补货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等销售回暖带动渠道信心回升，产业链有望重回景气阶段。
中证100ETF（562000）：全新的中证100全市场选股，综合考虑与整个A股市场的行业匹配，使得新一代的中证100更好的反映A股的整体走势，代表中国经济的长期发展趋势。
标普红利ETF（562060）：跟踪标普A股红利机会指数，100只成分股，通过股息率因子和质量因子精选而出，大中小盘和行业分布均衡，整体呈现高股息、低估值特征，历史表现稳健，长期超额收益突出，在震荡市中的业绩更加突出。
国防军工（512810）：在当前地缘政治风险日益加剧的背景下，国防工业“十四五”甚至“十五五”期间有望向备战实际需要的领域倾斜，扩军备战成新常态。随着我军装备数量和质量的双提升，国防信息化和现代化程度也将提速。去年三、四季度“中期调整“后，2024年进入到“十四五”后半程，部分扰动因素逐步消除，国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设的加速期。船舶、飞机（军机、航发、大飞机、无人机）、卫星、远火等重点领域将有较强确定性增长。
$医疗ETF(SH512170)$ ：医疗板块由医疗器械和医疗服务两个子板块组成。21年年中调整加入医疗信息化和医美两个高景气的子板块。三年疫情凸显我国医疗短板，自主可控性仍有待提升。在国产设备性能达到国际水平的前提下，政策资金齐发力，加速医药产业国产替代。中长期看：中国老龄化已进入加速增长阶段，叠加消费升级，医疗需求也会出现明显增长。而医保集采政策超市场预期的风险已基本出清。在医疗新基建的带动下，医疗板块有望逐渐走出底部。而前期医疗反腐阶段性事件的影响逐步减弱，部分区域学术会议、行业论坛等活动陆续恢复，企业端推广活动回到正轨，对于医药整体的提振作用明显。
港股互联网ETF（513770）：由港股通范围内30家流动性较好、市值较大的互联网主题上市公司股票构成，覆盖了互联网社交平台、电商、游戏以及相关的软件、硬件企业。很好地代表了中国互联网行业的整体发展。近期，1）国内政策支持依然存在；2）美债利率维持向下趋势。可关注阶段性机会，逢低布局。
$华宝油气LOF(SZ162411)$ ：和原油价格相关度高，油价上涨阶段弹性更高。近期主要变量是OPEC国家石油产量的变化、需求端的预期、美元指数走势和地缘政治事件。
3、中长期可持续关注：
美国消费（162415）：覆盖美国当地的优秀的线上、线下的消费企业，其中权重股包括亚马逊、特斯拉、星巴克、麦当劳等高景气度的公司，业绩长期向好。虽然短期美股受加息预期、疫情影响或有调整，但美国消费当中的成分股更偏“必选”。美股有望随降息预期的强化而逐渐有所表现，而历史上看，消费往往领先美股整体表现。
消费龙头（516130）：由消费行业（可选消费和必选消费）中17个细分子行业的龙头企业组成。今年以来估值下降幅度较大，但随着疫情逐渐得到控制，相关子板快消费场景有望得到恢复，叠加政策支持，消费板块有望迎来估值修复。
科技ETF（515000）：覆盖电子、通信、计算机、生物科技四大领域的龙头企业，新基建不断发力，带动科技行业整体向上。目前科技ETF已处于历史估值低位，或随相关子板块的复苏而重拾升势。近期热点话题不断，Chat GPT、信创、半导体的自主可控，叠加通信板块的持续复苏，科技主题有望持续向好。
金融科技（159851）：信创概念，覆盖金融领域自主可控/国产替代的相关硬件和软件（基础软件、应用软件）。并且具备向其他信创领域拓展的空间
数据产业（516700）：覆盖大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等领域。当前数字经济快速发展，大数据作为三大要素之一，有望快速发展。近期也得到越来越多的市场资金关注。
绿色能源（562010）：覆盖太阳能（光伏）、风能、水能、氢能、锂电池等行业的上市公司，反映绿色能源主题的整体表现。绿色能源符合国家的“双碳”战略发展目标，需求空间广阔。经过前期调整后，估值已处于低位。随着三季报披露，绿色能源板块的业绩和高成长性有望得到验证。
双创龙头ETF（588330）：从“科创板+创业板”中选取市值较大的50只八大战略新兴产业上市公司股票组成成份股，表征我国战略新兴产业整体走势。
银行（512800）：稳增长政策加码，宽信用成效有望逐步显现。随地产政策进一步改善，盈利预期有望逐步企稳。降息最终传导到存款利率，有利于银行板块稳定息差。总体来看，银行板块估值低位，收益稳健，股息率高企。
$券商ETF(SH512000)$ ：贝塔驱动叠加低估值，有望成为行业向上的新的基本逻辑。目前，券商板块估值，处在三年、五年、十年的历史分位数的低位。展望未来，北向资金恢复流入，降息、降费背景下的市场流动性逐步改善，内外部诸多不利因素或将陆续缓解，证券板块有望迎来估值修复。
化工ETF（516020）：从化工产业的长周期发展逻辑来看，在安全和环保趋严、以及“双碳”目标的大背景下，身处规范化重点园区、自身环保达标、拥有一体化产业链、规模化与技术领先实现的成强格局持续强化。特别是站在当前时点，化工龙头在基本面缓慢恢复的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，估值具有极强安全边际，而下游需求刚性且持续增长，化工龙头企业资产配置性价比持续凸显。
地产（159707）：跟踪中证800地产指数。市场上龙头房企的业绩表现更为平稳，抵御不确定风险能力更强，市占率持续提升。相比于市场上其它地产类指数，中证800地产指数龙头效应更加明显。12月百强销售环比有所改善，随着近期一线城市的金融支持迎来再强化，政策的效果有望进一步显现。
新材料ETF（516360）：覆盖新能源、新能源车、半导体、国防军工、化工和建材行业当中升级换代的传统行业所需材料、细分战略新兴领域所需的材料、和急需国产替代的上游材料。需求确定性高，发展空间巨大。相信在下游各高景气板块的带动下，长期向好。
香港中小（501021）：包含多只在香港上市的中盘优秀中资企业。由于市值原因，不包含互联网企业，但这也使香港中小近期波动性远远小于各只传统的香港的大盘指数。使其成为布局香港市场的特色工具之一。流动性方面，对于美联储降息预期有利于港股流动性的改善和估值的提升。