| 发布于: | 雪球 | 回复：23 | 喜欢：2 |
能产生4元自由现金流的股票资产，和能产生4元的现金，前者存在【增长的可能性】，后者【100%的确定性】，我把这两者的特性做一个对冲，所以他们在我看来合理估值都是100元。
但是正如你所说，这样的交换没有便宜可占，所以我不会这样交易，我会选择在产生4元自有资金流的资产以50元的价格出售时，去购买它。
企业的自由现金流有可能增长，我把这个【增长的可能性】和【企业经营风险】做一个模糊的对冲，因此我把企业的自由现金流*25，视为合理估值。
这就是我估值的逻辑。你是否认可，这是另一码事。