回复@特立独行W-Y: //@特立独行W-Y:回复@今日话题:大多数人投资公司的标准是好生意排第一，好价格排第二，忽略了好管理。

好管理的标准偏个人主观，每个人的答案不一样。无法量化。我个人觉得好管理有一点是可以量化的，从股权结构上可以看出。

管理层持股过少，则容易形成激励不足，对公司而言容易造成管理层决策偏短期。对小股东而言，容易忽视或蔑视小股东的利益。容易腐败，典型就是$贵州茅台(SH600519)$，管理层坐在一座金山上，拿着低工资，很难经受住诱惑。再比如$万科A(SZ000002)$的管理层容易造成利益输送。管理层持股很少，于是在项目跟投中伤害公司的利益，伤害小股东的利益。好的项目，管理层和员工跟投的比例就大，不好的项目就不跟投，造成公司少数股东利润偏大。

管理层持股过多，特别是董事长持股30%以上，则容易造成权力过于集中，没有其它股东可以制约。投资这样的公司，就等于在投这个董事长的人。是好是坏完全取决于对这个董事长的了解了。遇到能力出众，品行兼优的董事长，那是小股东的福气。遇到像$新城控股(SH601155)$ 这样的董事长，就是小股东的黑天鹅。

对于董事长股权过于集中的公司，我是比较审慎的。典型的如中国恒大的许家印造车多元化，没有权力可以制衡。小股东不同意也没有办法。还不如把利润分给小股东去买特斯拉的股票。再就是复星国际的郭广昌不停的融资再投资，把股东的利润拿去成就自己的梦想，还有已经梦想窒息的贾跃亭。

最好的股权结构是管理层和其它两大股东相互制约，大股东们的利益和小股东的利益一致。赚100亿，不愿和小股东分享的公司不如赚10亿并愿意和小股东分享的公司。这样的股权结构的公司，小股东拿着心里也安心。