【公司】Journal Technology：查理·芒格的科技公司
公众号： 心平欢乐的投资世界
A.2月25日，查理·芒格担任董事会主席和大股东的Daily Journal（每日邮报）股东大会如期召开，只是因为疫情影响，变成了网络直播；97岁的芒格与世界各地的投资者展开了2小时的交流，包括马云、比亚迪、散户逼空、美国房地产、富国银行等问题，我比较关心的却是另一件事情；
B.我投资了科大讯飞，目前它是我的第一大持仓，所以我更关心芒格对于Journal Technology（日报科技公司）的评价；每日邮报是加州发行量最大的法律报纸，虽然现在是报业集团，但法律领域是它的基本盘，得益于此，日报科技公司正在推广它的法院软件系统；
C.全世界的法院都将进入现代化，都需要搭建系统平台，把法律程序搬到线上，法院软件系统业务是每日邮报的第二大业务，好消息是这个领域的增长非常快，坏消息是你不知道谁最终会胜出，以及能赚多少钱，人们会假设日报科技公司是一家软件公司，像微软一样；
D.但事实上，这里所做的事情要困难的多，因为投标和实施的过程非常复杂，所以没法像微软那么赚钱，但芒格还是很热爱这份事业，因为它提供了一种公共服务，公共服务具有很强的延续性和依赖性——这让我想起了科大讯飞的“根据地业务”，一旦扎下了根，就会长久的生存；
E.关于这项业务，2020年的股东大会上，芒格给了更详细的介绍：”我没法儿告诉你像微软、谷歌这样的公司为什么不参与我们这个业务，我挺喜欢这个业务，一旦用户拥有了这个系统，他们就会一直拥有下去，这就是我们的系统；但是，这也是一份很艰难的工作。”
F.为什么微软和谷歌不参与到芒格的法庭自动化系统中来，正如很多人提到，为什么线上教育巨头以及腾讯、阿里等互联网巨头，没有参与到科大讯飞的教育业务中，原因是这项业务具有非标属性，且需要大量重运营的线下服务，互联网巨头们缺乏这种线下基因；
G.每日邮报的主要盈利来自于发布公众公告和作为法律报的运营利润，公司垄断了加州诉讼法庭的观点发布渠道，因此所有的律所都要购买；这份报纸占据了一个细分市场，盈利可观，伯克希尔投资的很多报纸都有类似的利基市场，由此获得稳定收益，这是一个简单的业务；
H.但技术变革正在摧毁美国的报业，收入减少而费用不变，伯克希尔拥有100多家报业，这些公司最后都会灭亡，好的管理层也无法挽救他们；但利用报业提供的稳定现金流，芒格把每日邮报打造成投资平台，还顺势孵化出相关的科技业务，这就是日报科技公司的由来——
“日报科技公司（Journal Technology）有一款电脑软件用于帮助法庭与政府机构避免由于人工流程导致的错误，这款软件可以提供更简单、更流畅的流程。这项业务很难做。一般的软件，像老师用来教课的软件或者会计软件或者雪佛兰汽车交易商软件，这些业务就像金矿，因为它们是标准化的，你开发完后任何人都可以使用，很有效率。
而这些政府部门使用的服务各种各样，他们都有定制化需求，而且他们都十分官僚与政治化。这需要花费很多时间。产品需求来自各样的律师、顾问，所以这等同于一系列软件，很花费时间。很多人因此不做这个业务，他们只想粗制滥造一些软件然后把所有东西放在云端然后开始数钱。我们的业务则需要成批的人去帮助各个法庭解决自动化文件处理的问题。
做这个业务需要很大的耐心、很多才能以及很好的本性，你要不断跟进然后收益会缓慢流入。尽管管理层年纪比较大，但我们做的很好，我们做了很多正确的事。这个市场很大，未来也不会很容易，收入也不会很快增长。我们成功的部分原因来自于竞争对手很差劲。股东们需要有很多耐心，这不是软件行业里面比较容易的那种业务，这就像要重新做出来一个普华永道。
我们1999年在丹佛开始做这项业务，这里有全美国最大的法庭，给我们提供的很多资源。我们看到了很多变革，比如洛杉矶正在使用我们的系统做电子文书，如果你到洛杉矶的法庭去看，人们以前要排队寻找律师，现在已经不这样了。系统也可以让律师决定什么时候他们需要到庭见法官，所以律师现在可以有自己的安排，也减少了到庭时间。另外比如你在Riverside拿到交通罚单，你可以用我们的系统进行支付。
我们有一个基础系统，这个系统有3-5个配置，一个用于法庭、一个给自主辩护人用、一个给律师用、还有一个给保释官员用。因此我们只需要修改一个系统然后根据用户调整系统配置。我们在澳大利亚墨尔本也有业务，大概有4-7个人在那边。
在洛杉矶，每个县都只有一个法庭，如果你到别的州，你会发现还有保释法庭、民诉法庭、家庭法法庭等等等等。所以加州比其他州的业务更高效，其他州会有4-5个机关，分别有不同的系统和IT部门，非常低效，这也是我们一直在面对的问题。
财务方面，我们会收取安装费用，但需要在产品交付完毕后才能确认收入。这是一个很重要的点，我们不能简单把成堆的发票寄到政府部门。这是大多数顾问喜欢做的，按照小时收费。我们只有在产品交付完毕后才有权收钱。”
I.芒格的日报科技公司在法院领域已经深耕了十多年，一如科大讯飞在学校、医院、法院领域的长期投入，这形成了公司在行业内的”商誉“和”无形资产“，日后将转化为持久而稳定的现金流；表面看，它们是科技企业，但其内在是非常传统公共事业生意模式，只是工具在迭代罢了……