@小骷髅弓箭手 我仔细看了你的回测数据，终于发现了问题。你用的是“累计净值”来计算的，但事实上申购、赎回都是用的“单位净值”。当然我明白你的出发点是把红利再投考虑进来，但得出的结论就比较悲观了。我仔细观察并计算了几款基金，发现真实的涨跌幅应该用“单位净值”来计算，基金公司提供的日涨跌也正是这样算的，我们的真金白银也确实是如此涨跌。如果“累计净值”与“单位净值”不相等（即发生过分红），某两天之间如果没有额外分红，那么累计净值的绝对变化值与“单位净值”的相差无几（少数细微差别之处，有可能是四舍五入导致的），但涨跌百分比差别则有可能非常大。
试举一例：单位净值从申购日的1涨到估值日的1.5，同期累计净值从2涨到2.5。那么，用单位净值算出来的涨幅是50%，而换成累计净值算出来的涨幅会“爆跌/缩水”为25%。
你可以用真实的基金净值再回测一遍。我相信你肯定能得出与你之前不一样的结论。
@银行螺丝钉 @蛋卷基金