近期国家促消费政策频出，这其中具有刚性消费需求的乳业长期增长趋势不变，“每天饮奶300g”“终身饮奶”等概念已被广泛接受，牛奶的发展空间仍十分广阔。
不过当前我国人均奶类消费量42公斤，已相当于全球平均的36.0%，亚洲平均的45.3%，奶类消费仍在低水平徘徊，且我国奶类消费仍以液态奶为主，占比超77%，而液态奶中低温鲜奶占比仅为8.3%，远低于发达国家80%的水平，奶酪更是未能融入国人饮食。总体行业底部弱复苏，年内逐季改善，短期仍面临着一定的奶源消化压力加大、大消费板块低位徘徊的状况消费需求不振的困境。。
在乳业弱复苏，大消费板块表现低迷的此背景下，$伊利股份(SH600887)$ 题为“共赢新价值、共赴新未来”的第三届投资者开放日于2023年7月14日隆重举行，管理层亲临现场坦然真诚的面对面的交流经营进展情况属实难能可贵。通过此次开放日更是对伊利的白科技有了进一步加深认识，下面就核心信息做一一梳理！
提高产品附加值，不断拓展能力边界！致力成为全球健康食品五强
伊利作为国民大品牌拥有“伊利”母品牌及20余个子品牌，凭借92.4%的品牌渗透率、13亿的消费者触及数位居2022年凯度中国品牌20强，蝉联全球乳企第一，高居食品饮料第二，品牌价值已从2018年的76亿美元大幅提升至2022年的140.4亿美元。
伊利连续9年蝉联亚洲乳业第一，在行业弱复苏背景下伊利之前提出的“2025年实现全球乳业前三，2030年实现全球乳业第一”的目标仍旧不变，公司此前也一并提出了“2030年实现全球健康食品五强”的目标，多品类继续均衡发展，非乳业务已布局了矿泉水、植物基饮品等品类，陆续推出“伊刻活泉现泡茶”、利乐砖植选豆奶等，正逐步切入泡茶、早餐等场景。
而国际化方面公司从2006年就提出了国际化战略，2022年公司海外收入同比增长超50%，预计未来几年仍会有双位数增长。战略布局上公司已通过收购、投资等方式进入东南亚市场，目前在印尼、泰国市场力已不断提升；同时公司也采用贸易的方式开始推进非洲、中东的布局。
创新驱动伊利新品不断！多个行业首创技术，并拥有唯一的国家级乳业创新中心
据凯度数据显示，创新感高的品牌增速是普通品牌的7倍，。也因此伊利始终把创新提到新高度，通过创新提供新供给！这次投资者开放日不仅在董事长致辞中第一个讲到创新，还专门邀请创新研究院负责人做了专题演讲，可见重视程度。也正是因为不断地创新，伊利才能不断推出新品，使得新品收入占比超12%。
截至目前，伊利已形成了行业完善的三级研发体系——开放式创新平台（一级）+集团创新中心（二级）+事业部应用创新平台；在欧洲、亚洲、大洋洲等地建设了15个创新中心，拥有国家、省部级创新平台17个、承担国家重大科技项目28项，2022年伊利现代智慧健康谷正式投产，这里既是全国唯一的乳业创新高地，也拥有全国唯一的国家级乳业技术创新中心。截至2022年底，伊利全球专利申请数、发明数位居乳业十强第二。2023年3月39日伊利又获得了被称为中国工业“奥斯卡”的第七届中国工业大奖，为唯一获奖乳企。
现场创新研究院负责人向我们展示了八项行业创新成果，并已应用于伊利推出的各种新品：
1.全球首创的“灭菌乳中活性乳铁蛋白保留技术”将常温纯牛奶中乳铁蛋白的保留率由10%提高到90%以上。伊利金典首创的活性乳铁蛋白有机纯牛奶，是全球第一次在常温白奶中保存了未被热杀菌灭活的乳铁蛋白。而针对巴氏奶则采用双膜锁鲜技术，并将巴氏灭菌温度从85度下降至72度；
2.减糖减脂关键技术，其中减脂采用酶解乳脂技术天然提升了乳香，已用于脱脂奶粉和低脂奶酪中，在冰淇淋配方中节省成本3-5%；减糖方面采用甜味剂数字化管理平台已用于安慕希等系列产品中；
3.脆筒冰淇淋的保脆技术和超大果粒添加技术；
4.21年母乳研究，创造了多个行业第一；
5.给奶牛喂养DHA藻粉，不仅去除了鱼腥味，同时也更容易吸收，使得儿童粉QQ星产品竞争力大幅提升；
4.菌种被誉为乳制品的“芯片”，伊利目前已产业化了4种益生菌菌株，覆盖肠道健康、减肥、口腔健康、幽门螺旋杆菌等四个方向，还有近十株益生菌和发酵剂在研。通过使用自有菌种，至少降低了50%的用菌成本；
5.包装材料可持续发展方面：
伊利攻克了复合膜各层熔点差异大、不能回收的问题，实现100%可被回收；针对利乐包，自主开发了无铝箔层的高阻隔技术，减碳40%以上；
针对安慕希使用的PET包装，自主研发了阻光吸氧二合一高性能助剂，减少60-80%的用量。
包装内壁采用荷叶仿生效应疏水膜具有不沾奶的效果，减少了10%的食物浪费。
此外伊刻活泉最新推出的活泉茶产品，采用了行业首发的高阻隔锁鲜盖技术，将益生菌、维生素等易降解物质储存在瓶盖中，可以享受现泡茶的体验。
未来伊利还有更多创新技术有望取得进展，如高产奶牛性别控制精液生产关键技术、种用胚胎植入前全基因组检测和遗传评估技术、全球首创包埋型常温活菌技术。
此外公司已经布局了乳蛋白肽的开发，可以应用于奶粉、特医等领域，预期成本降低到进口的一半。伊利还牵头国家十四五重点课题“特医食品的创制”，解决婴幼儿、孕产妇和老年特殊人群营养需求的关键问题。
婴配粉加大超高端产品布局！母婴渠道份额增速第一
2022年公司奶粉及奶制品实现收入262亿，同比大增超62%，收入占比已从2021年的13.34.9%大幅提升至2022年的21.47%，已悄然成为公司第二增长曲线。2022年公司婴配粉市占率为12.4%，位居第二，增速位居行业第一。虽然婴配粉市场面临人口出生下降的压力，但是公司预计2023年出生人口数量触底后未来2-3年将会平稳恢复，目前国产化率近60%，超高端以上价格段占比近六成，未来国产化、高端化仍有空间。
近年来，金领冠在超高端以上价位段持续发力和布局——
1.伊利金领冠珍护在超高端价格带增速第一，2023年6月完成了奶源升级，都升级为A2生牛乳奶源，重新定义好奶粉标准；
2.2023年4月上市的产品珍护菁蕴，以新西兰原装进口和行业最高的乳铁蛋白含量，占位顶级母乳化免疫配方；
3.2023年8月还将上市金领冠珍护铂萃，将以顶级母乳化配方和初乳般保护为核心卖点，接力珍护未来成为最有潜力的超高端+价位段单品；
4.金领冠塞纳牧在有机婴儿粉增速位居第一，预计到23年年底，塞纳牧将登顶有机赛道第一。
在婴配粉渠道方面，母婴渠道占比超65%，伊利拥有行业最大的母婴生态圈——领婴汇，业务快速增长，份额增速位居第一。现场公司还着重提到了与代言人张杰今年举办的2场演唱会——线上抖音演唱会和4月29日武汉线下演唱会，一首《守护》唱出了伊利对婴幼粉品质的不断追求，感动了万千妈妈。此外金领冠在小红书和抖音的品牌热度指数和搜索指数也分别同比大增618%、1093%，而过去则是主打外资品牌。
成人粉高端产品持续增长，并向保健品+特医领域拓展！
相比婴配方，成人粉更是蓝海一片，50岁以上人口占比将从2020年的33.6%提升至2030年的40.6%，超重（2.4亿）、高血压（2.9亿）、高血糖（1.2亿）、高血脂（2.3亿）、免疫低下等问题困扰着86%的中老年人群，中老年奶粉品类正加速成长，今年上半年零售价增长了15.7%，渗透率提升了8.4%，品类增长了11.4%。
欣活在成人粉市场市占率连续8年位居第一，2022年市占率已达34.9%，增速达21.9%，两倍于行业增速，高端产品增速25%，位居行业第一，持续引领行业成长。2023年上半年欣活高端产品增速继续同比大增40%，其中欣活纾糖增速超100%，而欣活纾糖为国内首款GI奶粉，开启了控糖新纪元，也是首次经过临床验证，引用两周后血糖波动下降6.4%，饮用两月后胆固醇下降13.4%。未来公司将向保健品、特医领域拓展，将推出多种矿物质维生素粉保健品等。
与此同时奶酪业务因非刚性属性以及品类结构单一医奶酪棒为主，业绩受到一定影响，但是仍好于行业整体表现，并且推出了行业首创新品高钙奶酪弹、夹心奶酪棒、双色奶酪棒、早餐挤挤涂抹奶酪等，以及常温的酪酪杯和乳酪条等，未来将会推出更多面向学生的高营养刚需产品，也从零食走向餐桌领域，逐步构建餐饮奶酪产品序列。不过今年公司2B餐饮企业端奶酪业务表现可圈可点，对原有马苏产品进行升级今年实现了翻倍增长，此外还推出了冷冻稀奶油及厚乳预混液等
液奶高端化持续！2023年重磅新推金典有机乳铁蛋白奶
液奶高端化仍在持续，消费者对天然、营养、健康、功能产品的需求将与日俱增，目前高端白奶的渗透率已达76.3%，单次消费额首次突破71元，牛奶正在从家庭餐桌走向下午茶、户外运动等户外场景。近三年有机奶复合增速达12.2%，高于普通白奶1.9%的增速，预计到2027年中国有机奶复合增速将达18%，是常温奶的三倍。
金典2021年突破200亿销售额，截至目前有机奶销售全球第一，拥有10多款有机产品，其中2022年首发了有机娟姗、有机呼伦贝尔奶，2023年又首发了有机乳铁蛋白产品，上市2年个月位居天猫新品榜第一。疫情之下金典增速为9.3%，低于基础白奶增速，疫情后随着礼赠场景回归金典增速再次超越基础白奶。
此外金典还布局了低温鲜奶业务，蛋白含量与钙含量领跑低温鲜奶行业，销售增速61.7%，是低温牛奶品类增速的22倍。
安慕希新推首款常温活性益生菌酸奶！更将推跨品类产品
安慕希2022年市占率已达66%，连续5年位居行业第一，2023年以来大酸奶增速已温和回升，目前安慕希品类正在努力在慢增长中要增量，产品进一步升级，同时2022年推出的徐闻芒果、丹东草莓、长白山蓝莓、新疆哈密瓜等产地直采系列安慕希新品销售额超25亿，吸引了年轻一代群体。同时公司关注到小红书平台对益生菌的关注热度已超过钙，顺应市场趋势公司将在2023年8月上市全球首款常温活性益生菌酸奶，有望成为新增长点。当然安慕希也不止步于酸奶，还将推出更多跨品类产品，如2022年已推出安慕希有大汽儿、未来还将与麦当劳合作推出冰淇淋，同时还将跨界冷饮推出巧克力蛋糕酸奶。
结语：
伊利持续新品不断，2023年面对消费者“0糖+益生菌+高端纯净奶源”等需求伊利再度上市了多款新品，反馈良好！这背后是伊利拥有的创新驱动基因以及诸多白科技，且公司的创新从来不靠添加剂，而是靠工艺和配方。
运营上伊利数字化运营效率在不断提升，从成本节约到精准营销，再到渠道的铺设，内部智慧工厂的建设。此次调研之行还能明显感到伊利的健康智慧谷进展很快，已投产一年多，很多先进设备在不停地忙碌。与此同时，6月21日伊利健康谷工业旅游项目已正式开园运营，调研现场还看到不少小朋友前来研学，这背后也非常有助于伊利品牌影响力的打造。
此次开放日公司多次提到对小红书、抖音等消费者需求习惯的洞察，公司研发新品也是以消费者为中心，某种程度类似于奈飞的模式，因为只有满足消费者的各种功能需求才能不断创造新增长空间。当然伊利作为食品企业品质、品牌更是第一位。虽然现在消费仍处于弱复苏阶段，但是相信伊利作为龙头有穿越周期的能潜力。
最后感谢@雪球调研团 及公司提供的机会，对伊利及乳业未来行业趋势有了更深刻认识，还参观了全球乳业智造标杆基地伊利健康谷，附上规划图和工厂热火朝天的景象，占地很大，走廊甚至有种机场的感觉。
伊利健康谷的规划图
伊利健康谷里忙碌的产线
