$世联行(SZ002285)$ 很多朋友疑惑世联和易居的估值差距，建议先看一下前面两个文章。事实上，易居和世联尽管目前仍然业务类似，但今后的方向是不同的，世联转向客户，易居转向开发商。都是服务，但对象已经不一样。

从估值来说，相对易居，世联确实高不少。我们从另外一个角度看，世联去年盈利4个亿，按增长速度，今年增长30%是可能的，如果小贷和资管超预期，也有可能超过30%，好，就按30%增长算，世联今年的PE大概是50倍，作为一个转型初现成功的龙头企业，50倍不高估。

再从另外一个角度看，世联的收入大概是不到40亿，盈利4亿，和A股那些营收不到10亿，利润不到一亿但市值几百亿的公司相比，世联算靠谱的，好，大家说要比未来，那么世联和他们比未来，世联也不见得比他们差，因为转型已经看到成功。

至于易居为何市值这么低，也许是美国投资者的偏好，他们把易居和搜房看做一类，而且在中概股辉煌的时候，也辉煌过，但由于怀疑搜房盈利模式而导致搜房股价下挫后，易居也跟着受伤。说实话，易居在国内上市应该市值不会太低。

50倍的世联，在牛市里也许能够给80-100倍，毕竟是互联网和互联网金融的一个优秀标的。在熊市里，也不算高估，因为他的盈利在未来几年可以看到有持续性和可能超预期。

对比A股，资质和世联相当的股，并不好找，所以，稀缺性会让估值更高一些，未来500亿市值对应100倍市盈率，也不算难看和离谱。