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自2022年美联储初开启加息周期已经过去两年多时间，美联储在4%以上高利率也持续了一年多。目前A股的主流投资者基本都是伴随美联储低利率成长起来的，在美国高利率持续超出市场预期之后，很多专注自下而上的投资者，也普遍将宏观特别是美联储的货币政策纳入自己的投资框架之内。
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星石投资
星石投资成立于2007年，对标国际先进投研模式，17年坚持多基金经理团队制。凭借优秀的投资能力和中长期历史业绩表现，荣获行业190余座荣誉奖项的权威认可。
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他的全部讨论
图片来源：中国基金报
2024年7月10日，由中国基金报主办的“2024中国资本市场发展论坛暨上市公司论坛、私募基金论坛”在上海举行，第九届中国证券私募基金英华奖也于活动现场正式揭晓。
图片来源：中国基金报
本届“英华奖”评选中，星石投资荣膺“综合实力50强示范机构（股票策略）”...
关于「基金经理窗口」
星石投资《基金经理窗口》合作伙伴直播栏目自2019年开播以来成功举办了120余期，定期与合作伙伴开展线上直播交流。
星石投资基金经理针对近期的市场热点进行深入分析和解读，及时传达最新的投资策略，同时针对合作伙伴的各类问题统一答疑。
本期嘉宾
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星石投资成立于2007年6月28日，在今天迎来了十七周岁的生日。
岁月如歌，星石投资始终坚信，以投资者利益为重的“多基金经理团队制”投研模式，必将在中国资本市场上茁壮成长。我们始终站在市场的前沿，以国际先进的投研模式为标杆，躬身践行多基金经理团队制度。凭借十七年的深厚积累与成长，...
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近日，财政部以2.53%的利率发行50年期超长期特别国债；市场上30年期国债利率也跌破了2.5%。大量的资金涌入债券市场，热闹非凡。债市的火热，股市的冰冷，与《大时代》最经典的画面完美契合，果然艺术源于生活。就此，我们聊一聊国内的股、债市场。
一、现代金融体系是信用体系，...
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2023年下半年以来，全球制造业PMI迎来了小周期回升，中国出口增速也开始止跌回暖，并在今年Q2成为经济中为数不多的亮点；与之对照的，中国内需在春节期间短暂表现之后回归颓势，特别是房价仍然处于下行通道，似乎看不到底。
从基本面来看，看好外需、看空内需的策略似乎是理所当...
今年2月以来，市场逐步恢复，渐入佳境，上证指数再次站上了3100点，不少基民的账户也逐渐回血。随着这段时间指数的上涨，市场的分歧也在加大，我们不妨回归股市收益的本源，寻找那些容易被忽略的历史规律。
1.股市收益的三大来源
指数基金之父约翰·博格在《共同基金常识》中给出了股市...
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近两年来，美国经济韧性持续超出预期，但仔细观察下，我们可以发现美国经济数据中时常出现一些异常情况，其中较为典型的就是不同口径下非农就业人数经常出现背离，这也会导致失业率走势和新增非农就业数据的分化，例如2023年5月曾出现“新增非农强+失业率回升”的情况。
在美国的...
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从经济角度看，近几年的流行词汇“内卷”意味着市场参与者竞争到极致，可能呈现出低效或者无效的状态。但从另外一个方面看，正是极致内卷造就了中国制造业的全球竞争力，或许也预示着，经济即将进入新的发展阶段，而股市或也同样步入新常态。
目前中国的人均GDP已经超过1万美元，...
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核心观点：
进入二季度，市场驱动因素正在变得更加积极：（1）基本面来看，总量政策继续加码，货币财政双宽有助于进一步强化物价回暖趋势，企业盈利在政策呵护下逐步走出底部；（2）流动性层面，美联储降息周期临近，流动性约束也将好转；（3）股市供求方面：监管导向更加强调“...
春节以来，北向资金持续流入，春节以来北向资金净流入超过2023年全年的净流入额，成为股市重要的增量资金，市场关于北向资金的讨论也在逐渐增加。
精彩观点导读：
1. 资金偏好：北向资金近期偏好大盘股，从权重股转向白马成长股。
2.资金性质差异：北向资金并非全部是长线资金，根据托...
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本期我们探讨当前物价的情况。去年以来，物价低迷的讨论进入投资者视野，到去年四季度市场对低迷逐步形成主流预期，甚至部分人认为中国经济进入长期物价低迷，相对应的国债利率持续下行，红利资产在A股一枝独秀。那么，中国是否会如市场预期一样陷入长期物价低迷期呢？
我们先看...
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春节前后，在汇金入市和监管层密集发声驱动下，上证指数走出1月份流动性危机，迅速重回3000点。站在当前时点重新审视市场，尽管短期仍存在反复震荡的可能，但随着尾部风险集中释放，市场底部基本确认，不妨对未来更乐观一点。
一、短期：政策端积极变化只是开始
回顾2023年中央经济工作会...