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$洋河股份(SZ002304)$

以前有个叫绝味鸭脖的公司,业绩非常好,年年高增长,股价天天新高,论坛里一片赞美之声。但是我看了这家公司的财报之后很简单的就把这家公司给排除掉了。原因是这家公司的鸭脖成本极低,远远低于同行。这种有品质隐患的公司,无论业绩多牛,都会第一时间排除掉。

之前根据白酒的特性,逻辑推断出现阶段及很长一段时间,白酒间的竞争是产量的竞争。白酒企业挖出一个新窖池,一开始是产不出啥好酒的,就需要耐心养窖,产出普通白酒来,但这些酒其实是很难卖掉的。窖池要出好酒,至少要养10年以上。并不是说达到10年就能大量产出好酒,而是达到了10年后产出比例也是很低的。

但是这里有个策略,窖池不够老,产出好酒的比例低,那么通过大规模的投产窖池数量,不就可以以空间换时间达到同等效果吗,缺点是年年都会伴随产出天量普通白酒,这是那些对自己的销售能力有信心的企业才敢这么干,才敢使用这一策略。而当年第一家敢这么干的就是五粮液,迈出了艰难且充满未知的第一步。

洋河之后也发现了这一策略,十年太久,只争朝夕。总不能建个窖池等上50年吧,所以洋河也采用了这一策略,而且洋河野心更大,有形成本太低了,反正也是等,索性把产能天花板给顶破了。

养这么多窖池,必然要产出天量的普通白酒。这些白酒必然不好卖,但这是要发展的必经之路,不得不坚持,所以洋河这十年走的异常艰难。

之前就推断过,普通人根本识别不出酒的好坏,所以买酒就要挑大品牌买,这样上当概率低。

没有产量的白酒品牌,一旦销量上来了,是很难抵抗住利益的诱惑不往好酒里面参杂普通白酒的。而且一旦蒙混过关了,他们只会加得更多,直到被人发现为止。让职业经理人停下增长的脚步,苦练基本功去扩建基酒耐心养窖池。那根本就是不可能的事,一旦失去增长,他们基本就要下台了,就算不下台,养窖池这种事,也是属于前人种树后人乘凉的苦差,不得以或者有充分保障之下他们才会去养窖池。

目前来看我这种根据朴素的逻辑推断出的结论,看不出有什么问题,最近也得到了一些验证。例如洋河一旦存够了基酒,就会下场搞价格战,对手如果跟的话,只有降低酒质这一招。如果降得太狠,很容易就露馅。

洋河会搞出产品结构化升级,例如推出了手工班年份酒。归根结底,消费者永远追求的是物美价优,谁都不会抵坑花更少的钱买更好品质的酒。

时间是洋河的朋友,养窖池的时间越长,产出优质酒的比例越高,卖普通白酒的压力越少。验证的是洋河销量下滑2位数以上,但是营收却是增加的。

当然了还是有大量的人不认可这一白酒特性,认为中高端白酒随便造,要多少要多少。那我失败也服了,那意味着白酒根本没有护城河,谁都可以进来竞争。

精彩讨论

为爱远征05-22 04:49

你别说洋河了。我拿王子酒跟飞天盲测,90%的人都分不清哪杯是飞天,哪杯是王子酒,不信自己去测。白酒卖的就是品牌溢价,跟包包类似。茅台就是包包界的爱马仕,五粮液就是Lv。白酒的护城河就是品牌在人们心中形成的垄断从而出现的暴利。所以本质上长期看 除了茅台和五粮液是安全的。其他公司都不安全。品牌要向上突破太难了。茅台一开始能出来最重要的一点,你想想茅台的代言人是谁?

王代新05-22 09:49

对于常喝酒的人来说不是这样的。吴晓波的《茅台传》写过一个例子:有一段时间茅台为了增加产量节约粮食,导致茅台酒的酒质有所下降,朱总司令直接给当时的贵州省委书记打电话,叫他们不要在茅台酒的传统工艺上打主意,不要损害茅台酒的品质。。。茅台酒能到今天的位置,确实有些特殊原因造成的,如果是正常的市场经济下,一直亏损那么多年的企业,是没条件一直存续下来的。。。

玩玩资料05-22 07:21

窖池这个说法就是纯忽悠,白酒就是一个密封袋也能做,当然以前没有塑料袋,按他这么说,烧一锅好羊肉关键在锅?这口大锅要养十年?前几年泡菜有地方直接挖大坑泡被查,太冤了?忘了大坑改名叫窖池?

我有一个梦想805-22 04:17

酒窖老的与新的不是特别大,老窖泥不宣传的那么神奇,怎么收割智商?

百里萬如一05-21 23:51

酒质这个东西其实有点玄学成分在里面,高低虽然有差别,但是不是特别的大,换言之大多数人要是盲猜的话,基本喝不出梦6和梦3的区别。

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你别说洋河了。我拿王子酒跟飞天盲测,90%的人都分不清哪杯是飞天,哪杯是王子酒,不信自己去测。白酒卖的就是品牌溢价,跟包包类似。茅台就是包包界的爱马仕,五粮液就是Lv。白酒的护城河就是品牌在人们心中形成的垄断从而出现的暴利。所以本质上长期看 除了茅台和五粮液是安全的。其他公司都不安全。品牌要向上突破太难了。茅台一开始能出来最重要的一点,你想想茅台的代言人是谁?

99%的人分不出茅台还是五粮液!

酒质这个东西其实有点玄学成分在里面,高低虽然有差别,但是不是特别的大,换言之大多数人要是盲猜的话,基本喝不出梦6和梦3的区别。

窖池这个说法就是纯忽悠,白酒就是一个密封袋也能做,当然以前没有塑料袋,按他这么说,烧一锅好羊肉关键在锅?这口大锅要养十年?前几年泡菜有地方直接挖大坑泡被查,太冤了?忘了大坑改名叫窖池?

05-21 23:10

关键洋河沉迷投资,这不是个好兆头

05-22 06:20

市场上销售的品牌酒都是勾兑出来的,偏要讲的那么深奥神秘。

酒窖老的与新的不是特别大,老窖泥不宣传的那么神奇,怎么收割智商?

05-21 23:51

酒窖要养10年就是瞎说

05-21 23:14

洋河打价格战,今世缘会hold不住

05-22 07:16

消费白酒的群体在断崖式下跌,以后市场会进一步萎缩。