$好时(HSY)$ Upslope capital的基金对好时的看法：Hershey应该能够比规模和经验较小的竞争对手更好地应对可可危机。

(1) 随着巧克力通胀持续大幅上升，消费者可能会转向更便宜的产品。Hershey巧克力产品所含的可可相对较少，售价也低于高端竞争对手。

(2) Hershey的规模和经验意味着它也应该拥有比小型竞争对手更好的工具(例如套期保值计划和采购)来应对可可危机。如果可可价格在较长时期内保持高位，一些小型竞争对手可能会被淘汰，这将有利于Hershey等大型老牌玩家。

(3) 当可可价格回落时，产品标价的调整会有时滞，利润率扩大。

(4) 最后，值得承认的是,我们并不真正知道可可冲击将如何影响Hershey。Hershey产品中的可可含量很低，因此财务影响可能不会特别显著。如果是这种情况，上面的第(3)点将是无关紧要的，但股价应该会看到显著的缓解。