最近ARM的逼空愈演愈烈，跟大家分享一个跟逼空相关的小故事。$Arm Holdings(ARM)$ $游戏驿站(GME)$ $AMC娱乐(AMC)$

最早可以被认为是逼空形式的事件发生在17世纪的荷兰郁金香狂热期间。不过这次事件与我们现在通常理解的逼空方式还是有很大不同，更多的还是被定性为投机泡沫。涉及的工具也是期货合约而不是直接买卖股票来平仓。

第一个与现代short squeeze概念相符且有据可查的案例是发生在20世纪初的Piggly Wiggly：

1916年，Clarence Saunders在田纳西州孟菲斯开设了第一家Piggly Wiggly，这也是美国第一家自助式超市。此前，传统的杂货店依赖店员为顾客取货，然后顾客将商品带到收银台。然而，Saunders引入了自助服务的概念，也是现代超市价签的雏形，顾客可以自由浏览货架并自选商品，商品身上则贴好了价格标签。这种新型零售模式不仅简化了购物体验，还降低了店铺的劳动成本，迅速获得了成功与模仿。

1922年，由于市场上对Piggly Wiggly的未来持有不同看法，很多投资者认为公司估值过高，开始做空Piggly Wiggly的股票。Saunders对此十分不满，决心通过购买大量Piggly Wiggly的股票来提振股价，以此“干掉华尔街”，读者读到这是否有一种莫名的GameStop即视感？更有意思的是日后的GameStop逼空也与这个故事有关联。Melvin Capital的CIO Gape Plotkin做空GME的信念也来自于这一案例。。。

Saunders大胆借入了1000万美元（大约相当于今天1.5亿美元）并开始疯狂买入。 Piggly Wiggly总共有20万流通股，他在一周内买下了超过10万股。到了1923年3月，Saunders控制了超过198,000股，即Piggly Wiggly所有股票的99%。Saunders的行动让股价飙升，但他也面临一个难题：如果在交易所卖出股票，价格可能会跌，这样就不能有效打击做空者了。他的解决办法很高明，直接以固定价格向公众公开出售部分股票，完全绕过股票交易所。

1923年3月20日，Saunders执行了他的short squeeze策略。在此前不断积累Piggly Wiggly股票的同时，他还允许他的经纪人将这些股票借给做空者，然后在这天通过行使召回借出股票的权利，要求当天上午返还42,000股。结果，Piggly Wiggly的价格在几个小时的交易中从75美元暴涨至124美元。不过，就在股价达到顶峰后不久，纽约证券交易所突然宣布暂停Piggly Wiggly的交易，这个消息让股价迅速回落。最终，尽管Saunders的策略初步成功，但由于种种外力干预，他最终宣布破产。

在2020年的GME逼空大戏中，主角Melvin Capital的Gape Plotkin做空GME的一个重要论点就是Piggly Wiggly的案例，他从该公司的创始人Clarence Saunders和一群散户投资者同样挑战了华尔街，并最终失败的案例中得出结论，认为GME散户同样无法挑战华尔街。详细的细节大家可以去看去年上映的GME逼空电影《Dumb Money》。结果大家都知道了，You never know the market's reactions.