On July 28, 2014, $Dollar Tree(DLTR)$ announced that it would buy Family Dollar for $8.5 billion. 后来dollar general出来竞价,应该也卖了一些铺面给dg。
TJX: TJ MAXX和MARSHALLS的母公司,主营折扣服饰,类似VIPS;
ROST: 类似TJX;
BURL:2013年成立,类似TJX;
WMT:沃尔玛;
COST:好市多,类似山姆会员店;
DLTR:十元杂货店,类似PDD;
DG:类似DLTR;
根据七家公司的SEC报告简单总结了几个关键数据:
1. 净收入:上表为2018财年数据,以及2006财年(或可追溯最早的财报数据财年)至2018财年CAGR。
2. 净利润:2018财年数据,以及2006财年(或可追溯最早的财报数据财年)至2018财年CAGR。
3. 毛利率:2006-2018财年平均数。服饰类折扣商在25-30%(BURL有40%左右可能是它规模小精选了高毛利品类,扩张后可能会被拉低);WMT稳定在24-25%,COST在10-11%;十元店DLTR应该是在近年来受到DG竞争被压缩毛利率,两家现在都在30-32%,DLTR曾经稳定在35%以上。
4. 净利率:2006-2018财年平均数。服饰类零售商、十元店都能达到5-8%;COST稳定2%上下,WMT 2-4%
5. PS:2006-2018财年平均数。高毛利品类高,低毛利品类低。
6. PE:2006-2018财年平均数。15-25x。
7. ROA:2006-2018财年平均数。TJX/ROST等服饰折扣零售商成熟期ROA能到20%+,BURL有望达到;WMT/COST等商超类零售商在5-8%之间;DLTR为什么从2011-13年的20%+水平跌落到和DG差不多的10%需要进一步研究,可能是因为竞争。
8. ROE:2006-2018财年平均数。
On July 28, 2014, $Dollar Tree(DLTR)$ announced that it would buy Family Dollar for $8.5 billion. 后来dollar general出来竞价,应该也卖了一些铺面给dg。
WMT毛利率在24-25%,净利率2-4%,运营太低效率了