很多人做投资都对巴菲特的语录津津乐道，其中最常见的就是“投资者的能力圈”和“企业的护城河”
因此都希望自己能获得能力圈，能识别有护城河的好企业，然后买入并赚钱
也确实有很多成功的投资者具备能力圈，但是想要获得这项能力，很难
没有能力圈，不知道企业的护城河，一样可以赚钱，比如我就没有能力圈，也不懂商业分析
但是我理解一个简单的公式
预期投资回报率=股息率+增长率+估值(股息率)波动
这个公式是我在投资的过程中通过逻辑推断出来的，后来发现其实经典投资书籍《漫步华尔街》早就写了
而估值(股息率)波动，在短期内可能波动较大，而在长周期之下则对年化回报率的影响很小
比如某个股票今年分红0.6元，股价10块，则股息率为6%(0.6元/10元)
假设它的利润增长率为4%，则第二年的利润比第一年多了4%，在分红比例不变的情况下，分红金额也会增加4%，从0.6元增长为0.624元，如果股息率不变则股价为10.4元(0.624/6%)，那么这一年的投资回报大约就是10%
也就是 6%(股息回报)+4%(增长率)
注意，如果接下来还想获得大约10%的回报率，则需要把分红继续买入股票(当然经常有人说A股分红会除权分的是自己的钱，我只能说很多人并没有搞明白)
6%左右的股息率在目前的市场上并不少见
比如刚发布了年报的$农业银行(SH601288)$ ，2023年利润相对2022年增长3.91%，每股分红0.2309元，相对上一年的每股分红0.2222元，增长也是3.91%，本周五(2023年3月29)的收盘价是4.23，股息率为5.46%
那么假如现在买入，理论上长期回报大概就是 5.46%(股息率)+3.91%(增长率)=9.37%
看上去好像还行，但是我们需要更保守一些。
就说农行，每年利润增长(同时分红增长)4%，大概率还是有的，虽然有的年份增长多一点，有的年份增长少一点。
但是5.46%的股息率，并不是一个非常值得买入的位置，毕竟一年半之前最低价2.7的时候，对应的股息率是7.66%(0.2068/2.7)
保守一点，我们应该等股价降一降，股息率更高的时候再买，这样对未来的收益率更有保障
再来说估值(股息率)波动的问题
市场一般采用10年期国债收益率作为无风险收益率的基准，目前的水平大概在2.3%不到2.5%的位置
那么市场上6%+的股息率就具备了相当的投资价值，而如果股息率达到7%+，则属于非常好的机会
这样的股票具备价格上涨的潜力，毕竟如果不涨，即使企业利润(或者分红)不增长，每年的回报也是相当可观的
比如$大秦铁路(SH601006)$ ，最近5年的分红都是每股0.48元，利润增长但是分红不增长，那么在上面的公式中增长率的部分就只能计算为0
那么预期投资回报率=股息率+估值(股息率)波动
在这个情况下，6%的股息回报，就没有多少吸引力了，至少要7%到8%，对应的价格就是6元到6.85元
本周五(2023年3月29)大秦铁路的收盘价7.36，而在一年多之前最低价(不复权)不到6块
我在2022年分红前一个月以6.5x的价格加了不少，一个月后每股分红0.48，大约相当于买入价6.0x
对于这种派息稳定，股息回报接近8%的股票，市场不会视而不见
后面的涨幅大家都看到了
所以理解了公式
预期投资回报率=股息率+增长率+估值(股息率)波动
我们要做的就是去市场上挑选合适的股票买入，收息或者在合适的时候轮换就可以了
市场上太多的人追求高增长，利润增长+估值提升这样的戴维斯双击能够让投资者在短短的几个月或者几年间获得数倍的回报，但是这个投资方法难度实在是太高了。
如果没有这个能力，还是先用最简单的方式
那就是寻找稳定派息，并且有微弱增长(0%到8%)的股票，在股息回报5%到8%的时候买入，大概率能在长期的投资过程中获得大约10%的回报，如果再加上轮换，收益率还能再高一点。
当然，现实并不会总是那么理想，说不定哪一天某个企业就遇到了困境，然后不分红了，比如$万科A(SZ000002)$ 今年就不分红了
想要解决这个问题
要么学会读财报，排除有嫌疑的企业，减小踩雷概率，
要么就分散，买几十个企业，就算其中一个哪怕归零，影响也是有限的，而如果其中有那么一两个表现特别优秀，那影响就更小了。
能力圈？什么是能力圈？
我暂时没有能力圈，没有商业能力也看不懂企业
我只知道每年收息
寻找派息稳定的股票，在股息率高的时候买入，股价不涨就每年收息，股价涨了，就卖掉换成别的股票继续收息。
这是我目前的主要策略，其他策略还在学习和尝试中，也会持续更新。
至于去哪里寻找这些股票，前两周我发过低估股票池，可以从里面寻找，也可以自己按类似的条件筛选。
筛选后一个一个看是少不了的，该花的时间还是得花，类似大秦铁路最近五年每年都是派息4毛8，以及宁沪高速过去几年每年都是派息4毛6(这次派息4毛7)，这些都需要逐个去看才知道。