价值投资的理念进入中国股市的具体时间已无从考证，但是围绕着什么才是价值投资的定义却争论不休。这种争论甚至演化到了有人试图通过只强调某项财务指标为依据，去否定价值投资的本质是安全边际的真理。以此来证明自己观点的正确性，这无异于有人企图通过强调一颗完整的谷粒是一个生物体为依据，而剥夺种子生存所必须的气候与环境因素。这是在定义自家谷仓里的收成都是从在漆黑的山洞里，在悬空状态下生长出来的。这有悖于生物与生存的关系。
“本杰明·格雷厄姆：安全边际是价值投资最核心的思想，它贯穿价值投资过程的始终，虽然有时并不是那么明显。安全边际就是证券的市场价格低于证券内在价值的差额。”在股票市场投资企业只是一种概念，它的实际工作是投资人对于价格与价值偏差性质的评估。这是一个主观对客观进行定义的过程，投资人需要在保持常识思维模式的基础上，建立起全方位跨学科的知识结构，才能分解出影响到一家企业内在价值的综合因素，并对企业价值做估算。
这套估值体系本身并不复杂也相对客观，结构也比较分明甚至形成了一套安全边际的计算公式，可是给企业估值的是包含了人性的投资人。人是不可能做到绝对客观的，不过对于合格的投资人的定义标准却是相对全面的。一个投资人在只参考一套，具有地域特色的评估体系中的局部标准后，就对另外一个地域，另一家企经营体系的局部环节进行切片处理，然后定义该企业是价值陷阱。很显然这是片面的只依靠数据对眼球的刺激，引发肝脏的应激反应，凭着生理反应在恐慌和愤怒的心理状态下工作。这很符合教条主义的僵尸估值法特征，僵尸估值法的一大特点就是，只要看到身上有纹身的人就定义为坏人，没纹身的都是好人。
影响一家企业价值的变量因素虽然不少，但是从可观测因素来说行业周期的时效性是一个最基础的参考因素，就像种地要根据农作物的种类来选择相应的气候周期同理。这是任何一家企业内在价值的根源，世界上根本就不存在所谓的非周期性行业，只不过是人们乐意对自己说出那种话罢了。即便不受宏观经济影响的行业，或是领域同样会有其它因素影响形成自己的周期，这些因素的构成包括自然规律、地理因素、政治规律、文明发展规律等等不可抗力。如果只是教条的照搬某种具有地域特色的估值体系，片面的用一个标准去评估异域企业这必然会引发排斥反应。如果邀请沃伦·巴菲特先生对中国的槟榔产业进行估值我相信他的回答是“自知之明比才华更重要”，这其实是一种心灵状态的表达，内在包含着谦卑和包容的心灵品质。只有当一个人的心灵具备这些品质的时候，他才能脱离个体的狭义认知障碍，积极努力的从多维角度去建立思维模式。通过在不同领域与事物上持续研究与求证，实现量变累积引发新的质量互变过程。当心灵活动达到这种状态的时候，才能控制住生理与心理的反应。才可以说是在给一家企业进行估值，其实是用心灵的格局去对应安全边际。
陆相帆 2023年4月1日