#董宝珍尊享交流# 

银行股年报后的互动交流：

尊享交流投资者问题：
        针对刚刚公布的交行和工行两大行的年报（建行的在路上，应该和交行工行类似），我有些问题想要请教一下。

        交行和工行去年四季度都取得了不错的业绩，这点和其他公布业绩快报的银行同步。然而，细看交行工行年报后我发现，不同于招行平安等股份制银行不良率的持续下降，交行和工行的不良率比2019年还是提高的，这与董老师之前的观点，国有银行的资产质量更优略有出入，问题是否出在贷款结构上？或者是国有银行对不良的确认标准更严格？

        而更关键的问题来了，我发现工行的年报拨备覆盖率居然比2019年四季度下降了10%，更是比2019年年报下降了20%。而例如招行平安银行还在加大计提力度。这背后的原因，到底是国有银行为了把2020年年报做成正增长的刻意为之，还是国有银行从此开启了新周期？

回复：凌通盛泰研究员李元刚：

        请看以下我们收集的数据：

        工行和交行的数据几乎是一个炉子做出来的，计提加速，准备金增加，关注余额和关注率双下降，不良余额与不良率双上升，拨备率有一点下降，再往后看就明白了，逾期/不良比率明显下降，偏离率明显下降，逾期贷款拨备率上升，逾期90天拨备率也上升。

         从偏离率指标上，工行已经达到57%，不良余额大幅多计，多计以后就是快速核销，现在已经不怕不良了，一年就计提2000亿，不良余额2939亿，一年多就核销完了。这就是最后的一击嘛，这些都完全在我们之前所有观点的逻辑覆盖之下，现在基本面已经很明朗了。