所处阶段，收益来源
【高速成长期、成长期】估值相对恒定，赚业绩增长的钱。
【成熟期、平稳期】估值相对恒定，赚分红的钱
【波动期】利润增速由负转正，赚“估值修复+业绩增长”的钱
不同类型不同阶段企业估值方式差异
估值方法，适用企业类型
PS 早期高速成长期企业，如医药、电子、电商
P/CF过去几年资本投入较大日资本投入已经放缓的企业，折旧摊销费用比较大(很多厂房设备使用年限超过折旧年限），但是现金流很好
PE中低速成长期，10-50%利润增速，增速影响的是未来预期现金流，增速越快，FE估值越高
PE/G 20-50%增速区间
PB重资本/资产行业估值，例如银行、非银、资源型行业
DCF成熟期，低风险偏好资金愿意配置
