【发售福利第三弹】最全基金经理Q&A来了!天弘银行ETF(认购代码515293)发售一天,8888红包邀你来打Call!

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今天就是天弘中证银行ETF(简称:银行TH)发售的日子了~认购代码515293,各大券商APP搜索认购代码515293即可购入!

上周我们向各位球友征集了关于银行TH和银行板块的问题,获得了各位球友的大力支持,银行君在此表示感谢!今天我们就请到了银行TH的拟任基金经理陈瑶为大家答疑解惑~

另外,今天10:00开始,六大券商首席+两位基金经理联袂,超长直播5小时,带你聊透银行板块投资机会!直播间地址:网页链接

======产品基础信息篇======

Q1. 产品的基础信息?

(1)产品名称:天弘中证银行交易型开放式指数证券投资基金

(2)认购代码:51529;交易代码:515290

(3)费率结构

Q2. 产品募集周期是多久?

2020年12月7日发售一天!

Q3. 如何购买和赎回?

各大券商APP→搜索→515293→买入

Q4. 天弘中证银行ETF(认购代码:515293)所跟踪的中证银行指数是如何编制的?

本基金所跟踪的中证银行指数(SZ.399986)汇聚A股沪深两市中36家上市银行,并采用调整后市值加权法进行编制,是能体现A股银行股整体表现的最具代表性的指数之一。 

                                          数据来源:wind,截至2020年11月4日

Q5. 天弘中证银行指数基金有何特色?

(1)全市场规模最大的银行指数基金

截至9月30日,天弘中证银行指数总规模达到85.93亿,在全市场银行指数基金中排名第一。

(数据来源:wind,截至2020年9月30日)

(2)全市场用户数最多的银行指数基金

截至6月30日,天弘中证银行指数总用户数达到162.4万,在全市场银行指数基金中排名第一。

(数据来源:wind,截至2020年6月30日)

(3)金牛指数投资团队

天弘指数与数量投资部现有投研人员10人,平均从业年限7.6年,基金经理平均从业年限超过9年,团队旗下中证500指数基金获《中国证券报》“2018年度开放式指数型金牛基金”。

======投资前景篇======

Q6. 为什么要投资银行板块?

(1)日历效应:年末银行板块出现行情概率较大

近10年来,金融股大涨的情形大致出现过四次,分别是2012年底、2014年底、2018年初以及2019年初,金融股在年末、年初爆发的概率较高。2014年底和2019年初金融大涨由流动性大幅宽松驱动,2012年底和2018年初金融大涨的背景均为经济加速复苏。2005年-2019年15个季度中,银行板块12个季度绝对收益率为正,上涨概率均值为67%,月均涨跌幅为3.7%。(数据来源:wind,数据区间为2010年-2019年)

(2)经济复苏:经济稳步向好,将持续受益

银行业的发展与宏观经济密切相关,自2005年以来的每一轮银行板块的趋势性机会基本都与经济景气度有关。虽然2020年全球经济遭遇疫情,但二季度以来我国经济稳步复苏,四季度存在内外需共振的可能性,银行板块将受益于资产质量的提升,不良率的下降。

(3)确定性高:银行板块估值处于历史低位

截至9月30日,银行板块PB处于历史3%分位点,在29个中信一级行业中处于最低位置,股息率则排名第二,而且今年内截至11月4日银行板块涨幅仅为-6.98%,与高涨幅板块有较大差距,存在较为强烈的补涨需求。

                         数据来源:wind,估值数据区间为2013年7月15日-2020年9月30日)

Q7. 银行股估值处在历史较低分位已经有较长一段时间,是否会有”估值陷阱”?

低估值陷阱是指低估值股票价格持续下行,并没有出现均值回归的情形。从长期股价表现来看,银行板块虽然鲜有大涨,但表现并不差,因此低估值陷阱这种说法并不准确。今年受疫情影响,银行的估值回落,到现在仍是0.72倍的位置。回顾今年,银行经营经历“平稳-波动-修复”的过程。从Q1疫情影响、Q2银行让利、Q3银行利润指导到Q4的信用债违约事件,可谓是银行的悲惨之年。

否极泰来,目前来看,在宏观大环境逐步稳定并逐渐向好的影响下,银行基本面得到改善,风险出清;银行让利影响逐渐消退,1.5万亿让利目标接近尾声。我们都知道,估值中隐含不良的预期,目前来看表外非标,资管新规过渡期内正在加速回表,中期来看,过往三年中国银行业完成了绝大多数隐性不良资产的出清,随着经济逐步复苏,我认为银行板块的估值中枢存在趋势性上移的基础。

Q8.对明年银行板块有何展望?

我认为市场对于银行板块的未来趋势是相对乐观的,主要体现在对这几个方面的共识:不良好于市场预期,银行资产质量或将保持平稳、银行息差或将同比企稳走阔、“银行让利”的监管导向逐步弱化等。指标方面,信贷内生性的需求是不断改善的,我预计明年信贷规模和结构的变化,将由供给端驱动逐步转向需求端驱动。

Q9. 全球进入低利率甚至负利率时代对银行股的影响?

首先中国的货币政策仍是比较克制了,我们看到关于货币政策的表述开始强调跨周期调节,表明监管层更加注重货币政策的长期执行效力。另一方面,对于银行来说,当前更加注重业务的全面发展,包括零售业务、私行业务;以及我们看到银行券商牌照的放开,都表示银行未来的业务将多点开花,对净息差业务的依赖性逐渐降低。

Q10. 国内的银行和国际比较最大的区别是什么?

国内银行仍然是分业经营为主,国际银行的混业经营趋势,也是未来中国银行业的发展方向,我们看到今年银行券商牌照的放开就是一个例证。

Q11. 国际贸易摩擦的影响,对银行股的基本面影响几何?

当前国际贸易摩擦阶段性缓和,但长期来看,国际贸易摩擦可能存在于多方面的,贸易摩擦的加剧对于整个宏观经济以及金融环境都不利。但长期来看,也是倒逼我们国力的强大、金融实力的快速发展。

Q12. 银行板块内部是否有分化?板块内三类银行怎么轮动?

银行板块内部确实存在一些分化,但这并不是负面消极的。国有大行和绩优股份制“强者恒强”,中小银行以及区域性银行也独具特色,后续有望收获政策支持的利好。

11月27日的大行上涨传递了一个信号,大行全年业绩超预期的α或将抬升全行业业绩中枢上行,随着整体行业的景气度提升,可能会上演优质龙头贯穿全线,国有大行和特色中小行“你方唱罢我方登场”的良好轮动情况。 

Q13. 银行业ROE持续下降的逻辑是什么?是否说明银行业的价值创造能力在减弱?

银行业的ROE主要取决于两个方面,一是总资产收益率,二是杠杆率。对于银行业ROE持续下降的逻辑,拨备计提的力度加大或为主因之一,受上半年疫情影响,银行业让利实体经济,充分暴露风险,加大拨备计提,客观上都会对ROE造成影响;此外去杠杆以来很多银行的资产结构和配置方向出现一些变化,把高收益但是合规存在瑕疵的资产替换成收益偏低、安全性高的资产,实际上也对ROE产生了不利影响。

ROE的下降并不能说明银行业的价值创造能力是在减弱的,从银行的核心收入来讲,新发贷款利率已经出现拐点,预计下一步或将继续企稳回升,相应的银行业的息差收入也会回暖;另一个角度讲,混业经营可能是银行业的未来发展趋势,主要的商业银行正在加快向多牌照、战略合作、综合化改变,从而摆脱对净息差收入盈利模式的过度依赖,有望继续提高价值创造的能力。

======投资建议篇======

Q14. 您有什么对投资者的建议?

银行板块市值太大了,所以它的弹性会受到资金的限制,还是希望投资者用长期的目光去看银行。像今年7月份的时候就比较典型,银行指数一天大涨9%,投资者这个时候冲进去,投资体验就比较差。银行业相对来说不适合短期去拿低位,而是应该在低估值的时候买入,需要比较长期的投资计划。很多球友也问到定投,其实也是在下跌到一定幅度的时候,通过定投降低成本,等到市场回升的时候获取收益。

感谢陈瑶经理精彩又专业的回答,因为篇幅有限,可能有些球友的提问暂时没有得到解答,没关系,关注银行君@银行ETF-515293 ,今后我们将通过专栏文章、基金经理互动、大V直播等方式继续和大家探讨银行业噢~[鼓鼓掌]

最重要的事情再重复一次:12月7日,天弘银行ETF(简称:银行TH)发售一天,牢记认购代码是515293噢!

======福利分割线======

【打call赢悬赏】银行TH(认购代码:515293)发售打call赢悬赏!

参考格式:    #这次真的轮到银行了吗#   我为天弘中证银行ETF(认购代码:515293)打call!+理由 

【活动时间】即日起-12月10日15:00

【活动规则】转发+评论+点赞上述话题,就有机会分得悬赏哦!

活动彩蛋:评论区晒直播截图或者你印象最深刻的观点也有机会赢得打赏哦~


【风险提示】2010-2019年中证银行指数每个完整会计年度业绩:-29.62%、-4.46%、14.55%、-9.30%、62.77%、-0.67%、-4.35%、14.37%、-14.69%、22.65%。收益率历史收益不代表未来业绩表现,指数基金存在跟踪误差。定投不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。文中观点仅供参考,不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。 市场有风险,投资需谨慎。

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全部讨论

2020-12-07 09:25

#这次真的轮到银行了吗# 我为天弘中证银行ETF(认购代码:515293)打call!银行股估值处于历史的底部区域,很多个股跌破净资产,甚至距离每股净资产很远,可以说是便宜得令人发指,此时买入正当时。
国家对银行业的健康发展酝酿扶持政策,采取更加宽容适度的包容性,此时正是上车的好时机,首选银行ETF,费用低,同时可以避免个股踩雷风险。猛狮觉醒,力拔山兮气盖世,威武霸气!

2020-12-07 20:42

#这次真的轮到银行了吗#  
我为天弘中证银行ETF(认购代码:515293)打call!
其实陈经理的回答已经很能说明问题了!
1.长期看,银行板块未来趋势可观。
2.短期讲,经济复苏,年末出现行情利率大!
3.资产规模和不良率出现好转,估值处于历史低位。
4.天弘中证银行指数总规模达到85.93亿,在全市场银行指数基金中排名第一。总用户数达到162.4万,在全市场银行指数基金中排名第一。投研人员10人,平均从业年限7.6年,基金经理平均从业年限超过9年,是金牛奖投资团队。
综上,疯狂为天弘银行ETF打call!!

2020-12-07 20:27

#这次真的轮到银行了吗#  我为天弘中证银行ETF(认购代码:515293)打call!+银行这样的周期性行业,判断估值高低主要看PB。目前,中证银行指数的PB为0.76,比历史90.44%的时间都要便宜。所以,买的理由还是比较强的。
首先说基本面。其实,今年银行板块整体的业绩及股价表现均不算好:
2020 前三季度,上市银行营业收入增速边际放缓,前三季度全 A 银行营业收入同比+5.23%,环比 H1 下降 1.04 个百分点,国有行、城商行、股份行营收增速下滑均边际放缓;全 A 银行拨备前净利润同比+5.71%,环比 H1 下降 3.8 个百分点,拨备前净利润增速环比继续下降明显;全 A 银行净利润同比-7.68%,增速环比 H1 提升 1.65 个百分点,而提升的原因是因为拨备计提边际放缓。
但拆解一下三季报业绩来源,其中有一些容易忽略的亮点:
2020Q1-3 全 A 所有银行生息资产平均规模、息差、手续费 及佣金手续费、其它收入同比分别+10.43%、-2.69%、+5.67%、-8.28%, 同比增速较 2020H1 分别增加 0.37、减少 0.47、增加 0.94、减少 9.83 个 百分点,管理费用和资产减值损失分别同比+2.03%、+32.43%,同比增速较 2020H1 年减少 0.69、减少 6.1 个百分点。
在银行板块指标中,资产规模、净息差、不良率是三大关键指标,三季报中,资产规模和不良率均出现好转,单季度净息差降幅也开始缩窄,因此虽然看上去表明上还是不咋地,但三季报一些核心指标确实是有在改善,这也为近期的行情提供了一些支撑。并且下半年整体经济进一步恢复,于上半年表现低迷的周期板块市场表现明显改善,各主要周期行业市场表现从下游上移至中上游,近期上游顺周期品种如有色化工等板块均出现上涨。而周期行业的企业往往都是贷款需求较大的银行客户,其业绩表现良好不仅仅是对于银行贷款需求还是坏账方面都存在改善的预期,因而银行板块近期相对比较坚挺。
综合资产规模,净息差和坏账率的分析,再叠加今年相对较低的业绩基数,预计明年银行业绩修复好转预期强。按照相关机构测算,2021 上半年净息差回升 5bp 至 2.15%,全年净息差回升至 2.20%。预计 2021Q2 末银行业不良率回落至 1.95%,年末不良率回落至 1.90%。预计 2021Q2 末不良贷款拨备覆盖率回升至 183%,年末回升至 190%。预计行业 2021H1 净利润增速为 9%,全年为 7.5%。 代表盈利水平的净息差和稳健经营水平的不良率在明年上半年均有较强的增长预期。
此外,银行的股息率较高,比如工商银行股息率都达到5.21%,都跑赢了很多银行理财了,这些都提升了资金在年底对银行板块的配置需求。且目前公募基金对银行的配置在历史低位,后期公募基金可能会增加配置,进而对板块带来增量资金。
综上,银行ETF还是非常有投资价值的,也是近期非常值得关注的!为天弘银行ETF打call!

2020-12-07 20:26

#这次真的轮到银行了吗#
我为天弘中证银行 ETF (认购代码515293)打 call !

银行 ETF可谓是A股的定海神针,它具有高股息、业绩稳、低估值等必杀技,是舞台发挥最稳定的长期优等生!
银行板块是最大的顺周期板块,有补涨需求无兑现压力,与往年类似,年底金融股大概率会跑赢指数,投资本来就就是要做大概率的事!
天弘银行 ETF 为被动指数型基金,主要采取完全复制策略,按照中证银行指数成份股及权重构建股票投资组合,一揽子打包上市银行,既包括工农建中交等国有大行,也包括招商、兴业等股份行,还覆盖了宁波银行 苏农银行等城商行和农商行,实现银行板块一键配置,并根据指数变化进行相应调整。为广大投资者投资银行行业 提供了一利器!12月7日 天弘银行 ETF (515293)正式发售,发售期1天,买入稳赢!

2020-12-07 11:42

#这次真的轮到银行了吗#  
我为天弘中证银行ETF(认购代码:515293)打call!
从短期上看,银行股的爆发性应该还是很强的。毕竟从估值上看,银行股整体仍处于底部,而且在年底之前,市场几乎对银行股没有什么预期;越是这样的品种,一旦环比改善明显,那么股价弹性是相当大的,从最近的行情应该可以看出来这个短期的弹性特征。

中期来看,多数观点是银行股仍会以业绩驱动。目前银行处于未来5个季度业绩V型反转的起点,处于风险溢价因素反转的起点,处于估值仓位反转的起点。宏观经济复苏趋势明确,流动性环境亦有利于银行业绩表现,预计A股银行指数未来3-5个季度的上涨空间为50%。
加上ETF这个交易品种普遍被认可。作为场内交易型工具,银行ETF当银行股有反弹行情时,银行ETF(515293)可以完美复制银行指数表现。
个人非常看好银行ETF【515293】未来走势,因此自然会为其疯狂打call!这一次,真的是银行了!

2020-12-07 22:28

#这次真的轮到银行了吗# 我为天弘中证银行ETF(认购代码:515293)打call!
【天】亦有情天亦老,
【弘】扬价投显真章。
【银】行十年最低位,
【行】家均言机会好。
【轮】到银行展实力,
【到】时赚到盆满满。
【你】会感谢今日选,
【啦】啦啦啦起飞了!
哈哈,好生硬的打油诗,但我尽力了,看好天弘银行ETF!为你疯狂打call!

2020-12-07 09:36

#这次真的轮到银行了吗#   我为天弘中证银行ETF(认购代码:515293)打call!看好银行板块未来表现,肯定不会是行情见尾,相比其他板块,银行股的涨幅并不大,还是有估值优势。而且我国是疫情控制最好的国家,复工复产进度良好,经济持续平稳向好,这对银行股无疑是利好。现在需要的是市场有对银行板块形成合力,看好2021年银行表现。

2020-12-07 09:33

#这次真的轮到银行了吗#   我为天弘中证银行ETF(认购代码:515293)打call!还能上车银行股,赶快上车银行股。之前就说是金子总会发光的,银行股睡狮觉醒正是说明一切。银行股长期的低估值终于被资金认可,后市要探讨的是高度问题,而非现在是否该介入的问题。

2020-12-07 09:32

#这次真的轮到银行了吗#   我为天弘中证银行ETF(认购代码:515293)打call!看好银行股中长期表现,能涨抗跌是银行股今后的一个重要标志。因为其估值优势明显,在市场环境较为复杂的四季度以及明年上半年,配置银行股可以说是一个明智的选择。