今天就是天弘中证银行ETF（简称：银行TH）发售的日子了~认购代码515293，各大券商APP搜索认购代码515293即可购入！
上周我们向各位球友征集了关于银行TH和银行板块的问题，获得了各位球友的大力支持，银行君在此表示感谢！今天我们就请到了银行TH的拟任基金经理陈瑶为大家答疑解惑~
另外，今天10：00开始，六大券商首席+两位基金经理联袂，超长直播5小时，带你聊透银行板块投资机会！直播间地址：网页链接
======产品基础信息篇======
Q1. 产品的基础信息？
（1）产品名称：天弘中证银行交易型开放式指数证券投资基金
（2）认购代码：51529；交易代码：515290
（3）费率结构
Q2. 产品募集周期是多久？
2020年12月7日发售一天！
Q3. 如何购买和赎回？
各大券商APP→搜索→515293→买入
Q4. 天弘中证银行ETF（认购代码：515293）所跟踪的中证银行指数是如何编制的？
本基金所跟踪的中证银行指数（SZ.399986）汇聚A股沪深两市中36家上市银行，并采用调整后市值加权法进行编制，是能体现A股银行股整体表现的最具代表性的指数之一。
数据来源：wind，截至2020年11月4日
Q5. 天弘中证银行指数基金有何特色？
（1）全市场规模最大的银行指数基金
截至9月30日，天弘中证银行指数总规模达到85.93亿，在全市场银行指数基金中排名第一。
（数据来源：wind，截至2020年9月30日）
（2）全市场用户数最多的银行指数基金
截至6月30日，天弘中证银行指数总用户数达到162.4万，在全市场银行指数基金中排名第一。
（数据来源：wind，截至2020年6月30日）
（3）金牛指数投资团队
天弘指数与数量投资部现有投研人员10人，平均从业年限7.6年，基金经理平均从业年限超过9年，团队旗下中证500指数基金获《中国证券报》“2018年度开放式指数型金牛基金”。
======投资前景篇======
Q6. 为什么要投资银行板块？
（1）日历效应：年末银行板块出现行情概率较大
近10年来，金融股大涨的情形大致出现过四次，分别是2012年底、2014年底、2018年初以及2019年初，金融股在年末、年初爆发的概率较高。2014年底和2019年初金融大涨由流动性大幅宽松驱动，2012年底和2018年初金融大涨的背景均为经济加速复苏。2005年-2019年15个季度中，银行板块12个季度绝对收益率为正，上涨概率均值为67%，月均涨跌幅为3.7%。（数据来源：wind，数据区间为2010年-2019年）
（2）经济复苏：经济稳步向好，将持续受益
银行业的发展与宏观经济密切相关，自2005年以来的每一轮银行板块的趋势性机会基本都与经济景气度有关。虽然2020年全球经济遭遇疫情，但二季度以来我国经济稳步复苏，四季度存在内外需共振的可能性，银行板块将受益于资产质量的提升，不良率的下降。
（3）确定性高：银行板块估值处于历史低位
截至9月30日，银行板块PB处于历史3%分位点，在29个中信一级行业中处于最低位置，股息率则排名第二，而且今年内截至11月4日银行板块涨幅仅为-6.98%，与高涨幅板块有较大差距，存在较为强烈的补涨需求。
数据来源：wind，估值数据区间为2013年7月15日-2020年9月30日）
Q7. 银行股估值处在历史较低分位已经有较长一段时间，是否会有”估值陷阱”？
低估值陷阱是指低估值股票价格持续下行，并没有出现均值回归的情形。从长期股价表现来看，银行板块虽然鲜有大涨，但表现并不差，因此低估值陷阱这种说法并不准确。今年受疫情影响，银行的估值回落，到现在仍是0.72倍的位置。回顾今年，银行经营经历“平稳-波动-修复”的过程。从Q1疫情影响、Q2银行让利、Q3银行利润指导到Q4的信用债违约事件，可谓是银行的悲惨之年。
否极泰来，目前来看，在宏观大环境逐步稳定并逐渐向好的影响下，银行基本面得到改善，风险出清；银行让利影响逐渐消退，1.5万亿让利目标接近尾声。我们都知道，估值中隐含不良的预期，目前来看表外非标，资管新规过渡期内正在加速回表，中期来看，过往三年中国银行业完成了绝大多数隐性不良资产的出清，随着经济逐步复苏，我认为银行板块的估值中枢存在趋势性上移的基础。
Q8．对明年银行板块有何展望？
我认为市场对于银行板块的未来趋势是相对乐观的，主要体现在对这几个方面的共识：不良好于市场预期，银行资产质量或将保持平稳、银行息差或将同比企稳走阔、“银行让利”的监管导向逐步弱化等。指标方面，信贷内生性的需求是不断改善的，我预计明年信贷规模和结构的变化，将由供给端驱动逐步转向需求端驱动。
Q9. 全球进入低利率甚至负利率时代对银行股的影响？
首先中国的货币政策仍是比较克制了，我们看到关于货币政策的表述开始强调跨周期调节，表明监管层更加注重货币政策的长期执行效力。另一方面，对于银行来说，当前更加注重业务的全面发展，包括零售业务、私行业务；以及我们看到银行券商牌照的放开，都表示银行未来的业务将多点开花，对净息差业务的依赖性逐渐降低。
Q10. 国内的银行和国际比较最大的区别是什么？
国内银行仍然是分业经营为主，国际银行的混业经营趋势，也是未来中国银行业的发展方向，我们看到今年银行券商牌照的放开就是一个例证。
Q11. 国际贸易摩擦的影响，对银行股的基本面影响几何？
当前国际贸易摩擦阶段性缓和，但长期来看，国际贸易摩擦可能存在于多方面的，贸易摩擦的加剧对于整个宏观经济以及金融环境都不利。但长期来看，也是倒逼我们国力的强大、金融实力的快速发展。
Q12. 银行板块内部是否有分化？板块内三类银行怎么轮动？
银行板块内部确实存在一些分化，但这并不是负面消极的。国有大行和绩优股份制“强者恒强”，中小银行以及区域性银行也独具特色，后续有望收获政策支持的利好。
11月27日的大行上涨传递了一个信号，大行全年业绩超预期的α或将抬升全行业业绩中枢上行，随着整体行业的景气度提升，可能会上演优质龙头贯穿全线，国有大行和特色中小行“你方唱罢我方登场”的良好轮动情况。
Q13. 银行业ROE持续下降的逻辑是什么？是否说明银行业的价值创造能力在减弱？
银行业的ROE主要取决于两个方面，一是总资产收益率，二是杠杆率。对于银行业ROE持续下降的逻辑，拨备计提的力度加大或为主因之一，受上半年疫情影响，银行业让利实体经济，充分暴露风险，加大拨备计提，客观上都会对ROE造成影响；此外去杠杆以来很多银行的资产结构和配置方向出现一些变化，把高收益但是合规存在瑕疵的资产替换成收益偏低、安全性高的资产，实际上也对ROE产生了不利影响。
ROE的下降并不能说明银行业的价值创造能力是在减弱的，从银行的核心收入来讲，新发贷款利率已经出现拐点，预计下一步或将继续企稳回升，相应的银行业的息差收入也会回暖；另一个角度讲，混业经营可能是银行业的未来发展趋势，主要的商业银行正在加快向多牌照、战略合作、综合化改变，从而摆脱对净息差收入盈利模式的过度依赖，有望继续提高价值创造的能力。
======投资建议篇======
Q14. 您有什么对投资者的建议？
银行板块市值太大了，所以它的弹性会受到资金的限制，还是希望投资者用长期的目光去看银行。像今年7月份的时候就比较典型，银行指数一天大涨9%，投资者这个时候冲进去，投资体验就比较差。银行业相对来说不适合短期去拿低位，而是应该在低估值的时候买入，需要比较长期的投资计划。很多球友也问到定投，其实也是在下跌到一定幅度的时候，通过定投降低成本，等到市场回升的时候获取收益。
感谢陈瑶经理精彩又专业的回答，因为篇幅有限，可能有些球友的提问暂时没有得到解答，没关系，关注银行君@银行ETF-515293 ，今后我们将通过专栏文章、基金经理互动、大V直播等方式继续和大家探讨银行业噢~![[鼓鼓掌]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_03_applaud.png?v=1 "[鼓鼓掌]"){kind=small}
最重要的事情再重复一次：12月7日，天弘银行ETF（简称：银行TH）发售一天，牢记认购代码是515293噢！
======福利分割线======
【打call赢悬赏】为银行TH（认购代码：515293）发售打call赢悬赏！
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【活动时间】即日起-12月10日15:00
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活动彩蛋：评论区晒直播截图或者你印象最深刻的观点也有机会赢得打赏哦~
【风险提示】2010-2019年中证银行指数每个完整会计年度业绩：-29.62%、-4.46%、14.55%、-9.30%、62.77%、-0.67%、-4.35%、14.37%、-14.69%、22.65%。收益率历史收益不代表未来业绩表现，指数基金存在跟踪误差。定投不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。文中观点仅供参考，不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。 市场有风险，投资需谨慎。
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