背负千亿巨债，对一个注定是“规模不经济”的行业，强行搞规模化改造——这就是牧原必将膝盖斩的第二个理由。（膝盖斩的第一个理由，是它犯了“没做强，就做大”的大忌 网页链接）
牧原的核心策略和理想是：我拼命扩大规模，从出栏一千万头急速扩到几千万，然后到一亿，再到两亿三亿，终有一天，其他玩家都会被我牧原的规模优势挤出市场，到时，我牧原就掌控了一切！
应该说理想很丰满，可以下的事实真相却异常骨感：
1、牧原确实扩大了出栏规模，但是，这巨大的规模却并没有给牧原带来好处，带来的是利润暴减甚至是亏损。去年半年报亏66亿，今年一季度亏12亿。同时，牧原还背着高杠杆的巨债——以864亿的净资产，竟然对应了504亿的银行借款，和349亿的应付款项！
2、牧原的对手们并没有因为牧原的规模优势而退出市场，市场中依然有2000万小玩家在活着，而且活力十足——他们提供了全市场50%的猪（农业部、经济日报22年6月14日第五版 网页链接），约2.5亿头。
以上这两个事实，其实也就是我国养猪业“规模不经济”的最好诠释。
针对以上两个事实，各位不妨深思以下两个问题：
1、如果牧原的规模化有效，那么，为什么牧原依然遭遇亏损？牧原的日子为什么越来越难过？说好的饼到底在哪里？如果真有效，你牧原日子该越来越好才对啊！
2、如果牧原的规模化有效，那么，为什么牧原的对手依然很强大？有2000万户活着，并养出了2.5亿头猪，这难道不是活得很强大吗？如果真有效，你牧原的对手该气息奄奄才对啊！
这一边，是牧原挣扎在亏损的剃刀边缘；那一边，是行业内依旧有2000万对手活得好好的，两相对照，差别何其鲜明！那么，究竟是什么样的事实和逻辑让你牧粉觉得，牧原的规模化一定会笑到最后？
总结论：我国养猪业是一个公认的“规模不经济”的行业，牧原强行去对抗这个规律，必定会遭遇巨大的风险，且这风险实际已经冒出了苗头！
$牧原股份(SZ002714)$
$温氏股份(SZ300498)$
$新五丰(SH600975)$
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精彩讨论
放下小韭菜2023-07-21 16:16现在钱都这么容易赚了么？
有钱的大爷找我啊，保证逻辑比这好
飞舟o002023-07-21 17:43评论区大多是人身攻击的低素质玩家，我觉得楼主分析的有道理，我倒是想看看有没有牧原股份的高端玩家出来和楼主切磋下
价值学习笔记2023-07-21 16:17有你说的这可能，确实不能排除。
我昨天回帖还提过另一个利好，就是出一个新的厉害的非瘟，那么牧原将立马牛逼，散户会死得干干净净。
但这种押宝式投资，跟赌博是无异的。
对政府来说，稳住猪肉供应就是压倒一切的大事。故地方政府肯定给了老秦无数的安利，只要老秦愿意多出猪，ZF怎么会不开心？
老秦这么拼，肯定是觉得自己在做政治正确的事情。
至于环保的因素，三五或十年内不会是重点因素。
首要的是保供、其次是就业，然后再是环保之类的东西。
非瘟之前，实际已经环保限养，非常严厉，但非瘟以来，环保就成了浮云。
别太相信环保。
牧原的结局，很可能是财务作假而暴雷。
没做强就做高杠杆大的搞法之下，迟早会遇到靠融资来续命，而融资一定需要财务好看。
不细说了。
价值学习笔记2023-07-21 15:57如果看资产，恒大依然是全中国最顶级的好企业之一，即使到今天，许老板手中依然有着无数顶级的地块。
那么，你买点恒大吗？
价值学习笔记2023-07-21 15:20相对小玩家，牧原需要额外背负以下五座大山：融资的利息、设备的折旧、土地的租金、环保费用、养猪熟手的培训。
跟这五座大山相比，饲料等已经微不足道了。
比如，牧原22年光利息费用，就是28亿。