不要以为自己会背巴菲特语录，就会投资了。
价值投资听起来容易，做起来很难，为什么？
即使你小心翼翼的在能力圈里投资，也会经常踩雷，忍受很大的回撤，为什么？
投资世界本来就没有完美的理论，所以我反对高举“价值投资”大旗，而排斥其他一切投资策略，那是狭隘的。
价值投资的命门就是你我必须预测未来，而未来是不确定的，你我又必须预测，一定会有你我预期之外的风险出现，有些重大风险是致命的。
例如2008年的次贷危机、2013年限制白酒消费和塑化剂事件、2020年的疫情、2022年的俄乌战争……有几个是你我能预测到的？
我和其他买方卖方研究员做某公司的估值，一定要做收入预测，只要是预测，就有不准确甚至是相当不准确的地方，尤其是相当多的卖方，给出一大堆图表和数据，却有意无意忽略了一些宏观上的关键变量，要预测这些变量，又要自己成为宏观研究员，即使是宏观研究员，也不一定准确，难不难？有人认为PE估值不准，喜欢用DCF，那么未来所有的现金流和资本开支不也很难预测吗？所以有人发出灵魂之问：什么是价值？他的本意不是说价值投资不靠谱，是真的很难做好。
举个例子，市场给白酒估值，我想年初几乎没有公开报告预测五粮液减量和国窖“假装”降价，这是不是收入预测和估值的关键变量之一？渠道库存较高，只能调研到一个很模糊的经销商库存，那么终端门店有多少库存，这个是不是很难统计？人口老龄化对白酒的负面影响该怎么预测？当年又有谁预测到了塑化剂事件，预测到了严格限制三公白酒消费？
再举个例子，今年新能源板块跌成狗，你去找找去年卖方报告给的收入预测、估值和结论，看看有多么离谱！
价值投资难！有没有简单有效的办法，可以回避价值投资的一些难点和盲区？
我认为，有。估值难，预测难，但趋势是一目了然的。可是很多高举价值投资旗号的人不认这个结论，他们认为纯纯的价值投资是投资界唯一真理，别的全都是歪门邪道。。。
地球亿万年的历史中，无数物种消亡了，只有通过进化适应环境的物种生存到了今天。我说过不做伪价投，还有个意思是，不管用什么方法，能让自己的体系更完善的方法，都可以为我所用，要有开放和包容的心态。
谨以此文献给所有真价投和像我一样的伪价投。