时光的答案

好久没发文，新年修整后继续。
本来想把标题写成《还没见底的可能性大》，但预测是基于历史经验，有不准确的地方，所以对策永远高于预测。去年我基于历史经验，做了年线不收阴的结论，错的离谱。投资中最要命的事情之一是线性外推，忽略周期波动。
目前又全民看多，几周时间就从一个极...

过去几年一直持有洋河的话，其实错过了好多好多。根本原因在于没想清楚竞争格局的变迁。对于任何行业来说，竞争格局都是一个关键词，竞争格局在朝着不利于洋河的方向演进。理解了洋河，也就理解了白酒行业。我看有的朋友跟踪洋河到什么程度？领导在干什么都要研究解读一番，完全是舍本逐末。尽量...

240430作业

泸州老窖的长期借款从30多亿上升到Q1末的120亿，大存大贷。公司粉丝很多，大家教教我，为什么会出现这种现象？ [斜眼]

240426作业

240423作业

240422作业

240421作业

从图中很清楚的看到，24年2月的M1是12个月以来的最低值，而M2在不断走高，即将突破300万亿。这个不断扩大的剪刀差说明，企业投资和居民消费的意愿仍然不足。

231224作业

231221作业

231220作业：一级市场和二级市场的定价机制非常不同，大股东和中小投资者的利益也不同。写到了本质！

231219作业

我刚刚收藏了雪球话题 #段永平投资问答录# 欢迎一起来讨论

董宇辉这么好的流量，不蹭可惜了，借此机会想一想人生的道理，对自己很有好处。
董宇辉和俞老师今晚再次合体直播，我至少学到了两个字：格局。大概十年前，格局是个很流行的词，当时对某人最高或最低的评价，就是有格局或没格局。有趣的是，当年大谈格局的人，有的已经被事实证明确实格局不行...

董宇辉回来了，这是非常合乎逻辑的。
经这么一折腾，面子有了，孙总都下课了；里子有了，偏低的待遇大大提升了。东方甄选也渐渐告别了舆论风暴。大家都暂时安心了。董宇辉的面子里子都有了，但模仿郜铖老师的文风，这，还不是最重要的。那对董宇辉来说，什么是最重要的？
有人说姜还是老的...

董宇辉与东方甄选事件，模仿鲁迅先生评价《红楼梦》的文体：资本市场看到了MCN过于依赖顶流明星的风险，企业管理者看到了危机公关的正反面案例，俞老师体验到了权力制衡术的反噬；丈母娘们看到了国民女婿被职场霸凌；历史学家想起了刘邦与韩信、挥泪斩马谡，心理学家看到了俄狄浦斯效应，社会学家...

不要以为自己会背巴菲特语录，就会投资了。
价值投资听起来容易，做起来很难，为什么？
即使你小心翼翼的在能力圈里投资，也会经常踩雷，忍受很大的回撤，为什么？
投资世界本来就没有完美的理论，所以我反对高举“价值投资”大旗，而排斥其他一切投资策略，那是狭隘的。
价值投资...